長跑招商勝建行

最近大市從低位反彈，很多內銀股也回升一些，有朋友問我現時應否買內銀股。我問他買內銀的目標是究竟短線、還是長線，中短線和長線的看法很不同。走中短線主要是見到股市下跌就買，搏走一段可能是5%至10%的反彈就走人；至於走長線，又有兩種不同的方向：一個是只睇派息，另一個是股份的增長潛力。

如果有長線，單看派息，可考慮內銀大股建行（0939）。建行派息5.4厘，扣除10%內地稅之後還有4.9%，息口不差。另一隻內銀股招商銀行（3968），扣除10%內地稅之後，淨收息只有2.8%。但如果看長線增長的話，招行會比建行更好。

招商半年圖

看招行過去一年股價走勢，自從6月底見底之後，一路沿著一條小上升通道向上走，上週五觸及通道頂部，而通道底部大約為28至29元。即是說，雖然7月過後大市表現很差，招行7月後一直沒有穿底，主要是市場覺得招行營運得比較有效率，看好其長線增長。

招行5年圖

建行5年圖

如果打開一張比較長時間的股價圖，比較招行和建行，你會見到招行現價33.6元，較2015年時的大約20元，有很顯著的增長，至於建行，雖然也不算差，現價6.59元，仍與2015年時的水平差不多。換言之，招行遠遠跑贏建行。

招行過去幾年股價跑贏建行等四大行，主要是因為它是商業銀行，經營比較積極，盈利增長較佳。招商銀行今年重回零售戰略，保持了業績較快增勢。2018年1月至9月，招行純利673.8億元人民幣，同比上年同期增長14.6％；營業收入1882．2億元，較上年同期增長13.2％。

無論營收和淨利，招行已經緊跟於四大行之後，站上了第五大銀行的位置。反觀建行，今年首三季，淨利潤按年升6.4%至2141.1億元，淨利潤增長明顯比招行遜色。

所以長線投資，買招行雖然股息較低，但其實更著數。可以候低吸納招行，例如跌至28、 29元左右可以買入長揸。

陸羽仁

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這一浪股市和油價跌下來，跌得比較急，特別是美股過去很少與油價齊跌，過去的個多星期，紐約期油差不多跌了10美元，搞到油股亦急速回落。

我早前提過中海油（0883）見了高位，不要太快買，待它回落至13.5元才好買。有朋友聽了我的意見，在13.5元買了，第二注放在13元，也買了。見到中海油其後插落12.9元，朋友已點腳震，問我點睇這隻股。

油價的確跌得比我想像的急，其中原因包括美國總統特朗普原本說要在11月4日開始制裁伊朗，不讓任何人買伊朗石油，後期又好像放鬆了，到現在已搞不清這個禁令會否如期實施。石油價格在11月6日美國中期選舉舉行前急跌，有人認為特朗普有意搞低油價，不希望油價太高會影響他的選情。

中海油一年圖

在油價急跌的情況下，中海油亦急速回落。不過，看中海油的走勢圖，中海油仍處於一個很漂亮的上升軌，要跌至12.7元，才會觸及上升軌的下方。如果急速跌穿12.7元，走勢就有點危，但目前仍處在安全部位，走著一個很漂亮的上行趨勢。朋友問我，看上升軌重不重要？其實，這些技術分析，沒有絕對的重要性，但市場上有很多入看著它做人，當大市或者個股跌穿上升位的時候，就成為出貨的參考指標。

恆指一年圖

換一個恆生指數的走勢圖，你會見到恆指的走勢很差，不但一級級向下，跌穿26000點水平之後更一舉插穿了上升軌，目前還在上升軌的下方浮游，走勢相當弱。把恆指和中海油比較，中海油可說是一隻強勢股。朋友以平均13.25元買入中海油，應該還有相當的防守性，若以買入價低止蝕，中海油要跌到11.9元才去到要打靶的水平，這些位已經深度插穿了上升軌，打靶也無所謂。照中海油目前的走勢，仍很大有機會能夠守著上升軌，我建議朋友可以再坐一會。