最近大市從低位反彈，很多內銀股也回升一些，有朋友問我現時應否買內銀股。我問他買內銀的目標是究竟短線、還是長線，中短線和長線的看法很不同。走中短線主要是見到股市下跌就買，搏走一段可能是5%至10%的反彈就走人；至於走長線，又有兩種不同的方向：一個是只睇派息，另一個是股份的增長潛力。
如果有長線，單看派息，可考慮內銀大股建行（0939）。建行派息5.4厘，扣除10%內地稅之後還有4.9%，息口不差。另一隻內銀股招商銀行（3968），扣除10%內地稅之後，淨收息只有2.8%。但如果看長線增長的話，招行會比建行更好。
招商半年圖
看招行過去一年股價走勢，自從6月底見底之後，一路沿著一條小上升通道向上走，上週五觸及通道頂部，而通道底部大約為28至29元。即是說，雖然7月過後大市表現很差，招行7月後一直沒有穿底，主要是市場覺得招行營運得比較有效率，看好其長線增長。
招行5年圖
建行5年圖
如果打開一張比較長時間的股價圖，比較招行和建行，你會見到招行現價33.6元，較2015年時的大約20元，有很顯著的增長，至於建行，雖然也不算差，現價6.59元，仍與2015年時的水平差不多。換言之，招行遠遠跑贏建行。
招行過去幾年股價跑贏建行等四大行，主要是因為它是商業銀行，經營比較積極，盈利增長較佳。招商銀行今年重回零售戰略，保持了業績較快增勢。2018年1月至9月，招行純利673.8億元人民幣，同比上年同期增長14.6％；營業收入1882．2億元，較上年同期增長13.2％。
無論營收和淨利，招行已經緊跟於四大行之後，站上了第五大銀行的位置。反觀建行，今年首三季，淨利潤按年升6.4%至2141.1億元，淨利潤增長明顯比招行遜色。
所以長線投資，買招行雖然股息較低，但其實更著數。可以候低吸納招行，例如跌至28、 29元左右可以買入長揸。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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