聰明笨伯

最近同班朋友食飯，有個大學同學自怨自艾地說，他炒股成績衰過佢老婆，真係無面喇！

我問他點衰法呢？ 他說只講今年的結果，炒來炒去都要微輸，都唔敢同老婆講，因他一直都覺得他老婆蠢，又唔識股票，但他老婆到目前為止已有十幾個巴仙回報，論結果現在已到10月，無太多時間俾他追，他今年的投資回報又跑輸老婆了！

我問同學仔，他自己同老婆究竟點買賣呢？他說自己捕捉市場走勢，已不是炒些３﹑４線股，都係吼大股，買吓賣吓，只想捉吓波浪，但鑊鑊都是這樣，時中時唔中，唔中的時候，買時就算唔係最高都係幾高，沽的時候就算唔係最低都幾低，結果贏一次輸一次，贏一次輸一次咁，所以夾夾埋埋比得個桔仲要差少少。　

我又問他最近又買了些甚麼，他說個市最近上到高位，他沒有沽貨，因他認為滬港通會上到27000至28000點，希望等到滬港通來到時，去到最高位才沽貨；但他老婆就唔理，揸住隻2828(恒生H股指數基金)見到有近20％回報，在25000點樓上已沽出。真係神得佢呀，老婆沽完個市就碌落黎，老婆食糊，自己食蕉。

佢話早幾日最低位時佢差啲要平埋倉，最後無郁都叫做彈番啲唔使輸，唔係仲要輸。老婆買賣好少，一年得一兩次買賣，他自己就成日買賣，郁嚟郁去，想捕捉最好的時機月但經常都唔得。　

我跟他說，你是「聰明人」做法，信自己的聰明分析，意思是市場上太多資訊太多新聞太多股評，你又日日去睇，再加上自己的意見，其實都是一個散戶智慧的集中反映，散戶在這些市場波動的情況下，通常都是接貨者，所以就好難贏，你話贏一次輸一次已算是好，大多數人是輸多過贏，結論是聰明人其實是「聰明笨伯」；而他老婆就係「純笨伯」的做法，知道自己笨，對個市分析唔到，睇住些大股在跌得深的時候買，有10幾20%回報時走，不理當時其他人點講，由於買的係大股唔係細股，係指數股而不是４線股，就算睇錯，揸住一兩年都可返到轉頭。好多時「笨伯投資法」回報仲高。

所以我勸喻這朋友，他可以日日睇市，但將他的portfolio內的七成變成一些好少郁動的投資式股票，意思就是不要經常買賣，選擇在大市比較低時，個個都不看好個股市時才去買，即我經常講隻2828恒生Ｈ股指數基金跌穿100元時買，去到110至120元就搵位沽，咁就會有10多20個％回報，這個投資佔portfolio的主要部份。

其他的三成就跟他往時的方法繼續炒作吓，比對兩種不同運作方法的效果。那七成笨伯式的投資，要在個市低時去揸，是要去忍受可能再跌的痛楚，最安全的對象是指數股，因為個別的股票可能是有其他風險是你不懂得去分析，但指數股高低位都差不多，到大市近22000點，買吓唔拘，唔敢一手買，分段買亦得。然後在市場好時分段出貨，例如24000幾、25000點，就算覺得前面有好好的風景，仲有好多的水位可以升，都照沽，可以先沽一半，再升再沽另一半。用這些手法在低位時揸吓，在高位時盡量減持，可能會有較好的結果。

有時買股票太聰明唔得，笨些慢些反而較容易會有好的回報。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

佔中運動愈搞愈大，港股也跌個不停，國慶期間與朋友食飯，朋友問現時是否撈底的時候。我問他是否經常炒股，他說一年買一兩次。我答道，不是經常炒股，便不要撈了，撈完反彈你又唔識走，再跌就中招啦。

我給朋友說了一個經典比喻，以前在煤礦坑洞內工作很危險，因為礦洞時不時會釋出有毒氣體，由於氣體好多時是無色無味的，當時科技又不發達，令到採礦工人防不勝防。後來有人想出一個方法，就是在礦洞內養一隻金絲雀。見到金絲雀出事死了，大家便知道有危險，可以及早疏散逃命。目前，這隻養在港股坑洞裡的金絲雀，已經死了，大家要留意當中的危險性。

大市跌得多，便會反彈，恆指從高位已經下跌超過兩千多點，局面一定少少，出現反彈不足為奇。但是，究竟大市是否已見了底，往後一路向上？抑或只是略為反彈，例如幾百點，便會再向下走呢？這是長缐投資者撈不撈底的根本判斷。正如我之前所講，探測股市的金絲雀已經死了，我覺得港股未跌完。由於想出貨的人不少，彈完之後，會再度尋底。

有人問，陸羽仁你經常講政治事件長線而言，不會影響股市，不用太緊張。在一般情況下，這是對的。但我恐怕佔中事件搞得實在太大，已經不是一般的政治事件，勢將影響到股市。主要原因不是示威者堵塞馬路，即使堵塞馬路一兩個月、甚至兩三個月，對經濟長期影響相對也是輕微。我的擔心卻是，事件將激發中央做出強硬的回應，例如停止自由行、暫停滬港通，以至收緊以前許多惠港政策，這將對香港經濟做成即時煞車的效果。

有人將佔中事件比喻成「沙士」。我覺得情況比「沙士」更壞。「沙士」期間，人們很害怕，怕疫情擴大，怕大家都染疫玩完。我當時卻建議人買股票，因為買了股票，疫情如果擴散，大家都無命，輸錢也沒關係，死了無知無覺。

相反但如果幸運地疫情受到控制，大市見底回升，買了股票便OK。換句話說，買股輸錢的痛苦，你感受不到，而買股贏錢的快樂，你卻享受得到，何樂而不為呢？佔中事件不同於「沙士」的地方在於佔中不像沙士一樣，有Double or nothing的特質，即不會全盤散掉或短期內雨過天晴。佔中幾時佔完，是一個問題，隨時持續三五七個月，即使佔中結束了，其對中港關係造成了長期而且深遠的壞影響，要修補也不容易。

我覺港股這個煤礦洞正在漏出大量毒氣，大家不要當無事發生。持貨比較重的朋友，見大市反彈，應該趁機沽貨，不宜入市撈底。投資的我，要等個市壞消息出盡啲，插得狠啲才好出手。