中國生物製藥可留意

中美兩國元首同意在G20峰會上會面，中美可能會重啟貿易談判，對大市起到穩定作用。

不過，由於恆指反彈的幅度已經不小，現時高追有相當的風險。如果揸了FI南方恆指（7300）或者FI二南方恆指（7500）這些與恆指走勢逆向的產品，估計未來大市會由下跌市變成上落市，可以在股市再回落的時候適量減持。不需要急於在股市急升時減持，但大市有可能扭轉跌勢，作為對沖的看淡產品可以逐步減倉。

如果大家覺得大市會轉趨穩定，而手頭上的貨不多，想買股，不外乎兩類，一類是股價比較低、派息比較穩定，如中石化（0386），另一類是業績增長比較好的股份，中國生物製藥（1177）就是其中之一。

中國生物製藥在內地擁有良好銷售渠道，於去年8月成為恆指新貴，目前市值970億元，現價市盈率9.3倍(有收購收益等非現金收入令市盈率拉低了)，息率1厘，派息不高，但它屬於盈利增長比較好的股份。

中國生物製藥在製造抗癌藥方面有突出表現，旗下有一隻自主研發的抗癌藥「安羅替尼」，於去年5月獲批上市。集團在2018年的業績理想，營業額208.9億元人民幣，按年增加41%，除了本身業務增長之外，主要受益於收購北京泰得的24%權益。撇除因收購北京泰德24%權益而產生之分階段收購收益及新增可識別資產攤銷費用，以及權益投資及金融資產之未實現公允價值利潤及虧損之影響，基本盈利約28.4億元，增長約37%。

中國生物製藥今年Q1業績，營業額62.1億元人民幣，按年上升33.4%，而純利8.6億元人民幣，按年增長11%。

里昂最近發表報告，說中國生物製藥公佈其附屬的正大天晴和中山康方生物醫藥成立合營，共同開發重組人源化抗PD-1單克隆抗體AK105項目，並推動該藥物的註冊上市的進程。該藥物可以延長集團的抗癌藥物的產品周期，里昂因此把中國生物製藥目標價由原來的8.84元上調至9.18元，評級維持「買入」；瑞信亦上調中國生物製藥的目標價至9.26元，但評級「中性」。

中國生物製藥1年圖。

大行對中國生物製藥的評價都不俗，中國生物製藥周四收市價7.78元，近期的低位6.8元左右，高位8.2元左右，大家可等股價回落至7.1元附近買入，是一隻可以長綫持有的股份。中美貿易談判未必會一帆風順，所以股市仍會波動，候低吸納有質素的股份是較穩陣的策略。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

股市跌至二萬七邊緣，有朋友Y小姐是長線投資者，開始想入市買貨。我過去叫他不要在股市創高位時追貨作長線投資，最好待股市跌多啲才買，現在個市跌了下來，我再叫她留意目標股份的價位高不高，若仍然高要等等。她火一直想買幾隻股票收息，包括越秀房託（405）、建行（939）、中電（002），後來又有留意我最近講過的中石化（386）。

中電一年圖

朋友見中電從一年高位97.4元，跌至周四收89.15元左右，就想入市。我就話，你不是經常買股票的人，一年才買一兩次，盡量就找較低價位的股票買，中電現價16.6倍PE，3.4厘息，股價有點唔高唔低的狀況，主要是早前回吐，股價下跌之後，突然傳出美國減息的消息，令公用股再抽上，所以現水平唔算低。

我對Y小姐說，她這類穩陣派買股票，最重要掌握幾點，第一、買大股 : 她想買的幾隻股票，除越秀房託略細少少外(其實也有165億市值)，其他都是市值千億的大股，買這些大股較安全 ; 第二、利息高低是關鍵 : 她想買股收息作退休之用，利息低代表股價高，中電派3.4厘息，因其PE已到16.5倍，若看中石化，以去年派息計，現價息率已到9.5厘，即使扣除一成股息稅，仍接近9厘，皆因該股已跌穿全年低位，變成派息好高，PE只是8.8倍，是中電的一半，中石化屬可以吸引收息一族留意的股份。

中石化一年圖

第三、要揀接近全年低位入市 : 中電不算跌得多，中石化跌得多，建行周四收6.32元，也近6.02元的全年低位，也可留意。

建行一年圖

好多人話寧買當頭起，莫買當頭跌，對短期炒股的人來說，的確如此，但若想買股長揸，固然要揀唔會執笠，生意唔會走樣的股票買，而且價位要便宜，中石化或建行便符合這些條件。中石化市值大，按短期走勢仍有得跌，但都是愈跌愈抵局面，假設再多跌10%至4.5元，息率就超過10厘，也是相當吸引，可以分段入市。

我叫朋友揸住上述三原則，一年可能都只有一、兩次這樣的買入機會，但息唔高唔買，價唔平唔買，慢慢就會建立買入價較低、收益較高的投資組合。