股市跌至二萬七邊緣，有朋友Y小姐是長線投資者，開始想入市買貨。我過去叫他不要在股市創高位時追貨作長線投資，最好待股市跌多啲才買，現在個市跌了下來，我再叫她留意目標股份的價位高不高，若仍然高要等等。她火一直想買幾隻股票收息，包括越秀房託（405）、建行（939）、中電（002），後來又有留意我最近講過的中石化（386）。
中電一年圖
朋友見中電從一年高位97.4元，跌至周四收89.15元左右，就想入市。我就話，你不是經常買股票的人，一年才買一兩次，盡量就找較低價位的股票買，中電現價16.6倍PE，3.4厘息，股價有點唔高唔低的狀況，主要是早前回吐，股價下跌之後，突然傳出美國減息的消息，令公用股再抽上，所以現水平唔算低。
我對Y小姐說，她這類穩陣派買股票，最重要掌握幾點，第一、買大股 : 她想買的幾隻股票，除越秀房託略細少少外(其實也有165億市值)，其他都是市值千億的大股，買這些大股較安全 ; 第二、利息高低是關鍵 : 她想買股收息作退休之用，利息低代表股價高，中電派3.4厘息，因其PE已到16.5倍，若看中石化，以去年派息計，現價息率已到9.5厘，即使扣除一成股息稅，仍接近9厘，皆因該股已跌穿全年低位，變成派息好高，PE只是8.8倍，是中電的一半，中石化屬可以吸引收息一族留意的股份。
中石化一年圖
第三、要揀接近全年低位入市 : 中電不算跌得多，中石化跌得多，建行周四收6.32元，也近6.02元的全年低位，也可留意。
建行一年圖
好多人話寧買當頭起，莫買當頭跌，對短期炒股的人來說，的確如此，但若想買股長揸，固然要揀唔會執笠，生意唔會走樣的股票買，而且價位要便宜，中石化或建行便符合這些條件。中石化市值大，按短期走勢仍有得跌，但都是愈跌愈抵局面，假設再多跌10%至4.5元，息率就超過10厘，也是相當吸引，可以分段入市。
我叫朋友揸住上述三原則，一年可能都只有一、兩次這樣的買入機會，但息唔高唔買，價唔平唔買，慢慢就會建立買入價較低、收益較高的投資組合。
陸羽仁
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最近美國減息前景轉淡，連帶美股都有少少腳軟，但高盛仍然做好友，它提出美國股市的最大買家已重返市場，就是公司回購潮。
高盛的戰術專家魯布納5月7日在給客戶的一份報告中寫道，今年預計美國上市的企業將回購9,340億美元的股票，其中約六分之一預計將在5月和6月執行，即大約1600億美元左右。在今年股票回購潮，中大型科技股仍處於最前沿。蘋果公司上週表示，董事會批准了價值1100億美元的股票回購計劃，成爲美國有史以來規模最大的股票回購計劃。此前，谷歌母公司亦推出了700億美元的回購計劃。
騰訊1年圖。
美股玩回購玩了幾年，推升了大型科技股的估值。去年中國開始鼓勵公司增加自己股票的投資價值，中式回購潮開始加力。港股回購力度仍然有限，去年回購金額約1200億元，但已創歷史新高。當中騰訊（0700）去年回購金額高達450億元，成港股回購王；然而按比例而言，國企汽車股東風集團（0489），出手最為慷慨，回購金額佔公司市值11.1%。騰訊股價在今年3月見小底後急升，但東風集團礙於公司不賺錢，大手回購股價也不升。
東風集團1年圖。
而今年港股公司回購熱度較高。就截至2月底數字，已有109家港股公司實施回購，合計回購300億左右。回購金額前五名的公司為騰訊、滙豐、友邦保險、美團和小米集團。這些公司股價近期也有較佳表現。
近日較積極回購的中型公司，其中一隻是中石化煉化（2386）截至3月15日，公司已累計回購1328萬股H股，佔公司已發行H股數量的0.9%，回購的最高價為4.07元，最低價為3.55元，已使用資金總額為5191萬元。中石化煉化周四收5.14元，遠高於早前的回購價。
中石化煉化1年圖。
中石化煉化已獲授權在今年5月10日至明年5月9日，回購不超過10%已發行H股股份。
中石化煉化早前公布去年全年業績OK，去年賺23億元人民幣，同比上升2.2%。全年新簽合同額則為803億元，同比升10.7%，數額創歷史最高紀錄。集團的收入主要來自於向煉油、石油化工、新型煤化工、儲運及其他行業的客戶提供服務。收入結構變化主要隨行業發展趨勢和項目建設週期變化。
老實講中石化煉化業績OK，但無大驚喜，股價表現這樣好，和回購有很大關係。即使升了上去，現價市盈率8.9倍，息率7.3厘，由於之前估值偏低，回購體現價值。這些股份會如矮仔上樓梯慢慢上。我估一眾有業績支持的回購股，仍有繼續慢慢向上的走勢。
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