近日由於美國有減息趨勢，港美息差倒轉，導致資金回流港元，港元利息向上。三個月的定期存款回升至兩厘樓上。
陸羽仁身邊有不少中年朋友都在部署投資退休，見到存款利息上升很高興，說要去做定期存款。不過，我從來都認為如果搵到穩健而且派息較高的投資組合，好過銀行存款。銀行存款的好處是理論上本金不會虧蝕，而壞處是本金不會增長；買股票剛好相反，壞處是如果買到不穩健的股票，本金會虧損，但買到長期穩定增長的股票，收益就會跑贏銀行存款。
我與那些步入退休年齡的朋友說，最好能夠揾到相對穩陣，派息達到5厘的股票（或組合），這樣的話，退可以收息，進可以博升值。問題係，一般散戶要搵到這樣的組合不太容易，另外，也未必能夠承受得到股價上落的風險。
如果講到高息，其中一個典型是內銀股，例如內銀股建行（0939），息率有5.3厘，扣除了10%的股息稅，淨息率有4.8厘。但內銀股股價在這幾年都是橫行，股價沒有增長，亦經常傳出國內有信貸危機、銀行有風險等等。我並不覺得內銀的風險很大，但也同意他們增長比較細，以建行為例，全年都有6元和7.3元之間走動。不過，如果你能在接近6元買入、接近7.3元沽出，做不到的話就收息，也是一種進可攻、退可收的投資選擇。
另外一些股票，其實你可以見到其長線是有前景的，例如國營房產公司深圳控股（0604），現價息率6.3厘，扣除股息稅後也有5.7厘淨利息，派息比較高，而且在過去的三年都保持到這個派息率。
深圳控股一年圖
我以前曾推介過深圳控股，當時覺得3元也可以買，但現時只有2.88元。我覺得以一家有這樣龐大深圳土儲的國營公司，現價市帳率0.58倍，換句話說，現價是其資產淨值的58折。而且其土地成本不會是以全額市價入帳，買它當買深圳地皮亦相當化算。
不過，散戶會受股價上落影響心情，其52週的股價範圍在2.08元至3.31元之間，雖然說很抵買，但買入之後還可能會跌價，但我仍覺得這是一隻可以長期儲貨的股份。如果買了之後受得住股價下跌的壓力，可以考慮。如果有機會，我會詳細講講深圳控股的基本因素。
陸羽仁
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中美兩國元首同意在G20峰會上會面，中美可能會重啟貿易談判，對大市起到穩定作用。
不過，由於恆指反彈的幅度已經不小，現時高追有相當的風險。如果揸了FI南方恆指（7300）或者FI二南方恆指（7500）這些與恆指走勢逆向的產品，估計未來大市會由下跌市變成上落市，可以在股市再回落的時候適量減持。不需要急於在股市急升時減持，但大市有可能扭轉跌勢，作為對沖的看淡產品可以逐步減倉。
如果大家覺得大市會轉趨穩定，而手頭上的貨不多，想買股，不外乎兩類，一類是股價比較低、派息比較穩定，如中石化（0386），另一類是業績增長比較好的股份，中國生物製藥（1177）就是其中之一。
中國生物製藥在內地擁有良好銷售渠道，於去年8月成為恆指新貴，目前市值970億元，現價市盈率9.3倍(有收購收益等非現金收入令市盈率拉低了)，息率1厘，派息不高，但它屬於盈利增長比較好的股份。
中國生物製藥在製造抗癌藥方面有突出表現，旗下有一隻自主研發的抗癌藥「安羅替尼」，於去年5月獲批上市。集團在2018年的業績理想，營業額208.9億元人民幣，按年增加41%，除了本身業務增長之外，主要受益於收購北京泰得的24%權益。撇除因收購北京泰德24%權益而產生之分階段收購收益及新增可識別資產攤銷費用，以及權益投資及金融資產之未實現公允價值利潤及虧損之影響，基本盈利約28.4億元，增長約37%。
中國生物製藥今年Q1業績，營業額62.1億元人民幣，按年上升33.4%，而純利8.6億元人民幣，按年增長11%。
里昂最近發表報告，說中國生物製藥公佈其附屬的正大天晴和中山康方生物醫藥成立合營，共同開發重組人源化抗PD-1單克隆抗體AK105項目，並推動該藥物的註冊上市的進程。該藥物可以延長集團的抗癌藥物的產品周期，里昂因此把中國生物製藥目標價由原來的8.84元上調至9.18元，評級維持「買入」；瑞信亦上調中國生物製藥的目標價至9.26元，但評級「中性」。
中國生物製藥1年圖。
大行對中國生物製藥的評價都不俗，中國生物製藥周四收市價7.78元，近期的低位6.8元左右，高位8.2元左右，大家可等股價回落至7.1元附近買入，是一隻可以長綫持有的股份。中美貿易談判未必會一帆風順，所以股市仍會波動，候低吸納有質素的股份是較穩陣的策略。
