近日由於美國有減息趨勢，港美息差倒轉，導致資金回流港元，港元利息向上。三個月的定期存款回升至兩厘樓上。
陸羽仁身邊有不少中年朋友都在部署投資退休，見到存款利息上升很高興，說要去做定期存款。不過，我從來都認為如果搵到穩健而且派息較高的投資組合，好過銀行存款。銀行存款的好處是理論上本金不會虧蝕，而壞處是本金不會增長；買股票剛好相反，壞處是如果買到不穩健的股票，本金會虧損，但買到長期穩定增長的股票，收益就會跑贏銀行存款。
我與那些步入退休年齡的朋友說，最好能夠揾到相對穩陣，派息達到5厘的股票（或組合），這樣的話，退可以收息，進可以博升值。問題係，一般散戶要搵到這樣的組合不太容易，另外，也未必能夠承受得到股價上落的風險。
如果講到高息，其中一個典型是內銀股，例如內銀股建行（0939），息率有5.3厘，扣除了10%的股息稅，淨息率有4.8厘。但內銀股股價在這幾年都是橫行，股價沒有增長，亦經常傳出國內有信貸危機、銀行有風險等等。我並不覺得內銀的風險很大，但也同意他們增長比較細，以建行為例，全年都有6元和7.3元之間走動。不過，如果你能在接近6元買入、接近7.3元沽出，做不到的話就收息，也是一種進可攻、退可收的投資選擇。
另外一些股票，其實你可以見到其長線是有前景的，例如國營房產公司深圳控股（0604），現價息率6.3厘，扣除股息稅後也有5.7厘淨利息，派息比較高，而且在過去的三年都保持到這個派息率。
深圳控股一年圖
我以前曾推介過深圳控股，當時覺得3元也可以買，但現時只有2.88元。我覺得以一家有這樣龐大深圳土儲的國營公司，現價市帳率0.58倍，換句話說，現價是其資產淨值的58折。而且其土地成本不會是以全額市價入帳，買它當買深圳地皮亦相當化算。
不過，散戶會受股價上落影響心情，其52週的股價範圍在2.08元至3.31元之間，雖然說很抵買，但買入之後還可能會跌價，但我仍覺得這是一隻可以長期儲貨的股份。如果買了之後受得住股價下跌的壓力，可以考慮。如果有機會，我會詳細講講深圳控股的基本因素。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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