美股周三大插，不太今人驚慌，因為長短息倒掛之後，按歷史要平均22個月之後才會出現大跌市。但對於本地持續示威帶給股市的衝擊，我反而比較憂慮。雖然中美在貿易問題上好似有少少和緩，但完全不可以信哂，在這種充滿不確定的市況下，我建議用以下三招保命。
第一、嚴守止蝕。我們的投資組合內的貨，有些是投資的，有些投機的。用作投資的股票，遇上跌市，只要有息收，長揸也不要緊。但投機的股票就要看中短期回報，這些股票通常是上落較快，不大派息，遇上跌市，可能跌到一個難以置信的地步。所以建議大家，對投機的股票不要存有感情，買入之後可10%止蝕，跌穿便打靶。如果一些本本要止蝕的股票沒有止蝕，我建議可以等待股票反彈，反彈到止蝕位附近便斬倉。散戶都會有一種心理，不想輸錢，蝕錢的股票便不去理它，這是最壞的投資方法。所以，要切記，止蝕是投資的保命良方。
第二、長揸的股票一定要有息派。有股壇老雀告訴我，他長揸的股票，一定要有息收，最好是會派高息，如果該股票不受經濟週期影響會更好，即是說，在經濟不好的時候，該公司的賺錢能力不會受到影響，還可以繼續派息。他以內銀為例，雖然銀行股也屬週期性股份，但內銀股不像美國的銀行股，升市時不太跟升，但它們的盈利在這麼多年，都可以維持到微弱增長，可以保持派息。他在幾年前，在高位時買貴了建行（0939），建行後來從高位回落，他沒有沽出，收了5年的利息，其後建行股價浮上水面，他依然沒有沽出，原因係建行只佔他的投資組合很小部份，而派息有5厘以上，就讓它留在組合內，息口遠好過存放在銀行。這故事告訴我們，長線投資要揀派息股，最好是高息股，現在正是時候檢視投資組合內的股份，最好是把不派息的股份轉成派高息的股份。
第三、買內地股好過買香港股。雖然現時不少人都說中國會爆炸，但中國這個世界第二大的經濟體，韌性比較強，相對而言，香港就脆弱很多。所以，長線而言，減少港股，增加內地份的比例會較好。不過，香港公用股除外，因為會比較穩定。 以上的三招，都是在不確定的環境下的保命的方法。特別是中年的人士，要盡量要保住本金，維持到每年的收入很重要。
陸羽仁
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大市因為中美談判破裂而跳水，恆指險守二萬六點關口。大市未見低位，皆因一些大股如騰訊（0700），仍處於340多元的水平，撐住大市。其實有很多股份已跌穿一年低位，一些股份息率已經去到很高的水平。
早前提過的中石化（0386），不單止跌穿5元，早兩日還見過4.64元低位；一直有很多人關注的內銀股，如建行（0939），亦到跌穿5.7元水平，早前最低見過5.63元，建行一般都不會跌穿6元，今次也要破底。
德昌電機一年圖。
有但股壇老手一直有買一些股份收息或者走走波幅，之前已經覺得已見底，誰知現時都大幅破位。其中一隻是德昌電機（0179），過去都可以守到約15元的水平，但今次卻直插而下，最低見過13.04元；另一隻是佐丹奴（0709），過去跌到3.4元，已經見低，但今次插穿之後再大幅向下，低見2.46元。
佐丹奴一年圖。
由於股壇老手買慣德昌電機及佐丹奴，我問他對這兩隻股份的後市點睇，他也嗷嗷聲起說看不懂。德昌電機專造小型摩打，是一隻全球性股份。她的小型摩打在全世界市場佔著領先地位，但跌到現價，市值只有121億元、市盈率5.5倍、息率3.7厘。股壇老手說，以過去往績而言，這個價錢相當吸引，因為德昌派息很穩定，都在0.5元至0.51元之間。
公司去年盈利創了高峰，今年受貿易戰影響盈利應會下跌，所以5.5倍的市盈率和3.7厘息率未必作得準，但即使盈利略為回落，估計現價也只是6、7倍的P/E，即使中美貿易戰對其生意有影響，但不會受到致命打擊。因為德昌市場是全球性，美國抵制中國貨，廠家始終也要德昌的產品，買家或者自行吸納部分的關稅損失，德昌也會慢慢調整生產基地，而德昌電機股價已經跌到相當吸引。
相對於德昌電機，佐丹奴不是全球化企業，主要做本地服裝零售生意，較受本地市道影響。香港既受中美貿易戰衝擊，也因為本地反《逃犯條例》風波，令到旅客大減，零售業風聲鶴唳，對佐丹奴今年造成影響。佐丹奴過去盈利相當穩定，都是4、5億元，它剛公布中期業績，中期盈利1.61億元，同比倒退37%，每股基本盈利10.2仙，中期息10.2仙，去年派17仙，比去年同期減少40%，但已將中期盈利賺幾多派幾多，充份反映其食息股風格。
佐丹奴解釋，盈利減少主要是銷售額減少，以及採納新香港財務報告準則產生2200萬元的額外帳目費用所致。若撇除會計準則變動影響，盈利1.83億元，按年跌28%。
照計佐丹奴今年盈利可能回落，但之後也會回復正常水平。現價息率高達12.8厘，若全年也是減派息40%，息率有7.7厘，仍然吸引。佐丹奴的狀況有點似中石化，中石化現價息率有10.2厘，即時派息略減，可能仍會有7、8厘。
股壇老手說，德昌電機和佐丹奴是很不同的股份，如果想穩陣，應買德昌電機，因為始終是一家全球性企業。但如果想收息，佐丹奴估計息率有7厘，開始吸引，持有它好過買年金。
聽完他的分析，我有一個結論，現時的市道，正逐步進入賤物鬥窮人的階段。隨著中美貿易戰可能長期化，股市還可能再見底，股票價格可能會更便宜，如果你買一些前景相對比較穩定，估計未來會回復正常的股份，也可以酌情入一些貨，但不要買得太急，可以採取分段入市策略。這樣會比較開心，因為買完第一批貨，股價即使下跌，下一批可以買得更便宜，不會那麼揼心。
我經常建議臨近退休年齡的人士，建立一個長線收息有6至7厘的投資組合，會活得比較開心。
