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遍地平貨 睇清才買

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遍地平貨 睇清才買

2019年08月09日 10:23 最後更新:10:29

大市因為中美談判破裂而跳水,恆指險守二萬六點關口。大市未見低位,皆因一些大股如騰訊(0700),仍處於340多元的水平,撐住大市。其實有很多股份已跌穿一年低位,一些股份息率已經去到很高的水平。

早前提過的中石化(0386),不單止跌穿5元,早兩日還見過4.64元低位;一直有很多人關注的內銀股,如建行(0939),亦到跌穿5.7元水平,早前最低見過5.63元,建行一般都不會跌穿6元,今次也要破底。

德昌電機一年圖。

德昌電機一年圖。

有但股壇老手一直有買一些股份收息或者走走波幅,之前已經覺得已見底,誰知現時都大幅破位。其中一隻是德昌電機(0179),過去都可以守到約15元的水平,但今次卻直插而下,最低見過13.04元;另一隻是佐丹奴(0709),過去跌到3.4元,已經見低,但今次插穿之後再大幅向下,低見2.46元。

佐丹奴一年圖。

佐丹奴一年圖。

由於股壇老手買慣德昌電機及佐丹奴,我問他對這兩隻股份的後市點睇,他也嗷嗷聲起說看不懂。德昌電機專造小型摩打,是一隻全球性股份。她的小型摩打在全世界市場佔著領先地位,但跌到現價,市值只有121億元、市盈率5.5倍、息率3.7厘。股壇老手說,以過去往績而言,這個價錢相當吸引,因為德昌派息很穩定,都在0.5元至0.51元之間。

公司去年盈利創了高峰,今年受貿易戰影響盈利應會下跌,所以5.5倍的市盈率和3.7厘息率未必作得準,但即使盈利略為回落,估計現價也只是6、7倍的P/E,即使中美貿易戰對其生意有影響,但不會受到致命打擊。因為德昌市場是全球性,美國抵制中國貨,廠家始終也要德昌的產品,買家或者自行吸納部分的關稅損失,德昌也會慢慢調整生產基地,而德昌電機股價已經跌到相當吸引。

相對於德昌電機,佐丹奴不是全球化企業,主要做本地服裝零售生意,較受本地市道影響。香港既受中美貿易戰衝擊,也因為本地反《逃犯條例》風波,令到旅客大減,零售業風聲鶴唳,對佐丹奴今年造成影響。佐丹奴過去盈利相當穩定,都是4、5億元,它剛公布中期業績,中期盈利1.61億元,同比倒退37%,每股基本盈利10.2仙,中期息10.2仙,去年派17仙,比去年同期減少40%,但已將中期盈利賺幾多派幾多,充份反映其食息股風格。

佐丹奴解釋,盈利減少主要是銷售額減少,以及採納新香港財務報告準則產生2200萬元的額外帳目費用所致。若撇除會計準則變動影響,盈利1.83億元,按年跌28%。

照計佐丹奴今年盈利可能回落,但之後也會回復正常水平。現價息率高達12.8厘,若全年也是減派息40%,息率有7.7厘,仍然吸引。佐丹奴的狀況有點似中石化,中石化現價息率有10.2厘,即時派息略減,可能仍會有7、8厘。

股壇老手說,德昌電機和佐丹奴是很不同的股份,如果想穩陣,應買德昌電機,因為始終是一家全球性企業。但如果想收息,佐丹奴估計息率有7厘,開始吸引,持有它好過買年金。

聽完他的分析,我有一個結論,現時的市道,正逐步進入賤物鬥窮人的階段。隨著中美貿易戰可能長期化,股市還可能再見底,股票價格可能會更便宜,如果你買一些前景相對比較穩定,估計未來會回復正常的股份,也可以酌情入一些貨,但不要買得太急,可以採取分段入市策略。這樣會比較開心,因為買完第一批貨,股價即使下跌,下一批可以買得更便宜,不會那麼揼心。

我經常建議臨近退休年齡的人士,建立一個長線收息有6至7厘的投資組合,會活得比較開心。




陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

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AI用電大增 東方電氣有前景

2024年03月22日 15:28 最後更新:15:31

東方電氣(1072)股價周四異動,一度急升5.6%,收市也升2.9%,報8.65元。東方電氣現價動態市盈率7.6倍,息率4.2厘,現價唔算貴。

東方電氣一年圖。

東方電氣一年圖。

近期AI人工智能成熱門話題,大家都把焦點投向如輝達這類AI概念股,但有一大背景要注意,很多科技界巨頭已警告,AI使用量大增,背後是電腦算力大幅增長,須使用大量電力,Open AI的CEO奧特曼就說 : 「我們需要的能源確實比我們想像的要多得多。」所以,從這角度而言,AI發展另一受惠股是電力股和電力設備股。

 以電力設備股而言,東方電氣值得注意。

內地近年大力發展新能源,大量投資電力相關設備,及原有設備的升級改造,電力投資增長明顯,2023年內地主要發電企業電源工程投資額達9675億元人民幣,按年增長30.1%,新能源投資額增32%,電網工程投資5275億元人民幣,升5.4%。

東方電氣主要業務為發電備製造商及電力工程承包商,電力需求上升及電力設備智能化升級改造,公司會大大受惠, 2023年首三季東方電氣收入447.7億元,按年升10.4%,實現利潤29.1億元,升16.5%,首三季利潤較平穩,若以增幅而言,第三季增幅最高,盈利增長25.3%,至9.1億元,高於首兩季的10%及15.9%增幅,估計全年業績向好。

未來幾年相信是全世界用電高峰期,除了新能源改造,AI的使用也會大幅推高用電量,對東方電氣這類電力設備股相當有利。雖然美國用電設備需求增加,不會惠及中國的電機製造商,但光是中國本身的需求增長,就可以為東方電氣帶來較好經營環境,可候低吸納,是中長線的投資選擇。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)

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