政治市對賭

昨天(9月5日)早上，在酒樓聽一個阿伯說:「撤回」兩個字竟然值一千點，很不合理! 阿伯沽期指損了手，憤憤不平。

有人問我，政府在周三只接受了五大訴求中的一項，撤回《逃犯條例》修訂草案，而草案亦早已死了，撤回只是形式，為什麼港股會狂升1000點？

我說，股場就是一個賭場，是大戶和散戶，或者大戶和大戶對賭的場地。我幾年前寫了一本書，叫做《對賭》，就是講述當我們見到股場上一些「不合理」的事情，只要想成是兩方對決，力強者勝，就會明白，沒有所謂合理不合理。

這場對決還有下集，昨天港交所的交易系統壞了，整天不能以系統作電子交易，只能手動交易。港交所指是系統供應商的軟件出了問題，我心諗，係唔係咁簡單呢?

衍生工具交易系統出事，若不是意外，是人為，一般分析是週三被挾淡倉者不滿發洩。但想深一層，電子交易系統壞了，令交易速度減慢，客觀效果是令衍生工具不能快速上落，會不會在周三損手的淡倉大戶，還未平晒倉，怕大市再被急促挾高，所以攻擊交易系統，減慢交易的速度呢?

陰謀論不止一個，更大的陰謀論是近期很多人看淡香港的政局，政治搞手沽埋期指想製造流血賺大錢。阿爺同意林鄭作一項讓步撤回修例的同時，就部署大挾淡倉，等造淡者損手，不要以為搞香港咁易賺錢，也教訓跟風者下次不要再跟，因為跌得多隨時會挾上。

陰謀論只是猜測，難有確切答案。但近排太多散戶跟風看淡，他們沽期指、買熊證。港股累跌了幾千點，短期沽壓釋放了不少，短期沽貨的力量已經山窮水盡，另一方大力夾高股市，不是500點，而是一日內升過千點，客觀效果是令到做淡的人，特別是沽期指的，若無實力即日就要打靶。

大市本來已是對賭的市場，若是長線投資者，不看好，減一些現貨，挾了上去一、二千點也無所謂。但若玩衍生工具，就要小心一個回頭浪，就可以輸清。大市就是這樣，升得多會跌，跌得多可以升，炒短線唔識食糊，或者跟風跟得太遲，可以一舖輸突。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。