環球金融市場風險冒升的原因，香港示威是其一；中美貿易談判可能觸礁是其二；英國可能硬脫歐是其三。很多投資者要避險，都去買債券。避險資金買債券，是預計市場會好波動，股市會下跌，所以買入債券保本。
一般散戶很少買債券，有朋友問我有沒有一些比較穩陣，可以替代債券的股票。他們可以把已經賺得比較多的、波動性比較大的股份沽走，換成一些類似債券的股票。我認為公用事業股和房託股理論上有類似的功能，雖然這類股份也會跟隨大市下跌，但由於會有較多資金進入這些股份，會跌得比較少。
不過，由於香港因為示威受到的衝擊比較大，要買本地的房託股，要十分小心。短期內來港旅客絕跡，酒店入住率只有二、三成，酒店類房託受到的打擊特別大，收入會大幅減少，最好還是不要沾手。至於本地其他類型的房託，由於商場租金收益亦受到示威的影響很大，未來股價也會走弱。
圖:越秀房託一年圖。
要買的話，我建議考慮越秀房產信託（0405），因為其業務主要在內地，特別是廣州，內地沒有受到香港示威的衝擊，中美貿易戰對內地租金收益的影響也不會太大。越秀房產信託相對比較穩陣，唯一可惜的是越秀房產信託仍未跌得夠深，周四收市價5.18元，其全年高位5.63元，低位4.69元，現正處於中間。
越秀房產信託很快會派中期息，除淨日為9月11日，除淨前買入，扣除0.15元的中期息，現價大約是5元，距低位有0.49元。當然我們不能假定若大市大幅下跌，越秀房產信託不會跌穿低位，但以過去低位計，現價也不算太貴。如果忍得到手的話，暫時可以不買，因為按越秀房產信託的傳統走勢，派息之後，在9月至10月，還會有一輪下挫。我估計今次會機會見4.8元左右，即使不收中期息，到那個時候買，仍低了約7%。
不同的人有不同人考慮，有些人沒有時間緊貼大市，只想把風險較高的股票換成風險較低的收息股，我覺得現時換馬也無妨。當然，如果你可以較緊密地留意股市走勢，可以多看一段時間，可以先把貴價股票在反彈時沽掉，見到價格較低才去買405。
陸羽仁
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中美貿易談判無大進展，香港政局愈趨緊張，港股反彈之後回調機會大，但有實力的深圳概念股可以作為一個長線投資，大家可以伺機低吸。
上周日，中央突然出手重磅文件，支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區，在更高起點、更高層次、更高目標上推進改革開放，重要性等同當年成立深圳經濟特區，現時是更上一層樓，發展目標更高更遠大。估計深圳發展前景會比香港好，投資組合內應該放入深圳概念股。
深圳概念股份周一大幅夾升，深圳大地主深圳控股(0604)股價由上周五2.59元一度彈升16%至3.01元，今早收市報2.92元。翻查兩年股價圖，在2017年9月，深圳控股股價當時曾高見3.95元 ，現時仍相對較落後，不妨加以留意。
深圳控股作為深圳市政府屬下公司，母公司深業集團為深圳市人民政府全資擁有，現時持有62.91%深圳控股。深控過去數年頻頻受到母公司照顧，獲注入深圳項目。
2013年1月深圳控股以51.7億港元向深業集團，收購福田區彩田路與筍崗路交匯處地盤，增逾80萬平方米的土儲。
2014年1月深圳控股以約72億港元向深業集團收購深圳生物農業全部已發行股本，後者在深圳擁有及經營12個物業發展項目，建築面積共約38.5萬平方米。
2018年，就信宏城城市更新項目與包括深業集團之子公司在內的原業主簽訂了拆遷補償協議，深圳控股取得開發主體資格。項目位於深圳市光明新區，佔地約9萬平方米，總建築面積約22萬平方米。
展望未來，估計深業集團尚未注入的土地規模達到150到200萬平方米。其中包括深圳市車公廟、八卦嶺、以及深港科技創新特別合作區（河套地區）的深方科創園等。
深控近年提出「退出三四線，聚焦深圳及重點一二線城市」的策略，去年出售三四線地皮獲利33億元。深控現時土地儲備規劃總建築面積628萬平方米，其中247萬平方米優質土儲在深圳。2018年內，集團新開工面積約79.5萬平方米，土儲足夠未來六至七年發展之用。
從2018年12月止財年營業額可見，深控主要收入仍是物業發展。總營業額166億港元，物業發展佔120.6億港元，物業管理佔21億港元，投資物業總面積約114萬平方米，其中85%位於深圳，租賃收入約9.83億元，隨着深業上城及泰富廣場等項目落成，投資物業的收入預計將大升。另外，液晶顯示器製造及金屬片材加工等製造業務經營收入約3.42億港元，四家運營中的酒店經營收入約2.21億港元，棚改項目代建業務經營收入0.74億港元。
聯營公司持有15%沿海家園(1124)，業務主要在深圳、北京等開發房地產項目。持27%路勁基建 (1098)，去年貢獻純利7.85億港元，持有1.8%恒大地產（3333）股權，總投資55億港元。
深控去年合同銷售收入約人民幣164億元，每平方米平均售價為人民幣28792元。 實現合同銷售面積約57萬平方米，深圳項目銷售金額佔比達79%， 其中深業上城項目銷售淨額5.61億元人民幣，銷售單價高達每平方米120,574人民幣。
去年底現金結存為126億港元，淨負債率為54.2%，相當健康。派息方面，每年約0.18港元，息率6.1厘， 每股資產淨值4.9567元，現價市賬率0.59倍，比較吸引。
由於估計港股未來數月下調機會仍大，深圳控股股價雖然本周已大升見3元水平，相信仍有調整至2.5元水平機會，要跌至去年低位2.1元水平則較難。可以等機會分段低納，或者以月供形式買入，然後作長線持有。現時市值250億元，如果長線睇10年後，有機會是升10倍股，亦即市值可以升至2500億元。
