忍不住又要再講講中石化（0386），最近它在低位反彈了一點，周四收4.56元。早前提過巨無霸沙地阿拉伯的石油巨企沙地阿美在當地上市，吸引了全球買油股的資金，搞到香港上市的三桶油，跌到「連阿媽都唔認得」。
沙地阿美成功上市之後，對油股的衝擊已穩定下來，而中美達成首階段貿易協議，提振了全球對用油需求的信心，紐約油價從低位反彈，重上每桶61美元的水平。
中石化1年圖
中石化現價4.59元，歷史市盈率7.9倍，歷史息率10.4厘，息率很高，但不要相信可以保持，因為中石化業績下降，半年已減少派息，只派了0.11元人民幣中期息，息率較去年同期下跌了25%。業績方面，中石化第三季業績也比較差，較去年同期下跌了32%，首三季累計跌了26%。不過，估計近期油價上升，中石化因油價下跌而撥備的數額會相應減少，估計全年業績有機會維持下跌26%左右的水平。如果業績和派息成比例的話，估計中石化今年的息率仍會有7.7厘，扣除利息稅之後還有6.9厘，仍然是高息之選。
我還有一個炒作中石化的策略，以現價買入，嚴守下跌10%便止蝕，止蝕位為4.1元，而中石化全年低位是在12月初造出的4.32元，即是說，跌到止蝕位，股價已跌破全年低位。這是博中石化已經見了底，未來會展開一個反覆回升的走勢。如果一博二，就是博股價反彈上5.47元，一博三的話，就是博股價升到5.93元。
股票就是這樣，上上落落，跌完就會升，博中石化已見底也有機會。手痕的朋友可以採取一個投機心態，買入中石化，以一博三為目標，唔對路就止蝕走人。
陸羽仁
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中國人工智能大模型股最近炒得火熱，MiniMax(0100)和智譜(2513)互相輝映。有網友買入了她們問我點睇，我只能答富貴險中求。
MiniMax個多月前由400元左右起步，最高升到980元，現在750元左右。智譜一個月前由250元起步，最高見過725元，現價570元。雖然從高位回落，但累計升幅好多。他們都是新股，爆升和他們的大模型表現驚人有關。
Minimax 日線圖。
智譜日線圖。
據四川每日經濟報道，今年2月，中國A的模型調用量爆發式增長，首次超過美國。據全球最大的AI模型API聚合平臺OpenRouter資料顯示，2月9日至15日這一星期，中國模型以4.12萬億Token的調用量，首次超過同期美國模型的2.9萬億Token。Token是AI模型處理文本的最小單位，是AI模型用量的關鍵指標。
之後到2月16日至22日這一星，中國模型的當週調用量進一步沖高至5.2萬億Token，三周大漲127%，而同期美國模型調用量跌至2.7萬億Token。與此同時，全球調用量排名前五的模型中，中國模型佔據四席，最近一周衝高排第一是Minimax, 第二是月之暗面的Kimi, 第三是智譜，第四是Deepseek, 把美國的Claude壓了下去。這股強大的增長動能，並非依賴單一爆款產品，而是中國AI廠商集群式崛起。
中國模型之所以能在短時間內席捲全球開發者，除了性能上比肩甚至超越國際頂尖模型外，其極具競爭力的收費是另一個無可爭議的核心優勢。以模型處理輸入資訊的Input的環節為例，MiniMax的M2.5模型與智譜的GLM-5型，其價格均為每百萬Token 0.3美元。作為對比，海外主流的對標產品美國的Claude Opus 4.6模型的價格則高達每百萬Token 5美元，是中國這兩款模型的約16.7倍。故此中國模型大殺三方。
由於MiniMax與智譜的模型如此強勁，外資爭相掃入他們股票。MiniMax本周初插下來是因為大塞車要道歉，但其實是模型太受歡迎所致，其實這是快樂難題。MiniMax現在市值是2344億，智譜市值是2568億，如果他們能保持現在的優勢，呢個市值一啲都唔貴。但如果只係威一兩個月就俾其他模型追上，咁之後就會急插。
所以只能話她們的機會和風險並存，買她們不能瞓身，也要留意大模型的行情，順勢可以炒，一唔對路要走人。
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