想收息揀中石化不揀滙控

美國聯儲局突然間減息半厘，加拿大隨即減息，預計各國央行亦會跟隨，全球再次進入寬鬆週期。
新冠肺炎疫情失控，估計短期會對股市有很大衝擊，美國央行救市不救人。股市正在不斷重複過去遇到災難時的狀況，在央行開始放水的時候，市場續跌，但隨著央行放水愈放愈多，灌水浮球，最後又會把股市推上來。

滙控一年圖。

在減息的時候，大家想買起高息股，首先想到的都是滙控（0005），滙控週四收51.8元，息率7.7厘，匯控聲言會停止回購兩年，但會保持派息。即是說，買匯控，可以收到7.7厘息，對息魔而言，非常吸引。不過，這種大笨象的高息股都有同樣曾問題，就是市場不看好，利息才會這樣高，所以買這些高息股，首先要考慮的是自己心理上能承受得到股價再下跌的風險，其次要考慮的是一、兩年之後是否能夠回升到現在的水平。

我不能夠說匯控的利息不吸引，但想買高息股，我會考慮中石化（0386）多過匯控。

之前講過中石化跌穿5元，跌到4.8元，已經很吸引，但中石化愈跌愈低，現時跌到4.01元52週低位，中石化現價息率11.95厘，異常高息，但要提醒大家，這個息率並不可靠，由於中石化盈利下降，原本已預計息率會下降25%，以現價計，估計息率約9厘，甚至更低，但中線不會差過匯控。
三桶油之中，中石油（0857）上下游業務比較平均，沒有什麼概念，如果你賭油價回升，就買側重上游採油業務的中海油（0883），賭下游油品分銷業務，便買中石化。在油價下跌的時候，由於油股去到公佈業績時，都會作估值，都會因油價下跌撥備撥備，三桶油都會因盈利下降而下跌。中石化雖然也有採油業務，但整體而言，是石油淨入口企業，油價下跌其實對中石化有利。

中石化1年圖。

新冠肺炎的確對中石化有影響，因為油品分銷行業不同內內房，市民這段時間買不到樓，可以等兩、三個月之後才買，而1月23日武漢封城之後，全國經濟運輸逐步停頓，這段時候沒有入油，疫情過後不能補回。現時國內的生產和社會活動逐漸恢復，中石化的生意損失大約有一個月的收入。中石化跌到4元左右，已有買盤入市吸納，所以，作為息魔，我覺得可以買中石化收息，看一、兩年後，向下到時股價應該不會低過現在，向上則博兩年內有機會回升到5元以上，例如5.2元，到價沽出，可以有30%回報。當然，買中石化要做好會跌穿4元水平，不過，這樣大型的股份，應該不會無底下跌，所以，想收息，中石化是一個可以考慮的選擇。

陸羽仁

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美股本星期連續四日急插，杜指星期四再插1191點，已從高位回了12%，認真得人驚。港股雖然沒有跟足，但也回落到近26000點，看來有機會回試25000點的低位。

美股在過去一星期急跌。

港股已經沒有跟足美股跌幅，主要是內地疫情有受控跡象，特別是非湖北地區的每日新增確診個案很多日在個位數之內。韓國的爆疫情況相當嚴重，而意大利和伊朗也不樂觀。美國北加州昨日亦出現一宗本土感染個案，難怪總統特朗普一邊說無事，但一邊卻如臨大敵，委任副總統彭斯為抗疫總指揮。

港股又回到近低位，很多有水之人自然手痕痕，看看可以買什麼股票。大市跌到這些價位，其實已經開始吸引。例如碧桂園（2007）已跌到周四收市10.7元的水平，而上一浪的低位在1月31日造出的9.98元，現價離低位6%左右。不過，現時買股票，有一些賭大細的感覺，主要是賭疫情會否在全球失控爆發，特別是在美國擴散。

如果新冠肺炎在美國爆發，不要假設美國的控疫情況會好過中國。阿爺一聲令下便武漢封城，命令各大城市市民不能出街，所有小區不准外人進入，另外，中國也有比較良好的地區動員制度，美國根本就沒有這種制度。世衛組織總幹事高級顧問艾爾沃德話擔心有人看到中國的資料會產生一種「虛假的安全感」，以為自己可以同樣做到中國的事。

雖然美國人口只有3.3億人，地廣人稀，相對中國，人口沒有中國那麼稠密，但控疫不會比中國容易。所以，現在買股，要有心理準備，博美國不爆疫，其他地方也可以控制得住，買股坐三個月，博有兩成回報不難，但一旦爆起上來，再跌兩成也毫不出奇。在這種環境，要袋中銀量較多，而且賭性較強，才好落注，否則就先睇睇美國疫情如何。