我在報紙專欄提到，可以等中國海外（ 0688 ）回吐時買，然之後走下上落波幅。中國海外週四收市價價19.9 元，比近日高位21.95元，回吐了10%。
中國海外半年圖。
有網友就問我，內地一直打壓樓市，內房股真係買得過？
網友這個問題問得很好，大家的確要對內房股整體前景抱有戒心。中國人民大學副校長劉元春近日以《「十四五」新開局——國家戰略與政策重點》，分析內地未來5年經濟發展重點，他提到樓市時說，房地產調控在「十四五」期間不可能全面放開，不可能讓房地產泡沫持續下去。以「三穩」為核心的房地產長效機制的構建，是整個「十四五」的常態。大家會看到去年我們出台了「三道紅線」，今年又對商業銀行進行五檔劃分，不同檔次的商業銀行所持有的房地產信貸貸款要有不同的比例約束。最近對於地方的一些企業資產負債，又進行了紅線管理。
劉元春話，很多人就講，今年這麼嚴，明年是不是會松一點點？我們看到今年宏觀經濟很重要的約束因素，就是對於房地產的調控進一步加碼。
看完內地經濟專家分析，可以有一個宏觀看法，是內房股已經過渡了高速增長的時期，不要預期有超常的利潤，將來內房商買地起樓，有十多個百分點的回報已經算不錯。若無經營特色，中小型內房商有生存壓力。至於負債率低的大型內房商，沒有生存問題，只是暴利不在。中國海外就是這類股份，早前更加因為美國的制裁而下跌，現價市盈率4.95倍，息率6率，股價合理。
我覺得大型而低負債的內房股，差不多等於公用股，你不要期望他的股價又很好的表現，但可以低買高沽，例如走10%的波幅，衰咗亦都可以長期持有，揸住收息也不俗。
利長向上，之前狂炒科技股的好日子可能不在，未來大市都是有利於一些傳統股，內房股是其中一類，但就不要期望會大爆發了。若你持有一個長線投資組合，也不一定要全數重倉揸內房股。
陸羽仁
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
