金界控股可以伺機低吸

踏入2021年，全世界都在炒疫後復甦概念。不過，近期疫情比較反覆，部份國家出現疫情反撲的現象，令到當地公司的營運受到影響。

今日講講一隻柬埔寨賭股賭場股金界控股（3918）。幾年前，我去柬埔寨參觀，當地的金界賭場營運得相當不錯。疫情來襲，柬埔寨亦受到影響，金界的經營受累，股價亦隨著疫情大幅波動。

睇金界去年業績，博彩總收入8.7億美元，按年下降49.4%，純利1.02億美元，按年倒退80.4%。不過，公司仍派末期息1.88美仙，連中期息全年共派2.17美仙，派息比率92%，差不多把全部盈利派給股東，以周四收市價8.7元計，息率1.9厘。在這樣差的經營環境當中，派息算是慷慨。換成港元，金界今年派息0.1682港元，相比對上一年的0.6572港元，大幅回落了74%。

金界的賭場去年下半年已經重啟，今年首季經營情況本來也不錯，博彩營業額持續復甦，大廳賭桌的平均每日按押籌碼及電子博彩機的平均每日投入金額錄得約99%的復甦率。與去年下半年比較，大廳賭桌的平均每日按押籌碼增長5.2%，電子博彩機的平均每日投入金額增長3.6%。

金界1年圖。

不過，好景不常。柬埔寨的疫情在2月開始惡化，金界在2月底開始暫停部分業務。到4月1日，柬埔寨首相洪森宣佈全面停止賭場運作以控制疫情。金界股價亦都隨著柬埔寨的疫情反覆上落。今年2月25日金界曾上過11.18元52週高位，周四收8.7元，估計有機會回落至8.5元的上升軌底部，去到這個位置，相信股價會有支持。當然，如果疫情持續惡化的話，金界會回到去年4月的7.81元的一年低位。

我覺得炒復甦股，賭股是其中一個選擇。金界的營運往績不錯，可以考慮分段吸納。現價、8.4元和8.2元分三注買，博柬埔寨的疫情慢慢受控，金界股價跟隨回升。

陸羽仁

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香港宣佈搞「疫苗氣泡」，大家憧憬會逐步開放內地來港的管道，令到本地零售股炒了一轉。我認為逐步開放內地來港管道是大方向，但相信短期內不會有很多內地遊客來港，因為即使香港開放內地遊客來港不用隔離，但他們回到國內要隔離14天，這個隔離成本太重，所以不會有太多遊客會來港，會來的只是商務或探親客，人數相當有限。相信要等到今年第4季，全球主要國家的疫苗接種率比較高的時候，國際人員往來重新打開時，香港的入境旅客才會增多。香港到時才可以隨著這個大勢，與內地或其他地區全面相互免隔離通關。

在最近的炒疫苗氣泡浪潮當中，一眾服裝零售股都有不錯表現。

堡獅龍（Bossini）（0592）早前2供1供股，供股價0.36元，聽到供股小股東腳軟，認購不足，李寧控制的非凡中國(8032)是堡獅龍的大股東，除了按2供1供5.47億股堡獅龍供股股份外，又申請額外1.31億股堡獅龍供股股份，應付的認購分別約1.969億元及4710萬元，合計用真金白銀2.44億元來供股兼增持。

堡獅龍一年圖。

一如我之前所講的，堡獅龍這個供股是一個收貨行動，股價一度跌到供股價，一定程度上收乾了街貨。供股之後，股價就開始反彈，再趁著疫苗氣泡，周四再炒上0.495元水平，較供股價0.36元，已大升37.5%。堡獅龍市值較小，現價只有12.2億元左右，背後其實是在炒作大股東李寧的概念，不單純因為本地生意前景而炒作，可以投機性看好，等回吐吸納，因股價波動大，買入後也要定好止蝕。

而另一隻服裝零售股佐丹奴（0709）則比較有績可尋。佐丹奴股價在去年5月、7月和今年1月分別見了1.05元、1.07元和1.13元三個底之後反覆向上，在2月見過1.69元高位，現在處於回吐整固當中。看佐丹奴的業績，相對穩健。公司去年上半年虧蝕1.75億元，當中包括了減值撥備7000萬元，去年下半年則錄得6300萬元盈利，令全年虧損減少至1.12億元。在疫情的衝擊下，佐丹奴下半年業績轉正，表現算是相當不錯。

佐丹奴一年圖

公司宣佈派發末期息6.9港仙，涉資1.9億港元，全年累計股息10港仙，雖然較上年全年回減少了32%，但在逆市派高額末期息，反映了集團對其財務狀況的信心。佐丹奴能夠有這樣的不錯的業績，主要是在節約成本的同時，大力擴展新市場及網上銷售。公司去年網上銷售增加了22.1%，佔總銷售10.05%，中國以外的網上銷售更增加了123.5%，佔線上總銷售額23.3%。去年，公司線上銷售差不多翻倍，是節省高昂租金的好方法。另外，公司大大力開拓大中華以外的市場，特別是發展中的市場，正在肯尼亞和毛里求斯成功打開市場，而在南非和贊比亞等地，亦已站穩了陣腳。佐丹奴聲言未來會開拓更多海外市場。

總體而言，我覺得佐丹奴是一隻可作長線吸納的復甦股，可以等股價回到1.4元吸納，也可以現價先買一注，候低再吸納，買入後長線持有，估計在一年之內有機會回升上2元以上水平。