最近部份內房股暴跌，有朋友心癢癢，想入市撈底，問我點睇。我的建議是先搞清楚自己是「投機的我」還是「投資的我」。
如果是「投資的我」，如果覺得內房股跌得很誇張，認為已隱現投資價值的話，我建議還是不要入市撈底。講價值投資，沒有人叻得過股神巴菲特。他有一個「吸煙頭」理論，他當年見到很多工業股，價錢跌到好低。他將這些股票形容成地上的煙頭，執起來，吸一啖，已經有賺。他說他曾經抱著這個心態去買股票，誰知執起的煙頭，原來已經燒完，一啖也吸不到，結果是浪費氣力，損了手。
股神巴菲特如今的旗艦公司巴郡（Berkshire Hathaway），前身就是一家紡織廠，在1962年閉廠和大裁員，股神執起這個煙頭，買它的股票，但結果「衰咗」，醫唔番。2010年，股神聲稱收購巴郡是他有史以來最大的投資錯誤。
講一個死亡紡織廠故事的意思是，股神巴菲特作長線投資，不會買有破產風險的股票。現時，民企內房股暴跌，主要原因是出現債務危機，債務危機的極致，就是公司破產執笠收場。當股價跌得這樣厲害，債主臨門，公司破產機會隨時會有兩、三成。買入這類股票，有total lost的可能。作為長線投資者，當然不會下注。
如果是「投機的我」，考慮方法不同。所謂投機，就是冒高風險，博高回報。風險高的股份，回報可能會高（記住，只是可能）。明知道內房有執笠的風險，但你仍然想玩的話，只能有兩個方法。
一、 細注。注碼細，即使total loss，輸極有限，風險可控。等如入賭場賭錢，你不會用10萬元買一鋪大細一樣，因為你知道隨時會一鋪清袋；二、玩即日鮮。很多公司一下子爆煲，是收市後停牌，第二日不再復牌。在中段永久停牌的公司比較少見(記住是較少而不是沒有，例如日中大跌三、四成也可以停牌)。所以，在當日買，當日沽，不坐貨過夜，會減少渣都無的風險。若能低撈高沽，食完就走。若然買完走相反方向，收市前就打靶。
總的而言，我覺得民企內房，特別是那些股價暴跌的，風險大增，還是少沾手為宜。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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