近日股市大幅回落，恆指直插。有朋友去年度聽我建議，買了中海油（0883）和中石化煉化（2386）。我之前亦提過，在油價升上高位的時候要減持，他也沽了三分之一。兩隻股現已回落不少，中海周四收市價7.79元，而高位10.6元，高位回落26.5%；中石化煉化周四收4.37元，亦比高位5.25元低16.8%。
朋友問我可以有何部署，他想再減持。雖然止賺我永遠不會反對，但大市實在回落得太急太深，石油、石化行業並非阿爺打擊的行業類別，股價下跌主要是跟整體大市和油價走，我覺得可以等一等，不需急於沽出。
紐約期油一年。
至於等到什麼價位才沽貨，我此前已經提了一個標準。不要看股票本身的價格，因為會受本地大市氣氛的影響，而要看油價。美國期油由去年10月底的35美元開始上升，到今年7月1日及13日在75美元造了兩個頂之後下滑至65.6美元，之後回升至現時的72.65美元。美國聯儲局昨日開完會，聽其口氣，今年不會收水，更不會加息。到美國經濟重啟的時候，估計油價有機會升破之前高位，再衝上80美元樓上。
到油價再上高位的時候，就是減持石油石化股的最佳時機。到時這些股票或許仍未升回去今年的高位，但我覺得還是應該減持。因為其股價受油價主導，不能因為未返回此前的高位，便以為仍然可以追落後。
港股的整體走勢弱於美股，到美國收水的時候，更不要以為美股會跌，港股會升。美國收水，資金會回流美元資產，到時會對港股造成壓力，所以，揸住石油石化股，要看著油價來部署。
陸羽仁
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最近部份內房股暴跌，有朋友心癢癢，想入市撈底，問我點睇。我的建議是先搞清楚自己是「投機的我」還是「投資的我」。
如果是「投資的我」，如果覺得內房股跌得很誇張，認為已隱現投資價值的話，我建議還是不要入市撈底。講價值投資，沒有人叻得過股神巴菲特。他有一個「吸煙頭」理論，他當年見到很多工業股，價錢跌到好低。他將這些股票形容成地上的煙頭，執起來，吸一啖，已經有賺。他說他曾經抱著這個心態去買股票，誰知執起的煙頭，原來已經燒完，一啖也吸不到，結果是浪費氣力，損了手。
股神巴菲特如今的旗艦公司巴郡（Berkshire Hathaway），前身就是一家紡織廠，在1962年閉廠和大裁員，股神執起這個煙頭，買它的股票，但結果「衰咗」，醫唔番。2010年，股神聲稱收購巴郡是他有史以來最大的投資錯誤。
講一個死亡紡織廠故事的意思是，股神巴菲特作長線投資，不會買有破產風險的股票。現時，民企內房股暴跌，主要原因是出現債務危機，債務危機的極致，就是公司破產執笠收場。當股價跌得這樣厲害，債主臨門，公司破產機會隨時會有兩、三成。買入這類股票，有total lost的可能。作為長線投資者，當然不會下注。
如果是「投機的我」，考慮方法不同。所謂投機，就是冒高風險，博高回報。風險高的股份，回報可能會高（記住，只是可能）。明知道內房有執笠的風險，但你仍然想玩的話，只能有兩個方法。
一、 細注。注碼細，即使total loss，輸極有限，風險可控。等如入賭場賭錢，你不會用10萬元買一鋪大細一樣，因為你知道隨時會一鋪清袋；二、玩即日鮮。很多公司一下子爆煲，是收市後停牌，第二日不再復牌。在中段永久停牌的公司比較少見(記住是較少而不是沒有，例如日中大跌三、四成也可以停牌)。所以，在當日買，當日沽，不坐貨過夜，會減少渣都無的風險。若能低撈高沽，食完就走。若然買完走相反方向，收市前就打靶。
總的而言，我覺得民企內房，特別是那些股價暴跌的，風險大增，還是少沾手為宜。
