由李寧控制的非凡中國（8032）旗下的堡獅龍（0592）最近再度急升，有網友問我這隻股票買不買得過。
我再講一次「投機的我」和「投資的我」的分別。「投資的我」要清楚認識和了解投資的公司的業務，對公司未來的長期營業額和盈利增長都要掌握，甚至能夠計出這家公司在未來十年的現金流，以此衡量這家公司的股票有沒有投資價值。這也是股神巴菲特的投資方程式。
有些股票的投資價值，未來的盈利情況，我們或者不懂得計算，因為對其業務前景很難把握，我們很難以一個「投資的我」的角度去買，堡獅龍就是一個典型例子。
堡獅襲本業是服飾零售，規模不是很大。以傳統服裝零售的生意去估算堡獅龍每年獲利，正常情況，有10億元市值已經不錯了。堡獅龍在今年2月宣佈二供一供股，供股價0.36元，貨源收乾之後，股價快速炒上，周四收1.25元，現價市值約31.1億元。
堡獅龍一年圖。
說到基本因素，受疫情影響，堡獅龍的生意不是很好，堡獅龍最近跟隨母公司非凡中國公佈了首3季業績，截至今年9月30日的頭9個月，堡獅龍業務收益按年減少 21%至5.26 億港元，持續經營業務的毛利下降 17%至2.58 億港元，持續經營業務之毛利率則上升 2 個百分點至49%，存貨周轉期為149天較去年同期長了6天，現金淨額為港幣 3.43億港元。
堡獅龍在通告中表示，公司現正處於投資期，正在轉型當中。意味著不要期望堡獅龍在短期內不會有很好的利潤。
買堡獅龍，其實是在押注「李寧概念」，由於李寧已將手上的李寧（2331）賣得七七八八，非凡中國持有李寧股權下降至10.9%。看來李寧要再創業，利用堡獅龍這個殼去重新發展與體育相關的業務，這就是堡獅龍的「轉型」。
所以，買堡獅龍，要抱著一個「投機的我」的心態，主要是炒「李寧概念」，入場是投機，而不是投資。而投機，一定要定好止蝕，定20%的止蝕也無妨，跌到止蝕位，就要打靶離場，這是投機炒股的保命之道。
陸羽仁
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上星期講到股壇老雀福大命大，手上的保利協鑫（3800）「鹹魚翻生」，復牌之後先沽出一半，保利協鑫之後顯著回吐，一度跌至2.53元，我問他會如何處置餘下的保利協鑫股票。
他說保利協鑫大條難不死，碳中和概念方興未艾，對太陽能的材料需求有增無減，所以他會持有長一些時間，反正他的入貨成本很低。他直言只會將保利協鑫當作投機，而不會作為投資對象。
我認為股壇老雀這個投資概念很正確。正如我經常講的，買股票要分「投資的我」和「投機的我」。「投資的我」對要買的股票，條數應該要清楚計得到。就如股神巴菲特所講的，要粗略計到該公司未來十年的現金流，比較股價和未來十年現金流貼現價有沒有重大折讓。
而「投機的我」對買股的考慮，有很大的不同，你不必對該公司的未來經營狀況很了解，甚至不用理會公司盤數，只要這類股票當炒，順勢炒作就可以了。
保利協鑫一年圖。
以炒作保利協鑫為例，可以等候股要回到2.6元左右就吸納，但一定要定好止蝕位，但由於這隻股票的波動很大，定10%止蝕，可能好快就要離場，所以，我覺得可以定20%止蝕，即2.6元買入，跌穿2.08元就要打靶離場，而尋求的回報然希望要比預期的虧損高，所以回報目標可以定在40%，即3.64元。保利協鑫復牌當天，股價曾到過這些水平，所以也不算是一個很誇張的目標。定好了止蝕位和目標價，才去投機炒股，風險會細很多。
最近有年青朋友和我談起快手（1024），在招股之初，她買了兩手，其後見到股價上升後回吐，她不斷追加至10手，平均成本220元，現價跌到99元左右，已經「冇眼睇」。我覺得他的主要的問題不是買了快手，而是不懂做止賺或止蝕。買入這類投機性的股票，一定要定好止蝕。她成本價220元，一成止蝕就是198元，跌穿這個位，就要斬倉，如果定20%的，跌穿176元，就要走。
快手上市之後一路狂升，最高上過417.8元高位，之後是一級級回落的，並非跌得很急，要走的話，是可以走得甩的。如果當初有做止蝕的話，會輸少很多。
現時快手在低位上落。不過，美國已經開始收水，聯儲局最快可能在明年第一季加息，大環境對科技股不利。快手股價能否回升至年青朋友的入貨價220元，也很成問題。
炒作概念股份，即使升到目標價不止賺，無所謂，或者沽出部份，留低部份也可以。但止蝕位一定要有，跌穿就要把靶，才可以避免損失不斷擴大。
