莎莎反覆炒上

立法會選舉臨近，阿爺派紅利，香港和內地通關漸行漸近，預計12月10日會先來小通關，每日有一千個名額，預計到明年2月，可能是大通關，中港兩地基本上開通，像澳門和內地一樣。

有很多朋友問我，有什麼通關概念股可買。當然，和旅遊零售相關的股票，酒店股、珠寶股、化妝品零售股都可以炒通關概念。但大家要明白，通關分兩步走，開始時只有一千個名額，可以來香港的內地旅客少之又少。即使到了明年2月的大規模開通，初期來港的內地旅客也未必會太多，看澳門和內地通關的情況就知道。由於阿爺控制住內地來港旅客的配額，要等到澳門和內地通關一段時間之後，阿爺逐步開放配額，內地到澳門的遊客才逐漸增加。

所以，即使一切順利，期間也沒有熔斷，可能要到明年年中以後，來港的內地遊客才會多起來。不過，股市是炒前景的，估計大約超前業績表現半年時間。

以莎莎國際（0178）為例，最近剛公佈了中期業績，截至今年9月的6個月，集團持續經營業務的營業額15.97億元，按年升24%，虧損收窄25%至1.82億元，每股虧損5.9仙。受惠於澳門與中國內地通關，上半年來自內地客的銷售按年升約7倍，但總體銷售仍較疫情前跌近90%。不過澳門的銷售佔比較去年同期的18%顯著上升至36%。

莎莎的經營狀況雖然稍有改善，但半年蝕1.8億多元，即使下半年生意好過上半年，全年蝕2億至3億元也很正常，是一隻虧損股。

莎莎一年圖。

不過，看莎莎股價的走勢正逐步轉強，周四收報1.9元，8月低位見過1.5元，之後逐步回升，其保力加通道下方1.68元，基本上沒有跌穿，每跌到20天線（1.81元）左右就會反彈回升，估計中港通關之後，股價會沿著這個通道炒上。所以，可以等股價回落到1.81元左右買入，博會反覆向上。看目前狀況，莎莎生意不會很快全面改善，不過，股價可能會慢慢向上。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

由李寧控制的非凡中國（8032）旗下的堡獅龍（0592）最近再度急升，有網友問我這隻股票買不買得過。

我再講一次「投機的我」和「投資的我」的分別。「投資的我」要清楚認識和了解投資的公司的業務，對公司未來的長期營業額和盈利增長都要掌握，甚至能夠計出這家公司在未來十年的現金流，以此衡量這家公司的股票有沒有投資價值。這也是股神巴菲特的投資方程式。

有些股票的投資價值，未來的盈利情況，我們或者不懂得計算，因為對其業務前景很難把握，我們很難以一個「投資的我」的角度去買，堡獅龍就是一個典型例子。

堡獅襲本業是服飾零售，規模不是很大。以傳統服裝零售的生意去估算堡獅龍每年獲利，正常情況，有10億元市值已經不錯了。堡獅龍在今年2月宣佈二供一供股，供股價0.36元，貨源收乾之後，股價快速炒上，周四收1.25元，現價市值約31.1億元。

堡獅龍一年圖。

說到基本因素，受疫情影響，堡獅龍的生意不是很好，堡獅龍最近跟隨母公司非凡中國公佈了首3季業績，截至今年9月30日的頭9個月，堡獅龍業務收益按年減少 21%至5.26 億港元，持續經營業務的毛利下降 17%至2.58 億港元，持續經營業務之毛利率則上升 2 個百分點至49%，存貨周轉期為149天較去年同期長了6天，現金淨額為港幣 3.43億港元。

堡獅龍在通告中表示，公司現正處於投資期，正在轉型當中。意味著不要期望堡獅龍在短期內不會有很好的利潤。

買堡獅龍，其實是在押注「李寧概念」，由於李寧已將手上的李寧（2331）賣得七七八八，非凡中國持有李寧股權下降至10.9%。看來李寧要再創業，利用堡獅龍這個殼去重新發展與體育相關的業務，這就是堡獅龍的「轉型」。

所以，買堡獅龍，要抱著一個「投機的我」的心態，主要是炒「李寧概念」，入場是投機，而不是投資。而投機，一定要定好止蝕，定20%的止蝕也無妨，跌到止蝕位，就要打靶離場，這是投機炒股的保命之道。