假期後港股開市又唔見多742點，手上有貨的朋友，牙痛咁聲。愈跌愈多人想沽貨，很多人問我，應否忍痛割愛，沽貨離場，避開風暴？
我在這裡再重覆一個基本觀點，就是大家先要問問自己，究竟是投機者抑或投資者。投機者追蹤短期走勢，現時整個大市有災味，也不但是港股，亞洲股市也是這樣，睇日股3日唔見10%，跌得咁金，就可見一斑。在這種風暴式市場，股票會超跌，所以，短期而言，每逢見到股市出現像樣的反彈，便要沽貨，博再來一插就食糊走人，這是短期揾食方法。
若自問是投資者的話，你不常出入，現在沽貨就不太不聰明了，因為大市已跌到萬八點，一個比較低水平，雖然股市下跌有慣性，特別是在這樣的風暴性下跌，股市會出現超跌，大市仍可以再下跌，跌至萬六點甚至更低，但以一個長線的價值投資者而言，股市超跌，當人人想沽的時候，反而係慢慢尋找機會入市的時候。
過年期間見到一些一年難得見面的朋友，提到我去年曾經講過油價可能跌穿每桶35美元，結果真是這樣。他們如今再問我點睇未來油價，我認為油價跌開有條路，好大機會再跌，而油價跌近20美元時，便是低吸油股、氣股的時候。
你睇昨日的紐約3月期油，上午還是每桶29.22美元，下午急跌至桶27.24美元，半日大跌6.8%，拖累美國能源股大跌，顯示市場避險心態很強。石油作為一隻主要的大宗商品，插插不休，但在這種大插的時候，油股及相關的股票往往都會跌過龍。朋友問起股神巴菲特最近也買入石油股，是否可以跟隨買入？
我順帶講解一下巴菲特的投資心法，他是價值投資者，會計算公司未來一段長時期的現金收益，然後把現金流用一些數學公式折現，這就是股份的價值，如果股價遠比折現的現金流為低，就值得投資。講都咁複雜，估計大家都唔識得計。油股的價值與油價的長遠走勢有關，如果你覺得油價會未來10年都會維持在20美元的話，油股碰也不要碰，但若果你覺得油價暴跌以後會重上較高水平的話，油價大跌的時候，便是買入油股的好機會。巴菲特經過咁多年的考驗，都知道股票跌起上來是可以超跌，雖然他在去年9月開始買油股，今年再增持，但仍未算出重鎚，當他出重鎚掃入油股時，估計油價就是見底的時候。
大家不妨看看大行對油價的睇法，在油價急跌的時候，大行亦被迫要調低油價的目標價，例如瑞信便將2016年英國布蘭特原油平均價下調至每桶39美元（周三價30.35美元），今年首季更會低見29美元。不過，瑞信的長遠預測為70美元，未來幾年油價會回升至60美元水平，這也是美國頁岩氣開發商的平均生產成本水平。以預測今年布蘭特原油平均36美元計，瑞信預測中海油（883）及中石油（857）今年都會錄得虧損，而中石化（386）則因為有下游石化產品零售業務的支撐，仍會有盈利。而該行對「三桶油」的選擇順序則是中海油、中石化、中石油。瑞信認為盈利可能出現虧損的中海油，將會受惠於有效成本及資本開支的控制，而且有相對穩定的資產狀況。
油價已經接連穿底，但中海油股價仍未跌回52周低位的6.41元，而氣股昆侖能源（135）也未跌回低位4.67元，顯示油股暴跌的時候，市場上有資金吸納它們。預計油股氣股仍會隨著大市及油價急跌，連番尋底。不過，當油價跌到20美元，又或這些股票跌近52周低位時，可以有慢慢累積的機會。
換另一角度看，在猴年這個市道，現時才沽貨，已經太遲。如果手上仍有子彈，黑心一點講，當然希望大市大插特插，在當中揾有價值股票，博可以尋底轉身，揸佢兩、三年，希望可以有不錯的回報。
陸羽仁
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