美國科技股大勢向下

香港不少股民除了買香港科技股之外，也有買外國科技股。有朋友說Facebook的母公司Meta Platforms最近跌了超過25%，心郁郁想買，問我意見。

過去的兩年，美國科技股大升，這與美國有疫情期間大幅放水有關。在大放水的環境下，科技股大升，而傳統股，例如銀行股會下跌。不過，如今的形勢反轉，美國的加息前景比較激進。據美國利率期貨交易數字顯示，今年3月加息0.5厘的機會是94%，而全年加息會超過6次。現時股市走勢正在反映利息向上的影響，美股股價反映加息大約4至5次。

所以，如果美國真的激進地加息的話，未來美股市還會進一步反映這個趨勢。即是說，科技股會繼續向下，而傳統股、特別是銀行股會向上。所以，今年以來，匯控（0005）膨膨聲上升，並不奇怪。去年12月初，匯控見了小底，之後急速向上，升近60元的水平。為什麼會這樣呢？原因是市場預期3月美國會加息0.5厘，之後亦會激進地加息，在這種環境底下，要買股，只能繼續買傳統股，科技股不宜沾手。

Facebook的母公司Meta Platforms 5年圖。

看美國的熱門大型科技股，都已跌到上升軌的邊緣。例如Meta Platforms最近狂插，看她的5年走勢圖，已經跌到上升軌下方，若再下插，跌穿上升軌底部約200美元，將出現一個突破向下的大跌浪。

特斯拉5年圖。

另外，電動車股特斯拉，也是同一狀況，若失守900美元，將可能出現深度回吐。特斯拉此前先得更瘋狂，不過，她的盈利增長相對較好，但股價超貴，在持續加息的前提下，這類高增長、高估值的科企，股價壓力會很大。特斯拉雖然已跌了不少，但現價動態市盈率188倍，仍然相當高。在市場資金充裕的時候，這類股票還有很炒作，但當資金開始緊拙的時候，就比較難炒，尤其是市場預期今年會加息6至7次，是一個很大的加息幅度。

要留意的是，像匯控這些傳統股，最近升得比較急勁，到3月加息的消息兌現之後，到時或許會出現見好消息回吐的狀況。當然，只要美國繼續激進地加息，匯控回吐後還是繼續看好。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。