士多疫下爭出位 「電商加電視」經營模式料成TVB業績焦點

今個星期，電視廣播（TVB 0511）正式公布業績，之前公司已發出盈警，雖然2021財年收入增長6％至28.9億元，但仍預期全年虧損達6.4億至6.6億元，2020年虧損為2.81億元。去年本地經濟仍受疫情影響，TVB作出管理層更換，帳目作出整頓「洗太平地」，虧損在預期之內，今次公布焦點之一相信是未來發展，特別是近日疫情之下，網購再度急增，集團新收購的電商生意表現料吸引市場注視。

TVB在解釋去年虧損原因時提出幾個解釋，包括2020年公司收取逾2億元「保就業」津貼，去年沒有補貼，同時，在2021年財年，公司繼續投放資源於內容製作及人才培育，以加強電視台核心創意實力。同時集團去年最大的進展，是8月收購士多作為增長戰略的一部分，認為通過大幅擴大本地電子商貿的規模，收購士多帶來了巨大的協同效應，與及與龐大的本地電視觀眾群進行交叉銷售的機會。收購後，每月平均電子商貿的收入增長了數倍。然而，電商生意需要巨大投資，由於士多集團仍然處於投資階段，因此其於2021年財政年度出現虧損，與其業績合併引致TVB的電子商貿業務於本年度錄得淨虧損。

去年TVB收入有6%增長，由於在內容投資和收購士多，導致本年度的總營運成本按年增長14％。本港在電商發展比內地慢，王維基名下的香港科技探索（1137）多年前搞電視不成轉而搞電商，燒錢多年後乘著疫情一舉轉虧為盈，公司估值一度飊升至120億元。今年第五波疫情爆發，香港科技探索外下的HKTV Mall因為物流原因一度停止接單，士多和同系的鄰住買就借平賣疫情產品大力催谷，有點似2020年王維基賣口罩拓展市場的影子。

電商要賺錢絕不容易，這類生意的估值更是接近藝術多於生意，HKTV Mall成功，不能簡單代入士多或TVB就會成功。去年虧損已透過預警披露解釋，作為本地主要媒體集團，TVB在內地以及串流業務等領域的發展都值得關注，不過若論當前形勢風頭，集團的「電商加電視加物流」的生意模式，很有可能成為今次業績話題。

潘朵拉

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5.1黃金周又到，今年黃金周受到的關注特別大，港人北上潮方興未艾，商界以至政府自然關心內地客來港能否重回高峰，在消費上「禮上往來」。

黃金周本地零售業能否受惠，追回3、4月復活節檔期港人大舉北上造成的生意流失，除了對零售業具有特殊意義，還涉及本港競爭力的另類指標。過去1年本地消費低迷，被指產品與服務被深圳等鄰近地區趕。雖然寄望甚殷，但不同行業投放在推廣上的資源卻有不同，並非一面倒催谷。

不同行業中，保健和成藥似乎對5.1的銷售信心較大，過去的周六、日在個別商場見到有大型連鎖集團策劃的展銷，估計活動與5.1臨近有關，相關展銷還配合了電視植入式廣告配合。近年來港買名牌的內地客減少，買保健品的旅客反而有增加趨勢，情形一如當日港人到加拿大買保健品代替傳統的花旗蔘做手信。

過去旅客來港除了購買名牌，金飾是另一熱門產品，然而，近年金鋪直接在內地開設網點，在港宣傳需求減少。廣告界說，近期金鋪投放廣告還受金價高企影響。在金價創出歷史新高下，消費者買金少、賣金多，雖然金鋪收金都賺錢，始終利潤不及賣金，故此5.1廣告預算非常有限。

零售商外，金融服務是北望的主要行業，銀行理財和保險都要做大陸客生意，但除了慣常的車站廣告外，暫時見不到金融服務業有大型宣傳計劃。

本港商戶對吸引內地客來港消費保持量入為出的態度，與內地經濟仍未大旺有關，相反，內地企業來港宣傳搶客相對積極，當中最顯眼是牙科服務。過去內地牙科連鎖集團都有在港賣電視廣告宣傳，今年策略似乎更加進取，估計與內地牙科現在不單提供基本的洗牙、假牙服務，還進軍較高檔的種牙服務，港人對這些本地收費高昂的服務頗為受落，形成另一波的北上消費潮。

中港搶客的宣傳策略，內地看似比香港進取，或者與客觀環境有關。在港元跟隨美元上升後，人民幣變得較便宜，加上內地市道一般，實惠消費成為搶客必用招數，在性價比有優勢下，大膽配合宣傳是成為有值博率的投資。

在港人樂於北上的同時，有商界指，內地人特別是北方城市對香港的負面印象其實仍未消除，當中包括以為香港局面仍未完全平靜，與及對當年針對內地客的惡劣態度陰影未除都有。對於內地這個群眾心理，特區政府未知是否清楚，以及有沒有計劃再做工作洗擦已經過時的不良觀感。