上穿高位和破底向下

美股大插，港股不跟升跟跌，有朋友問題，在這種大波動市中，買入中短線的股份，睇住走勢大上大落有點心驚。

的而且確，大市波動，港股偏弱，短炒都要判斷股票是強勢還是弱勢，亦要睇位。

上星期和大家講過港交所（0388），早前在3月上旬跌市和4月下旬兩次下試低位，但跌至319元至320元的水平，似乎已搵到支持，之後出現小幅的反彈。不過，5月3日反彈至348元左右，又再回落。有朋友問我，港股成交量下跌，例如星期三的總成交金額只有726億元，今年新股上市的數量也不多，港交所還行不行呢？

港交所半年圖。

當然，如果港股今年都會維持著這樣的成交量，沒有好轉，新股上市又不多，港交所股價應該不行，股價可能還會穿底向下。

市況不好，港交所這類睇成交做人的公司最受影響(另一類是證券股)，從走而言，港交所股價如失守319元這個支持位，將會有大幅向下的空間。所以，買港交所的較好策略是定一個止蝕位，例如較支持位低一些的價位，如315元，跌穿這個價位，就要止蝕，打靶走人。

朋友追問，強勢一點的股份例如中化化肥（0297）又怎樣睇? 例如周五早段恒指跌3.1%時(跌638點)，港交所也是跌3.1%(330.8元)，跌幅和大市同步。但中化化肥只跌1.5%(1.33元)，跌得比大市少，較強勢，可見低位較多買盤吸納。

中化化肥半年圖。

中化化肥股價在3月大跌市時跌到0.94元，但近期4月低位只跌到1.19元左右，已經見到支持，跌不下去，離3月時的低位很遠。前兩日大市反彈，中化化肥隨即向上抽，最高見過1.42元，一舉升穿之前的高位1.38元，有些破位向上的味道。不過它上升又遇上跌市，但回調不多，捱過跌市，股價仍有機會上試較高水平。

遇有上穿高位的股票，走勢當然較強，短炒的話，應該等跌時追入走一轉。因為短炒講走勢，不看其基本因素，而是看其動力，強勢股票跌不下去，之後向上力度亦較大。相反地，弱勢股就難炒一點。所以，走短線的話，就要特別留意那些強勢的股票。最後提一提，大市波動，即使炒強勢股，也要定10%止蝕，到位要走人。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港交所（0388）股價最近跌了很多，有朋友問買不買得過。

港交所股價下跌和最近的市況疲弱，固然與恆指跌穿20000點有關，也與港交所今年首季業績麻麻不無關係。

港交所今年首季的總收入46.9億元，按年下跌20%，加上營運成本按年上升7%，成本上漲進一步蠶食邊際利潤，導致盈利下跌31%至26.7億元，與上季比較，大致持平。

港交所首季收入下跌，與新股集資金額較去年大跌89%有關，原因是大市期間由牛變熊，影響了上市及成交所致。今年以來，港股由牛市高位大幅回落了三、四成，費用收入的基礎自然會收縮。港交所披露，今年首季股本證券產品日均成交額為1260億元，較2021年同期的1980億元下跌了36%。而衍生權證、牛熊證及權證平均每日成交金額則為205億，較去年同期下跌22%。牛市過後，交投降溫加上成交價較低，收入和盈利自然就會顯著下跌。

港交所一年圖。

不過，港交所的前景會否還是這樣差呢？我覺得從基本面上看，又未必。其中一個原因是美國一直打壓中概股，中概股紛紛列入等候除牌的行列。雖然不能排除中美最後能能達成協議，讓中概股可以繼續在美國上市，但是，經此一役，對於阿爺和中概股而言，都會覺得要留有後路，中概股來香港第二上市的機會將會好大。

港交所行政總裁區冠昇最近去了北京、廣州和深圳訪問，也見了港澳辦副主任
黃柳權。相信區冠昇內訪的目的是希望港交所大力拓展內地業務，爭取更多內地優質公司來港上市。當市道好轉，港交所的生意前景本應該會有較大的增長空間。

港交所的52週高位544元，52週低位314元，最近的一浪下跌，曾再下試近52週的低位，到了318元至319元橫行一段時期之後略為回升，周四收325.8元。當然，如果大市繼續向下走的話，不能排除港交所有穿底向下的可能，不過，阿爺最近已出手撐經濟，最近就宣佈會大力搞基建，對股市也有支撐的效果，估計港交所已造了雙底，因此，現價可以吸納。

港交所現價市盈率32.9倍，息率2.7厘。相對港交所的財務狀況而言，這算是一個比較便宜的價格。當然，穩陣一些的，可以分段吸納。現價買一注，等回到318元再買一注，攤開來買，風險自然會小一些。