要捱完美國加息

近排港股跌跌不休，恆指跌穿20000點的水平，走勢認真肉酸。近月比較意外的是台海風波衝擊，而真正令股市走弱的基本原因還是美國加息和港元弱勢，令到資金不斷流出香港，成為股市重要陰霾，亦令到港股比內地股市更弱。

美元兌港元匯價一年圖。

看恆指和港元匯價的走勢圖，已可以睇出一些端倪。去年6月4日，港元兌美元匯價還處於7.76港元高位，之後反覆回落，近日跌到7.85港元的低位。在港元匯價很強的時候，在同期去年6月，恆指亦處於28800點高位，之後亦反覆向下，可以見到港元匯價和港股表現走勢同步，港元匯價強，港股亦強。

恆指一年圖。

所以，真的要到美國利息見頂，港元匯價見底，港股才會有較好的環境。

現時的估計是美國今年還會加息兩次，明年可能再加一次。而股市通常會走在政策的前方，如果美國通脹率在今年會年底回到7%樓下，屆時聯儲局也會採取比較鴿派的態度，加息預期將會下降，美元兌港元就有機會見頂回吐，港股亦有望出生天。

不過，這還未計可能出現意外的情況，其中包括俄烏衝擊延續，俄羅斯出招再次大幅推高石油等能源價格，又會令到歐美的通脹再升。這樣的話，美國加息不會很快結束，對市場也會造成很大的壓力。

在目前這樣的環境下，雖然股票已跌到很低，大家還是要小心，短炒可以，但最緊要穩守止蝕，而長線投資就不要太勇進了，要買亦都只能分段低吸，若反彈就不要高追。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港股近期很弱，出現一個「人升佢唔升」的狀態，反覆下試兩萬點關口。港股積弱主要有幾大原因：

第一、美國加息令港元偏弱，資金外流；第二、國內經濟轉弱，拖累中字股；第三、台海爆發地緣政治衝突，令資金從香港流走，這些負面因素困擾港股。

杜指一年圖。

可以看看外圍股市的走勢，以美股杜指為例，已經升穿早前的33344點上一浪的高位，正式確認一個破位向上的格局，雖然不等如會直線向上，但相信美股已經成功築底，美股相對中港股市，走勢暫時最強。

上證綜指一年圖。

上證綜指走勢其實也不弱，雖然未上穿上一浪的高位，但之前的回吐不深，正在建構下一波的升浪。

恒指一年圖。

恆指走勢最弱，仍在低位徘徊，和上面講過的負面因素三花聚頂的因數有關。但我大膽估計恆指應該已階段性見底。主要原因是美國的通脹受控，加息的前景可控，不再是無底加息。

看美國十年期債息的走勢，6月中上過高位3.5厘之後快速回落，現價2.891厘。香港資金外流的主要原因是港美息差收窄，美息升勢放緩，香港資金外流的速度就會減慢，港股的下行走勢就會停止。

美國十年期債息一年圖。

簡單而言，我估計恆指已經階段性見底，大家不妨酌量加倉，博下一波的到來。不過，如果與旅遊相關的股份，就要小心，不宜長揸。短期而言，這一浪的反彈可能會彈得很急，但11月是冬季的冠狀病毒活躍期，到時環球疫情可能會回升，所以，買這類股票要快進快出，有獲利的話，在10月前就要沽出，到11月之後再算。