雲頂入場官、企博奕

澳門賭牌申請已於9月14日截標。澳門將批出6個賭牌，最後殺出第7個競爭對手大馬的雲頂集團，變成一個「搶6」的遊戲，市場不大看好雲頂的競爭力，認為雲頂只是想執死雞。受雲頂入場影響，比較弱的永利澳門（1128）週四收市大跌6.8%，被視為有機會競投牌照失手的博企，相比之下澳博(0880)跌1.8%，銀娛(0027)只跌0.6%。

有朋友說見到濠賭股近排股價很低殘，新牌即將推出，周四又插一插，心郁郁想入貨。我建議他如果睇長線，還是忍一忍手，澳門濠賭股正受多重的打擊。首先是受疫情的影響，過去三年經營環境都比較差。另外在疫情背後，亦埋藏了阿爺不想放太多人去澳門賭錢令內地資金大量流失。澳門即使和內地正常通關之時，但內地控制著內地去澳門的人流，所以，旅客數量並沒有回復正常。

聞說有澳門賭牌的老闆要求政府叫銀行給他貸款，否則會放棄賭牌，因為已沒法繼續經營下去。如今雲頂入局競牌，不排除是澳門政府搵來反攻，誰人不想做，你可以棄牌，就叫雲頂入場。從這一場官府與博企的博奕，也一個側面反映，澳門賭業開始難做，已不是過去「有金執」的好日子了。

我擔心澳門的賭業環境已徹底改變了，國家不希望澳門經濟賭博業獨大，你見到阿爺嚴厲地打擊「洗米華」的網上博彩集團，以及全面控制「疊馬仔」的活動，聞說最近有很仔「疊馬仔」已轉去做的士司機，可以見到這個行業已經完全式微。

「疊馬仔」是賭場貴賓廳的支柱，控制放貸的「疊馬仔」，就等如打擊賭場的貴賓廳生意。如果未來澳門賭場貴賓廳繼續大量萎縮，只剩下中場客的話，整盤生意就不是以往的計法，因為中場客的比貴賓廳賭客的注碼細很多，而見又要好多週邊設施的服務，就變成一個投資大但回報小的生意，不似過去那樣啖啖肉。

永利澳門一年圖。

看看賭場的業績，已見到經營狀況相當差，以永利澳門為例，業務虧損擴大，今年上半年虧損36億元，而去年同期虧損21.6億元。大和上月發表報告，認為永利澳門今年第二季表現會差過市場預期，疫情持續為資產負債表增加壓力，將永利澳門評級由「買入」下調至「跑贏大市」，目標價由8.8元下調至5.4元。永利周四收4.8元。

當大家以為批出新賭牌或者疫情逐漸過去，澳門濠賭股會回復幾年前的風光日子的時候，恐怕這只是一個誤解。而澳門賭業風光不再，將出現以下的狀況：一、汰弱留強，最後可能只剩下一、兩家實力較強的賭業集團有錢賺，而且不是狂賺；二、估值大跌。即使是強股，估值也不會是以前那樣的水平。以永利澳門的市值為例，現時還有256億元，假設再拿到牌，如果長期不賺錢，或只賺得微利，市值能否有這樣高，令人懷疑。

所以，我勸朋友若睇長線買濠賭股要忍一忍手，因為市面上便宜的股票好多，買一些前景好一些的股票，會穩陣一些。當然你短炒博公布出來現有6間博企都續牌炒一浸又另計。手上有濠賭股睇長線的朋友，反而應該趁澳門最後批出賭牌或者疫情好轉，出現人流好像恢復的假象，濠賭股若有大反彈，就沽出為妙，而家週街平貨，無濠賭股咁難搞。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

聯儲局議息期近，外界估計聯儲局會加息0.75厘。美國不斷加息，對亞洲貨幣的影響甚大。有一個簡單統計，今年以來，亞洲貨幣匯率急速下跌，跌幅最大的是日元，兌美元跌了20.2%，其次是韓圜，跌了16.4%，第三的是新台幣，跌了11.7%，之後是泰銖，跌了10.5%，第五是人民幣跌了9.9%。

今年至今亞洲貨幣全線下跌，日元跌幅最大。

本國幣值無論是升或跌，都會對股市造成影響。幣值下跌，會觸發資金外流，持有當地的股票，相對於美元就會貶值。

由於港元跟美元有聯系匯率，港元跌幅很少，理論上外資持有港股沒有匯價損失，但港股還是跌得比較急，主要有兩個原因：

一是資金外流，過去流入香港套息的資金流走，資金流失，港股成交下降，氣氛較弱；內地股市主要是自己人炒，反而不太受資金外流影響。二是人民幣兌美元有近10%的跌幅，而恒指成份股內地公司佔比很大，內地公司的盈利要由人民幣轉換成港元計算時，就要調低10%，所以，港股也相當弱勢。

未來要考慮兩個問題：一、亞洲貨幣兌美元貶值，要到什麼時候才停止。據外匯分析師估計，要到美國聯儲局的貨幣政策出現轉向的時候，才有望扭轉亞洲貨幣的弱勢。即聯儲局釋出將會停止加息的訊息，亞洲貨幣幣值才會見底，估計是今年底或明年第一季。

二、在貨幣貶值的時候，甚麼股票會受惠？理論上，本國幣值下跌，對出口股較有利，因為出口商品價格因為外幣升值而相對便宜了，令商品更有競爭力。問題係大市疲弱，這類股票的表現也麻麻，加上中國出口市場當地的經濟表現不好，消費減弱，所以，即使幣值下跌，商品出口表現也不一定跟得上。

所以，最終還是要等美國利息政策出現轉向的苗頭，或內地加大力量催谷經濟，港股才會有運行。