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月供買股

股市大跌,恆指連續跌穿萬九和萬八點水平。這一波下跌,最大的影響是跌到一些本來比較穩的收息股。例如公用事業股和房託股,例如領展(0823),在9月26日跌穿了60元之後就快速下插至54元左右,一些內地的房託股更加跌得急,例如越秀房產信託基金 (0405) ,在9月中的2.4元急促下插至現時的1.6元左右,相較7月時的3元,現已跌近一半。

越秀一年圖。

越秀一年圖。

有朋友揸了越秀房託,問我意見。我認為首先要分析這隻基金的基本因素,越秀房託先經7月一波下跌,9月再有第二波跌。7月那一波的下跌,相信是預炒其業績向下。其後越秀房託公佈中期業績,錄得5.2億元的虧損,而去年同期有2.8億元的盈利。其實,越秀房託的虧損,主要來自一個項目,就是融資成本上升和匯兌損失9.95億了元,而上年同期這個項目只是蝕2.1億元。今年上半年人民幣兌美元/港元匯價期間下跌,令到公司早前發行的有擔保外幣票據產生達7.8億元的匯兌虧損。由於人民幣兌美元下半年仍會貶值,所以估計下半年仍會繼續有的匯兌的虧損。不過,這暫時是非現金的支出,固然,如果人民幣長期貶值,越秀房託還債時仍要承擔這方面的損失(當然亦可再發新債),但如人民幣匯價長遠只是波動的話,即有上有下,到時也會有匯兌收益就可以回撥。
越秀房託在有虧損的時候,仍維持派息,中期息派3.43億元,與去年同期相若。而實質每股分派利息由去年同期的0.1227港元減少至0.0847港元,皆因越秀房託曾經供股購買越秀金融大廈,基金單位數量多了,每單位的利息就攤薄了。

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陸羽仁

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