上星期講到要觀察港股回落的幅度，以確認是否已見底。而近期出現了多個有利的信號，令到股市的支持力增強，很有已見底的感覺。
首先是美國聯儲局主席鮑威爾放鴿，顯示12月美國加息幅度放緩。第二，且更加重要的是，內地明顯有放寬疫情管控措施的趨勢。本週三，廣東即使疫情未受控，但已經開始快速地將管控區解封，估計內地抗疫政策會轉軚步向寬鬆。
在這樣的環境下，港股的支持力增強，回落的幅度不會太大。
我上週講碧桂園（2007）是其中一隻有指標性的股票，不是因為它強，反而是因為它比較弱。原因是碧桂園兩度批股，股份供應增加，早前在第一次批股後低位跌至1元的年度低位，第二次批股後，只是閃見近期低位2.1元左右，就急促彈上。而這次的回調，幅度不大，跌到2.74元左右就企穩，本周四收2.97元。總體而言，內地放寬疫情防控是最積極的信號，港股中線可以比較看好。12月股市或有調整，可以借回吐積極吸納。
其中一隻可以考慮的股票是中國太平保險（0966），52週高位12.1元，低位5.35元，周四收7.86元。太平保險今年中期利潤下降，今年上半年實現保費和總保單收入1604億港元，同比增長2.2%；淨利潤27.1億港元，同比下降47%；股東應佔每股內含價值56.52港元，較去年同期的60.54港元，下降了6.6%。
中國太平一年圖
太保盈利下跌主要受環球投資環境影響，保險公司有龐大投資組合，投資市場唔好大受影響。太保今年上半年投資資產的總投資收益為203.6億港元，較2021年上半年的324.51億港元下降 37.3%，年化總投資收益率由去年上半年的 6.2%下降至今年上半年的3.4%。投資收益下降是盈利下跌主因，預料隨著投資環境改善，收益會回升。
如果看好來年大市，像太平保險這類保險股，是進可以攻退可以守的股票，可以考慮趁低吸納。不過，太保不是高增長股，但市盈率和派息尚可，動態市盈率5.6倍，若來年回到去年的盈利水平，市盈率會降至3.8倍。動態股息率5.8厘，是一個買入收息的選擇。現在恒指18736點，回調到18000點左右可以吸貨睇中線。
陸羽仁
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港股跌穿萬五點之後大力反彈，近日回吐，未跌穿萬七點，有一定的靱力。有朋友問，港股見底未？
港股是否見底，我覺得有幾大因素。首先是美國通脹和利息走向，其次是中國經濟的走向；第三是美國經濟會不會衰退。看美國通脹走向，關鍵是看美國11月的核心通脹率會否從10月的6.3%進一步下降。
中國似乎正在出力救經濟，但疫情反覆，一定程度抵消了救市的力量。另一個指標是可以看一些敏感的股份的走向，從中可以顯示市場對港股其至是內地的看法。可以參考的是內房股碧桂園（2007）。
碧桂園於11月15日以折讓16%配股集資39億元，配股價2.68元，這已是第2次配股。碧桂園於今年7月曾經以每股3.25元配股集資27.3億元。公司一見市況回穩、其股價大幅反彈就配股，市場上的反應固然比較差，認為搞這樣大的動作，集資幾十億元，是在搞死自己。我的看法有些不同，認為內房商有點兒缺水，而內債和外債是兩筆不同的數。碧桂園兩次在香港集資約67億港元，有助她償還在外地的外債本金和利息，就可以避免外債違約。它雖然撤出信貸評級，但繼續還外債的話，對債主當然是一個利好消息，也維持了自己的還債信譽。碧桂園集資之後，其外債債價反彈，大約保持到本金的四成水平。債權人估計碧桂園還債能力有所回升。
碧桂園
碧桂園對上一次的批股集資之後，股價跟隨大市暴瀉，直插至1元的低位。今次以每股2.68元集資，再次跌穿配股價﹕這是正常的，本周三就一度跌至2.19元低位，但當日都收3.3元，之後就反彈。
到周四人行正式公布16條措施，國務院總理李克強指出，將適時降準及激勵商業銀行新發放保交樓貸款。郵儲銀行（1658）將為碧桂園提供不超過人民幣500億元意向性授信額度。接下來還會有多家銀行與碧桂園簽約，給予信貸支持。結果碧桂園周四大漲20%，收報2.83元。
碧桂園今次配股後的跌幅沒上次的那樣厲害，暫時重回配股2.68元樓上。碧桂園的20天移動平均線是1.98元，未來如再度回落，我估不易跌穿20天線。如果守得住20天線，跟住就會反覆向上。內房是一個虛弱板塊，如碧桂園這類指標性民企內房股走勢都變強的話，即是市場對內房這類風險高的股票開始敢看得太淡，也意味著港股見底的機會比較大。當然，碧桂園能否受得住20天線，回吐後再向上，還要看美國利息政策的走向。
看一隻股的表現，已綜合反映了所有的因素，所以只要小心觀察，就可以決定未來的投資策略。
