買增長股留意商湯

美國聯儲局決定加息0.25厘，外界估計再加一至兩次、每次0.25厘，利息就會見頂。今年之內可能不會減息，但是，由於市場已經充分消化美國的後續加息，環球投資市場的心態已經轉變，由保守趨向進取。有朋友問我，在市場環境差的時候選擇收息股，以求保值，而在市場好的時候，可以選擇什麼類型的股票呢？

我認為可以選擇增長股，其中一個方向是科技股。當然，科技股林林總總，有強有弱。不過，那些專注創新科技、有前景的科技股值得投資。不過，要注意的是，這類股票可能仍在虧蝕，也不會派息，未來的回報主要看能否在股價上面有增長。其中一隻可以留意的是商湯科技（0020）。

商湯在2021年底上市，當時美國制裁商湯，外資全部不入場，商湯以招股價下限3.85元定價。上市之後，可能有中資炒作，商湯一度炒上9元樓上的高位，但很快就拾級而下，先在6元左右徘徊，在去年7月急插至52週低位的1.11元，現價周四收2.73元，已從低位彈升不少，但仍未回到招股價3.85元。

商湯一年圖。

商湯去年公布中期業績，雖然內地市場受疫情影響，但商湯的業績不俗，去年上半年營業額14.2億元人民幣，毛利9.3億元，毛利率66%，虧損進一步收窄至32.1億元，經調整後的虧損為25.6億元。商湯的業務特色是有兩個新增的核心業務板塊快速增長，包括智慧生活板塊同比增長99%，總收入佔比從2021年的9%升至21%，另外一個是智能汽車板塊，同比增長71%，總收入佔比從2021年的4%，提升至9%。另外，商湯的境外收入的佔比亦提過了19%。

商品大力投入的研發投資，持續領跑內地的AI行業。去年上半年的研發開支為20.4億元，2018年至今累計投資突破100億元。截至去年6月30日，公司累計有12502件全球專利資產，增加了2136件專利。商湯由於上市時籌集了大量資金，公司資金比較充裕，資金儲備195億元。

按IDC的報告，商湯連續5年蟬聯中國計算機視覺應用市場份額第一。商湯是罕有源於香港、大力擴展成一家真正的高科技公司。這類股票在美國不斷加息、市場環境差的時候受蒙受很大的壓力，因為公司還處於投入的期間。但當市道好轉，市場對科技股的興趣轉濃的話，商湯有投資前景，可在2.73元左右入市。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

大市升穿22000點，便宜股逐漸減少。不過，有些業績良好，但走勢弱的股份，仍然可以留意，其中一隻是中航科工（2357）。

中航科工並不是炒作的股票，正常情況是跟著國內一年一、兩次炒作軍工股上升。不過，過去一年，美國制裁與中航科工相關的股要，就搞到外資沽貨。中航科工股價在去年10月曾低見2.85元的52週低位，近期已反彈上4元樓上，周四收4.12元，而4元左右是過往每年回吐的底部。

中航科工一年圖。

其實，中航科工的業績不差，去年8月公佈中期業績，純利11.99億元人民幣，同比增長39.7%。軍工股板塊去年盈利表現不錯，中航科工雖然沒有公佈第三季業績，但它的部份子公司公佈的業績都不俗。中航科工附屬子公司洪都航空第三季營收43億元人民幣，同比增長42.7%，純利6714萬元人民幣，同比增長430%。中航科工旗下另一家子公司中直股份第三季營收48億元人民，同比增長6.5%，純利2.4億元人民，同比上升23.3%。

除了中航科工兩家上市子公司三季度向好之外，其他軍工企業業績也有不錯表現。據中航證券統計，32家軍工企業2022年三季的純利增速中位數為50%左右。另外，伴隨著C919大型客機於去年9月獲批適航證，在年底交付飛機之後，與C919相關的軍工行業都會帶來業績增長，例如中航沈飛、中航西飛等多家公司都參與了C919專案，係中航未來的一個增長引擎。

中航科工現價市盈率11.1倍，動態息率2.4厘，雖然息率不高，但由於業績硬淨，估計去年中航科工盈利會有30%至40%的增長，所以現價並不貴。

中航科工不是一些「砰砰聲」上升的股票，升一段之後就會回落。小心升到4.1元上方就會回落至保力加通道的中線，即大約3.7元的水平，可以等到回落到這個水平的時候吸納，在未來一年內有機會升上5元的水平。