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高質貴股可以繼續持有

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高質貴股可以繼續持有

2023年05月05日 10:50 最後更新:11:02

美國加息0.25厘,利息前景未明,股市有些呆滯。有朋友早前聽了我的建議,在2元樓下買了佐丹奴(0709)。佐丹奴近日升到2.4元樓上,並且派高息。朋友不捨得沽出,問我意見。

看一隻股票,可以先看市盈率和息率,佐丹奴的現價動態市盈率14.4倍,息率9.6厘,是一隻高息股。不過,以現今的港股而言,14倍市盈率,絕不便宜,10倍以下市盈率的股票比比皆是。所以我現在也不太建議買入佐丹奴作長期投資,因為這不太符合我低價買優質股作長期投資的原則。

佐丹奴的52週低位是1.26元,現已差不多升了一倍,其業績和派息的好消息,基本上已反映在股價之上。佐丹奴在今年3月公佈了全年業績,全年營業額38億元,按年增長12.4%;純利2.7億元,按年增長41.1%,派末期息15仙,較對上一年增加了50%。佐丹奴去年的毛利率56.5%,與往年大致一樣。其業績改善,主要是因為銷售回升。佐丹奴展望今年,指大部份地區都撤消了限制,估計今年的營商環境會比較穩定,跨境旅遊已逐步回復正常,惟國際地緣政治形勢依然緊張,阻礙全球經濟復蘇。總的來說,是一個溫和樂觀的業績估計。所以,合理的推算是佐丹奴未來的盈利應該會上升,不過不一定有很大幅的增長。

可能有人會問,一隻14倍市盈率的股票,為什麼可以派9.8厘的高息?答案在於超額派息,看佐丹奴的派息比率達到138.2%,即派息比當年盈利多出38.2%,佐丹奴是刻意要派高息。一般而言,一家公司會將其盈利的四成(派息比率40%)作為利息派給股東。而一家公司派高息,目的通常是一、用較高回報去吸引股東;二、公司的現金比較充裕;當然,還有三、就是想賣盤,不過,佐丹奴似乎沒有這種打算。

簡言之,由於佐丹奴股價已升得比較多,已經不便宜,不過,佐丹奴派息政策進取,股息比較吸引。在過去的三年,佐丹奴的派息不斷提高,2020年派0.1元,2021年派0.165元,2022年派0.235元,在2018年,更派過0.335元的高息,似乎是能夠派的就盡量派。估計如果形勢許可,佐丹奴仍會繼續派高息,所以是一隻股價不便宜,但利息收很高的股票。

佐丹奴一年圖

佐丹奴一年圖

由於比較貴,不建議作長期投資,不過,佐丹奴願意派息,股價仍會反覆偏好。所以,已持有佐丹奴的,可以繼續持有,收高息之餘,繼續觀察。如果未買又想買的,可以等到回落至2.33元以下才入市,否則,會有摸頂的風險,因為高息股往往會在除淨前吸引股民「落搭」,佐丹奴將於5月25日除淨,6月16日派息。要小心有好息之徒在派息之前入市推高股價,不要高追接貨。買入也要定10%止蝕。




陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

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AI用電大增 東方電氣有前景

2024年03月22日 15:28 最後更新:15:31

東方電氣(1072)股價周四異動,一度急升5.6%,收市也升2.9%,報8.65元。東方電氣現價動態市盈率7.6倍,息率4.2厘,現價唔算貴。

東方電氣一年圖。

東方電氣一年圖。

近期AI人工智能成熱門話題,大家都把焦點投向如輝達這類AI概念股,但有一大背景要注意,很多科技界巨頭已警告,AI使用量大增,背後是電腦算力大幅增長,須使用大量電力,Open AI的CEO奧特曼就說 : 「我們需要的能源確實比我們想像的要多得多。」所以,從這角度而言,AI發展另一受惠股是電力股和電力設備股。

 以電力設備股而言,東方電氣值得注意。

內地近年大力發展新能源,大量投資電力相關設備,及原有設備的升級改造,電力投資增長明顯,2023年內地主要發電企業電源工程投資額達9675億元人民幣,按年增長30.1%,新能源投資額增32%,電網工程投資5275億元人民幣,升5.4%。

東方電氣主要業務為發電備製造商及電力工程承包商,電力需求上升及電力設備智能化升級改造,公司會大大受惠, 2023年首三季東方電氣收入447.7億元,按年升10.4%,實現利潤29.1億元,升16.5%,首三季利潤較平穩,若以增幅而言,第三季增幅最高,盈利增長25.3%,至9.1億元,高於首兩季的10%及15.9%增幅,估計全年業績向好。

未來幾年相信是全世界用電高峰期,除了新能源改造,AI的使用也會大幅推高用電量,對東方電氣這類電力設備股相當有利。雖然美國用電設備需求增加,不會惠及中國的電機製造商,但光是中國本身的需求增長,就可以為東方電氣帶來較好經營環境,可候低吸納,是中長線的投資選擇。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)

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