最近有人問起我大市的走勢，問下半年港股會否強一點，走出五窮六絕的下跌格局。我的答案是有機會。
如果講基本面，內地中央政治局開會後，開始陸續出台各方面的政策，對經濟和股市都有幫助，特別是支持樓市的「認房又不貸」政策。過去「認房又認貸」中的「認房」是指如果名下有房，再買房就算第二套房，二套房首期和利息都高很多；另外還要「認貸」，指如果名下曾經有過買樓貸款，而且不止本市，而是全國範圍內的房貸，無論現在貸款是否還清，再進行買房都會認定為買二套房，要付更高首期和利息。例如換樓時因為有前一間樓的貸款，換的第二間樓貸款要當第二套房，二套房首付比例最高達80%、只能借20%，而且房貸利率更高，等如阻了人換樓。
如今「不認貸」，即是看是否買二套房，主要看在當地城市有無另一間樓，可能在甚他城市有樓也不理了，也不理有無其他房貸，這樣就大大方便了換樓者。變相放寛了一線大城市的限購。
不過基本面好轉，對相關股票的短期助力有限，你見內房股升完都回了，就知道投資者仍然沒有信心。你睇碧桂園(2007)的走勢就知。
碧桂園一個月圖。
講完基本面再講走勢，其實投資者對科技股更有信心。
恒生指數公司在最新一期《指數快訊》的一個觀察值得注意。恒指公司話，在內地利好政策支持下，科技股自5月份的低位急升超過20%，相信恒生科技指數已步入牛市。
7 月科指錄得16%的升幅，為推出以來表現第二高的月份，僅次於去年11月的33%升幅。科指7月強勁升幅帶動科指由年初至今的變幅回歸正數，至7月底累計上漲超過10%，顯著跑贏恒指的1.4%升幅。
恒生科指一年圖。
恒生指數公司分析指，科指從低位反彈20%即可認定為技術性牛市，而上周四即7月27日，科指收市價為4341點，較5月31日的低位3563點反彈22%，超過20%的指標，在科指推出三周年之際迎來牛市信號。
睇科指近期的確大一級級向上的走勢。科指今天上午報4489點，比本周一近期高位4688點，回吐了超過4%。恒生科技指數涵蓋30隻在港上市的科技龍頭股，當中以阿里巴巴(9988)、騰訊(700)、美團(3690)、小米(1810)和京東(9618)最矚目。
估計恒生科指未來一季仍有表現，可等科指再回吐少少時，候低吸納上述的科技大股。
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陸羽仁
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今年內地汽車板塊唔係好掂，出現一個前高後低的走勢，以汽車第一股比亞迪(1211)為例，今年初88元，5月升上159元的高位，周四收98.4元，雖然比年初仍有12%進帳，但在100元(即拆細前300元)以上買入者仍要捱價。汽車股唔掂主要受競爭內捲的氣氛影響，市場睇淡整個板塊，恐怕來年前半段仍會維持這種走勢。
內地主要車企首3季業績。
內地公眾號「車東西」總結了內地首3季汽車股業績。截至12月4日，內地已有14家主要車企發佈了今年第3季度財務報告，整合各車企今年前3個季度的業績後發現：這14家國內車企今年前3季度營收規模總和達到2.1萬億元人民幣，純利總和為364億元，簡單計算一下，這14家車企淨利率僅為1.8%，利潤率偏低，可見內地車市競爭何等激烈。
比亞迪年初至今股價圖。
包括比亞迪在內的傳統車企陣營，8家傳統車企前3季度淨利潤總和超過471億元。其中，比亞迪一家賺走整個市場6成純利，憑藉233億元的純利領跑，排第二的吉利(175)純利超過131億元，走勢強勁; 長城(2333)、上汽各自純利均超過80億元，接近比亞迪三分一，而廣汽集團(2238)、江淮汽車、北汽藍谷仍在虧損，最狠的暴跌3691%。
同期新勢力陣營表現參差，6家新勢力車企前三季度淨虧107億元。其中，僅賽力斯(9927)、理想(2015)、零跑(9863)前三季度實現盈利，但理想在第3季度淨虧損達6.2億元，它在第2季度還有11億元純利，由盈轉虧令人意外。而剛在港上市的賽力斯憑藉首3季53億元的純利領先，但賽力斯單計第3季純利23.7億元，同去年相比下降1.7%，也有點上升乏力的味道。而零跑第3季業績亦亮眼，第3季成功轉虧為盈，純利1.5億元。
今年前3季度，小米電動車及AI等創新業務經營虧損為1億元，但第3季首次獲利7億元，走勢強勁； 小鵬頭3季虧掉15億元，蔚來首3季虧損加劇達到157億元，汽車行業呈現出冰火兩重天的局面。以第3季計，新勢力以小米、賽力斯和零跑表現最佳。
從整個行業去看，比亞迪首3季營收5662億元，增長12.8%，純利達到233億元，同去年相比下滑7.6%，但仍佔據這14家車企淨利潤總和364億元的64%。但比亞迪弱在做多了生意但利潤減少。
吉利年初至今股價圖。
吉利汽車表現相當出色，前3季度營收為2395億元，同比增長26%，利潤增長至131.5億元，純利同比增長4.6%，主要得益於其新能源轉型的全面提速與高端系列如極氪、領克的強勁貢獻。但吉利純利增長比營業額長增長少，同樣顯示內地汽車行業競爭極大。
整體而言，之前好熱的造車新勢力理想、小鵬、蔚來3隻都唔多掂，未來是小米、賽力斯、零跑取而代之的世界。
廣汽年初至今股價圖。
之前講過，廣汽第3季業績唔好，單季蝕17.7億，但外資行開始炒佢翻身。至於比亞迪和吉利，比亞迪晉身全球第5大車企，加上是全球電池二哥，本來唔應該睇淡佢。比亞迪動態市盈率20.6倍息率1.5厘，但受市場氣氛影響，又無人有興趣炒佢，有點難搞，手上有貨者唯有睇長線。
吉利打入全球十大，周四收17.43元，動態市盈率8.6倍，息率1.9厘，吉利盈利仍在上升軌道，加上它的新能源車佔比越來越多，理論上有估值提升空間。所以穩陣派反而可以留意吉利，買佢至少可收1.9厘息，好過放銀行，可以候吉利回吐到17元或以下買入，博明年再試今年的20.78元高位，就有22%回報，是進可以攻，退可以守的選擇。
