大股東泵水營運 電視台踏入休戰節流期

持有開電視的有線寬頻（1097）上星期宣布業績，連同之前持有Viu的電訊盈科和電視廣播（TVB），本地三間本地電視台都派了成績表。綜觀3間電視台的表現，經營不易固不待言，甚至某程度上需要大股東出手相助，反映疫情過後，香港經濟復元未及預期，對媒體造成的巨大壓力。

有線上半年的經營，有5個月保留收費電視訂閱入息，同時加入一條新免費電視頻道。依照Admango數字，在新頻道帶動下，廣告增長比去年同期增長近80%，從業績公布看，媒體業務收入增長僅為11%，由去年下半年的7000萬元增加至7800萬元，由此估計每個廣告的平均收入應該有所下跌。未扣除折舊前的經營虧損由7300萬增加至9700萬元，可見復常對電視業的裨益暫時仍然很有限。

面對困難環境，三間商業電視台營運都有不同的壓力。Viu有個「富爸爸」，控股公司電訊盈科中期業績雖然錄得虧損，但主要是折舊龐大，公司現金流仍保持強勁，相對免費電視業務規模細小，財政壓力相對輕。TVB與有線寬頻電視業務比重高，在疫情打擊下先後要主要股東注資。TVB在派成績表後公布由大股東提供7億元的貸款，其後又宣布發行可換股債券1.56億元，增加手頭的銀彈以度過低潮。從財務上作出的支持，反映大股東應該無意放棄控制權。有線寬頻在公布業績的同時，也披露大股東鄭家純提供了8000萬元的貸款，有線終止了收費電視業務之餘，增闢了一條新免費頻道，估計營運成本減省有限。由於過去有線不止一次供股，現在股價低殘加上大市狀況欠佳，透過市場集資難度極大，由大股東泵水是最實際的方法。

自TVB出現虧損後，本地電視台基本上處進入全部見紅的處境，這源於媒體生態大變，網媒和社媒搶走不少廣告份額，同時再遇上疫情的嚴重摧殘。美國為了打擊通脹推高利息，令本地商業環境受壓，同時令電視台的融資成本顯著增加，變成雙重打擊。從上半年各大電視台收入和支出的狀況顯示，管理層都要固本培元，策略轉向求穩，在廣告市場未明朗前，大投入搶收視變成不符經營現實，在成功另覓新水源前，節流成為趨勢，電視大戰相信會進入停火休戰的階段。

潘朵拉

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本地電視台陸續披露上半年生意表現，繼早前Viu母公司電訊盈科在業績中有所披露，TVB上星期發出盈警，預告6月止的半年會有虧損，其後再宣布由主要股東提供貸款及引入投資者認購可換股債券，可見目前本地媒體經營環境相當惡劣。

已公布業績的兩間電視台中，Viu改變了對業績的表述方法，把藝人收入和電視廣告混為一談，合共增長1%。去年上半年是第5波疫情爆發高峰，藝人收入急降，今年恢復情況應屬理想，業界由此推斷單是廣告收入應有回落，這個估計與Admango的數據大致亦相同。

至於TVB在上半年的廣告，按Admango統計是持平。今年上半年保健產品廣告市場暢旺，領跑不少類別，對該台應該有利。從公布顯示，上半年收入減少，是電子商貿在社會重啟後銷售減少，另外大陸合作劇集推至下半年入帳都有影響。該台的合拍劇是主要收入和利潤來源之一，只是入帳期不易控制，成為業績波動的因素。

3間本地電視台有兩間已有初步成績，餘下是開電視。有線今年正式終止收費電視服務，餘下只剩免費電視。電視廣告市場環境今年大體狀況如逆水行舟，從Admango數字反映，該公司上半年增長相當亮麗，遠遠跑贏其他兩台，不過業內估計，這主要歸因於有新頻道啟用，令到廣告數量大增，但真正收入可能是另一回事。過去，開電視主力以指定收視點計算廣告費（GRP），即在廣告播出後按收看的目標觀眾人數才收費，以刺激客戶投放意慾，不過，自從今年初廣告部大執位後，行內曾傳新管理層有意改變這個銷售方法，期望以更進取的策略增加收入，究竟這些招數效果如何，稍後的業績公布將會提供線索。