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全球最大資產公司話:2024年是選股者的機會之年

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全球最大資產公司話:2024年是選股者的機會之年
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全球最大資產公司話:2024年是選股者的機會之年

2023年12月08日 12:16 最後更新:12:25

港股不斷跌,跌到近16000點邊的水平,大家都期望明年會更好。

全球最大的資產管理公司貝萊德認為,2024年對於股票和債券投資來說,將是主動投資策略大顯身手的一年,優質公司將跑贏大市。

貝萊德全球首席投資策略師李薇本週二就2024年展望召開的記者會上指出,未來一年的特點將是經濟結構性增長疲軟,通脹壓力大,利率將頑固地保持在疫情前的水平之上。

貝萊德全球首席投資策略師李薇。

貝萊德全球首席投資策略師李薇。

李薇說,這種新環境「顯然伴隨著風險」。「人們不想承擔意外的宏觀風險,但另一方面,在這種環境中,主動投資和選擇性投資的回報也更大。」

貝萊德全球基本面股票首席投資官德斯皮里托仍堅持主動選股的方法,德斯皮里托說:「我認為股票回報可能與長期歷史平均水平一致,但當我想到阿爾法策略有跑贏的機會時,這才是讓我真正感到興奮的地方,實際上這是20年來選股者最好的機會。」

所謂阿爾法策略是指沽空期指,但另建一個自選股組合,當自選股跑贏大市,就可以從中套利。即使大市下跌,也不影響這個策略的回報,關鍵是要自己選的股票跑贏大市。

德斯皮里托指出,目前的市場不再是有方向的「趨勢市場」,而是「水撥市場」,是如汽車擋風玻璃上的水撥來回走動。

他解釋說:「去年的主題是能源,今年的主題是科技,所以我們處在一個不斷變化的市場中,這是一個非常適合選股的環境。」

德斯皮里托管理今年5月推出的一隻主動管理大型股基金,過去三個月,該基金的總回報率為4.4%,跑贏98%的同類基金。

德斯皮里托認為,投資優質公司很重要。他說:「雖然這是老生常談,但問題的關鍵在於,在大多數環境中,優質公司都是正確的選擇,尤其是從控制風險以獲取回報的角度來看,這種策略唯一不成立的時候是當經濟走出衰退期的時候,那時股市是雞犬皆升。但如今經濟不是處於的階段,因此他認為增持優質股、提高投資組合的韌性非常重要。」

睇完貝萊德的建議,可以這樣總結:
1. 明年環球投資環境比較困難,不是一面倒向上的復甦市場。
2. 在這種上下波動的市場上,要買只能買優質股,要他們跑贏大市。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)




陸羽仁

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港股

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外資吹笛 不能盡信

2024年03月01日 14:29 最後更新:14:35

去年外資大力唱淡中資股票,內地和香港股市大量失血,其實內地經濟與預估差不多,全年也達到5.2%增長,與外界估計相若,但外資對中國股票的估計大幅上落。最近摩根士丹利發表報告,說中國在岸與離岸股市的資金外流壓力基本告一段落,但資金大幅回流還需時日。

大摩報告指A股的外資持股比例降至2009年8至9月水平,今年年初至今,中國股市資金流出規模估計總計約為36億美元,歐洲主動型基金為沽貨主力。大摩表示今年1月底以來內地出台的市場穩定措施產生積極影響,但由於宏觀不確定性,及美國孳息率升,短期內資金流入可能受限。

大摩又稱關注中國即將到來的政策加碼、對私營部門的支持、結構性改革及宏觀經濟改善和通脹等跡象,認為將成為提早復甦的催化劑。

大摩由唱淡變為唱好,其實正如我早前講,農曆新年前已有外國資金回流中港股市,根據大摩的報告,股市好轉主要由於出台的政策加碼支撐經濟和股市,但其實去年下半年內地已持續出招,雖然力度不斷增加,但並非突然之舉,但外資就像過完年突然瞓醒,開始唱好中國股票。

外資忽然唱好忽然唱淡,這些行為都令人有戒心,要小心股市有周期,每年也如是。逢年頭都是股市表現較好的時候,特別在2月底至3月,大公司開始公布業績,大多符合預計,中資股更大幅派息,散戶見好消息就入市接貨,大戶往往在這些時候出貨。大戶持貨量多,市場氣氛差,他們也很難大手沽貨,所以往往在這些時候,就是唱得最好的時候。

建行5年圖。

建行5年圖。

回頭看重磅股,以建設銀行(0939)為例,每年都在一定波幅浮動,雖然去年見4.01元低位,但拉長來看,每年都是上落走波幅,如2021年高位6.5元,低位5.1元 ; 2022年高位6.2元,低位4.2元 ; 2023年高位5.7元,低位4.01元,按這走勢,建行現價4.88元,今年有機會上探5.2元高位,走勢再好一點,可到5.6元,但不要期望股市直線向上,也不要盡信外資的唱好估計,長揸收息者可以不理,短炒波幅者見好收,買大股有20%以上的升幅,不妨沽貨獲利。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)

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