股市淡靜，恒指周五跌57點，收16244點。
有網友問起，輸到怕想學股神巴菲特作價值投資，有無什麼推介?又激發我去睇睇股神的投資。
截至2023年12月22日，巴菲特掌管的巴郡有3710億美元為證券投資，共包括49隻股票。在巴菲特最新的投資組合中，位列前8的是蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、雪佛龍、西方石油、卡夫亨氏、穆迪。巴郡持有這8隻股票的總市值達3160億美元，佔投資組合的85.2%；當中持有蘋果股票最多，市值達1770億美元，佔投資組合的47.7%！
值得注意的是，經過十餘次減持，伯克希爾持有比亞迪(1211)市值仍達23.2億美元，列第15位。
最近幾年，巴菲特的新寵是西方石油，持股市值為148億美元，在投資組合中排第6位。伯克希爾還持有西方石油優先股和認股權證，行權後持有西方石油的股權比例將達33%。
由於原油價格回落，2023年前三季西方石油淨營收211億美元，同比下降25.8%；淨利潤35億美元，同比下降69.3%；截至去年底收盤，西方石油市值524億美元，動態市盈率9.7倍。
內地虎嗅網講到，中國股民與外國投資者相比，中國投資者缺乏買入蘋果、美國銀行的渠道，想「抄巴菲特作業」的人，不妨關注中國海洋石油（0883）。原因是與西方石油相比，中海油業績更好、估值更低。
從業績上看，2023年前三季中海油營收3068億，同比下降1.4%；淨利潤976億，同比下降10.2%，遠比西方石油同期淨利跌69%的跌幅少；中海油在去年底動態市盈率4.5倍，現在也差不多，還不到西方石油動態市盈率9.7倍的一半！即是中海油半價出售。當然大家要注意，有折讓的東西可以長期維持折讓。
再具體比一比中海油和西方石油的業績，先講營收:
2020年，中海油營收1554億人民幣，西方石油營收折合人民幣是1230億，相當於中海油的79%；
到2023年前三季，兩公司差距更大，中海油營收3070億，西方石油營收1510億，相當於中海油的49%；
從營收數據上看，中海油營收增長快速，遠高於西方石油，且領先優勢越來越大。
再比經營利潤:
2021年中海油經營利潤960億，利潤率39%；西方石油經營利潤折合人民幣190億，利潤率11%；
跳到2023年前三季，中海油經營利潤1330億，利潤率43%；西方石油經營利潤320億，利潤率21%。
對比數據可以看出，無論從營收規模、經營利潤金額還是利潤率來看，中海油都大幅領先西方石油。巴菲特放棄4.5倍市盈率的中海油港股，卻一而再、再而三地加倉市盈率9.6倍的西方石油，不能排除有其它方面的考量，比如「要遠離中國公司」這種政治正確的考慮。
中海油一年圖。
中海油周五收13.46元，升1.8%，美國向也門胡塞武裝根據地射導彈，對油價有利，刺激中海油上升。現價距離一年高位14.28元，只有6%左右，水位不太多。但中海油派高息，以去年派息計，現價息率19.6厘。中期息派0.59元，比對上一年少16%，若末期息維持這個減幅，息率仍有16.4厘，即使再派少一點，估計派超過10厘息無問題。
中海油勝在有高息支持，買完跌價可以扮股神收息，若然有10%以上升幅可以走人。進可以攻，退可以守。
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陸羽仁
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