中航科工低吸

之前話怕5月跌市，結果大市未跌，但好多國企股已急回。 好似中航科工(2357) ，昨日低見5.12元，參考組合在5.15元買了一注， 收市雖然反彈上5.2元，但估計佢仲有得跌，第二注定在5.05 元買入。若兩注入齊目標價5.9元沽出。

另外周四油價急挫，紐約期油大跌4.8%，收報45.52美元， 中海油昨收8.92元，今天試試在8.8至8.85元入一注。

想詳細少少講中航科工，佢呢浪下跌， 除咗中美關係唔緊張無得炒軍工股之外，同佢業績一般都有關係。 中航科工在3月底公布2016年業績，集團營業額為 366.28 億元，較上年同期收入增長 6.4%，毛利為 69.63 億，同比增長 4.1%。毛利率為 19.0%，毛利率同比減少 0.43 個百分點。純利為 11.19 億元，同比下降 2.1%。

中航科工不同業務表現不一，航空整機業務略有下滑， 但航空零部件業務增長迅速。它的航空整機業務收入為 111.49 億元，同比下降 3.7%，主要因為直升機銷量下降。而航空零部件業務收入為 170.68 億元，同比增長16.9%。航空零部件業務增長迅速，過去6年的複合增長率達 35.6%。

中航科工公布業績後，證券行給予是不變或是略為調低目標價。 如第一上海給予中航科工未來 12 個月內 6.60 元的目標價，目標價相當於 2017-2019 年 PE 為 28.9、24.5 和 20.7 倍，給予「買入」的投資評級。

而中金就認為，中航科工2016年業績低於預期， 營業收入增長穩健，但利潤率略有下降。 關注中國航空產業發展與中航工業國企改革進展，該行重申「推薦」 評級，但將目標價下調8%至7港元。

中金預計，公司的新型通用直升機、新型戰鬥機有望於2017- 2018 年開始列裝，空軍裝備升級有望加速。 中航科工作為中國航空全產業鏈龍頭， 有望全面受益而實現更快的業績增速。中金又指， 據中航工業集團新聞，2017 年集團將加快推進國企改革， 起草上市公司資本運作規劃及市值管理方案， 鼓勵非公有制企業參與國有企業改革。 中金期待它在今年有更多運作。

中金下調中航科工2017年盈利預測8.6%至13.21億元， 首次給出2018年盈利預測為16.29億元， 今明兩年盈同比增長為18.0%、23.4%，對應EPS 為0.22 元、0.27 元。考慮到公司2016 年業績略低於預期，中金將中航科工目標價下調8%至7.0 港元，對應 2017年28倍和2018年23倍PE，中金重申「推薦」 評級。

中航科工今年年頭炒過一轉混改，2月上過6元樓上，炒完散咗水， 見埋業績無驚喜就向下走，其實業績無大問題，可以低位買入， 走吓波幅。佢係香港上市真正的軍工股，買完即使回落較深， 風險也可控。

陸羽仁

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股市又上高位，朋友手上的貨不多，手痕痕想買港鐵（066），買來收息。港鐵末期息派0.82元，另加2.2元特別息，合共3.02元，5月19日除淨。現在買入，可以收到這些股息，息率大約6.7厘。

我認為不要只是想收息而在派息前夕追入股票，因為收完息，除淨之後，股價還是會扣除利息，跌返落去。如果市道好，除剩之後，股價可能再上，但無論如何，不能夠只因為想收息而搭尾班車買入股份。

我叫朋友找港鐵的股價圖看看，港鐵現價44.9元，比去年12月低位37.4元，已經升了20%。以港鐵這種半公用、半地產的股份而言，升幅已經不小。港鐵股價差不多以一條斜線升上來，雖然說升市莫估頂，可能還會再升，但股價已見了一年新高，現時入市，還是一個比較高的價位。

論港鐵的中長線前景，其實相當不錯。主要是車務收入相對穩定，由於還有大量地產項目陸續入賬，只要樓價不會暴跌，港鐵未來收益，還會比較好。

股份的基本因素良好，但買股還是要看時機，如果在股價比較高的時候買入，就預了要挨。港鐵這些股份的股價有週期性起伏，除非大市可以升上28000點水平，港鐵或許可以跟著大市有一成以上的升幅。否則，如果像過往的上落市，就算未到頂，也已經近頂，再上升幅度有限。

睇住派息買入股票，其實是一個這個貪小便宜的做法。光棍佬教仔，便宜莫貪，但很多人都不是這樣想。所以每年的3、4月，股市都會比較高。主要原因是很多公司都在這個時候派發末期息。股市低的時候，很多人都不想買股，但當大市回升，特別是快到公司派息，就多人想落注，買入可以收息。然而，這也是股價比較高的時候。所以，買港鐵，還是忍一忍手比較好。

中海油（883）近期又下跌至9元邊緣，建議跌穿9元，可以買入一注。雖然油價仍有向下的空間。股價還可能再跌，不過，中海油的波幅比較細，也是入市比較OK的價位。