買錯股越坐越死 香港老千股醜事傳到台灣

香港有時真係好叻，有些事物，可以揚威全世界， 香港的老千股就是其中一個很好的例子。最近睇台灣的商周財富網， 讀到一篇文章，講到香港老千股呃人的歷史。商周財富網引述了一篇 2015年在香港流傳的文章，講述一個股民的爸爸， 買蒙古能源輸大錢的故事。

商周財富網引述了一篇貼於2015年貼在香港網上的長文《8年虧 99.9955%！從香港老千股慘痛經歷說起》，「 講述香港老千股的輸錢血腥個案，看得過癮之餘也覺可悲。」

該香港文章作者所講的是他父親買入一支香港老千股的故事， 該股票是蒙古礦業（1166），今天已改名為「星凱控股」， 作者接手父親帳戶之後也沒有沽出此股，以警惕自己。 作者更在文中痛陳：「打開了塵封已久的帳戶，1166這個化成了 灰我都能認得......」。

文章雖長，但交代過程其實不太複雜。大致情況是2007年尾至2008年頭，即文章貼出的8年前左右，作者父親買入了15, 500,000股的蒙古礦業，市值是600萬元。及後，該股票於 8年間經歷了4次合股，過去20,000股，合併到變成了現在的 1股。

按2015年12月4日的收盤價是0.35元， 作者父親手持卻只得775股，市值剩下271元。就這樣，8年時 間，虧損達99.9955%。相反地看，若要回本， 代表股票需要漲22140倍。看看今天收市價仍只有0.51元， 二萬多倍的升幅，難矣。

要追回有多難？文章作者也寫出了巴菲特的往績，45年時間大約有 5,000倍的收益，這代表故事中的虧損情況，要追回22140 倍收益，實在連股神也追不回。

香港的老千股故事，遠傳到台灣，可見網絡的偉大。 我看完這篇文章，只有一個感覺，買股要分清楚炒股還是投資。 炒股就要用一個「投機的我」的角度：「一唔對路，馬上要走」。 好似蒙古礦業這隻股，當日炒到飛起，唔使睇都知道一定係炒股。 買了後股價跌了下來，就不要扮股神巴菲特，想著要長期坐貨。 明知係炒，唔啱即走。

如果你不是想炒股，想投資的話，做一個「投資的我」， 就不要買那些炒到飛起、價錢比較貴的股份， 一隻股一年半載升一倍，又係時下流行概念，唔使問都知係炒股。 作為「投資的我」，不要買這些股份。

你可能馬上會說，「這樣的話，會錯過很多股份。」確實如此， 很多貴股都是越貴越升，越炒越有，你不買， 可能會錯失很多賺錢機會。但從另一角度看，不買炒股貴股， 可以避免像買蒙古礦業這種慘痛經歷。像文章作者的爸爸，600萬 元八年之內就化為烏有，人生有幾多個600萬元呢？

要防備裝莊家股，要防備做假數的民企股， 一定是要對股份的性質和基本因素有一些認識， 不能夠聽到號碼就去買。宏觀而言，買國企股會好過民企股， 雖然波幅和升幅都沒有那麼民企大。國企股不一定不會出事， 例如當年的粵海投資，就曾經出過事，股價大跌，搞到要債務重組。 不過，這些股份不會跌到「渣都冇」。

另外，真的要看看相關行業究竟是否賺到錢？公司有多少現金收入？ 未來的盈利情況為何？像蒙古礦業，當時只是炒一個概念， 完全沒有盈利，年年蝕大錢。這樣也撲入去，仲用600萬元咁多錢 去炒，其實輸了也不能怪別人。什麼是莊家股，一般股民未必識分， 但避開那些很有概念的貴價股，就比較容易人做到。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

經常有網友私訊俾我，問我唔同股票的前景，好多人都話自己唔係炒炒吓，係想睇基本因素買股，我就教教大家用最簡單的方式，去判斷股票未來的基本因素。

股神巴菲特決定買唔買一隻股票，係話買一隻股票，就好似入股咗間公司那樣，你真係要覺得間公司好值得投資，先至好去買。股神會估計間目標公司未來的盈利情況，推算公司未來無限咁長年期的現金流有幾多，然之後用個模式去將長期現金收入貼現，計出一個貼現價，然後睇吓現時股價，係唔係平過貼現價好多，若果平好多，先會買呢隻股票。

股神的方法好好，但你聽落都會覺得好煩，覺得自己計唔到公司未來無限咁長年期的現金收入況，咁我就叫大家用一個好簡單的方法，粗略估計吓目標股票未來三年會唔會賺錢，才決定買唔買佢。

我舉兩隻股做例子，有朋友揸咗有線寬頻（ 1097 ) ，公司用供股的方式引入新股東永昇，有線普通股東都要決定會唔會按每3股供5股的方式，以0.21元供股價去供股。

我俾個建議，有線供股價0.21 元，雖然比佢現價0.345為低，但係我都唔會去供股，情願將供股權賣咗出去，因為按3供5比例去供股，攞住3股價值1.035元，供5股即係要比1.05元，要投入多1倍資金入去，銀碼好大。你估佢未來3年，會唔會賺錢呢？

圖:有線寛頻5年圖

電視業競爭激烈，有線寬頻去年蝕緊3.1億，而家開埋免費電視台，開支更大，廣告又唔見得多，係咪會蝕更多呢？如果繼續蝕錢，佢供股供一次估唔夠，將來要繼續供，未來幾年可能都係一個無底深潭，咁點解仲要放更加多錢落去供股，即係對一隻蝕錢股不斷增加投資呢？有錢何不買其他更有前景的股票。

另外有朋友問我中信大錳（ 1091 ) ，呢隻係一隻資源股，同鋼鐵業有關，過去5年蝕了4年，只在2014年微賺1549萬元，其餘年份都係蝕錢，去年蝕8791萬元。

圖:中信大錳5年圖

中信大錳過去業績唔好股價亦差，但在2015年股市高峰期時，佢曾經最高炒返上1.69元，之後碌翻落來，這兩年長期在0.5上下徘徊。不過最近有些變化，佢公布中期業績，今年上半年營業額有27.5億元，較去年上升115.3%。上半年純利7000萬元，相比2016年上半年蝕1.4億元，大幅改善。另外上半年它的一間聯營公司配股，被視作出售聯營公司，出現非現金虧損6940萬元，若扣除此筆非經常性虧損，上半年的盈利有1.4億元。

有網友早年在1元的價位購入中信大錳，坐了艇，最近見股價因為業績改善型已回升超過10%，現價0.55元，問股價回升了，好不好沽出止蝕。我就話唔坐艇都坐咗這麼多年，中信大錳今年虧轉盈，半年實質有1.4億盈利，若朝這走勢發展下去，全年可能有跟2億多、3億元盈利，現家市值18.9億元，若估計盈利3億元計，估計PE是6.3倍，若估計盈利是2億元，估計PE是9.5倍。以一隻虧轉盈的股票來說，未來股價還有上升的空間，既然坐艇坐了這麼長時間，何不再等一會。

我希望用這兩個例子說明，是否買入一隻股票作中線投資，可以好簡單地估計它未來3年，公司盈利是保持、增長、抑或倒退，又或者持續虧損。估計未來盈利會持續增長的股票可買，估計未來會繼續大蝕的股票要沽，即使有人告訴你有新股東入股有線寬頻有何概念，但恐怕也是炒炒概念，不易實現。