旺市炒股三招你要知

大市好牛，接連升破歷史高位，很多朋友手上揸的股票不多，現在如熱鍋上的螞蟻，想入市又不敢入。他們問起我的意見，我就不怕長氣再講我買股票的基本看法。

我認為買股票有「投資的我」與「投機的我」的分別，正常的時候是用「投資的我」的心態買股票會好些，特別是年紀超過55歲、步入退休的人士，年紀愈輕可以容忍投機的風險就愈高，因千金輸盡還復來，錢輸光了還可再賺過，年紀大的若錢輸光了，就好可能無得再賺回，故穩陣一點較好。

除了看自己的狀況，當然還要看大市，股市五年、十年會炒一轉，平日走得比較慢的股票，在五年、十年炒一轉時，會升得很急，無論散戶說自己如何鍾意投資都好，其實大多數人內心都是一個投機份子，如果遇到急升的股市而只是做塘邊鶴，都是十分痛苦的。

今年以來的股市就是如此，由去年的慢牛，變成今年的快牛，股市升得好急，如果你不是抱一個投機心態，就很難玩現在的股市。當然在今天，你說我只想投資，你還可以走去買工行、建行，雖然它們不少已創近年高位，但很多仍派緊3.6、7厘息，就算輸了就坐幾年，都有得翻身，這類型的股票還有一定投資價值。

但隨著市況急升，很多股票的風險都提高，如何買股就需要一些技巧，那就要懂得做「投機的我」。

第一要控制注碼，明知炒作的風險比較高，就不要瞓身，更重要的是不要大槓桿借貸去炒，除非你很後生，輸清光都不怕。中年人用兩三成資金去炒，萬一遇上大跌也不會太肉痛。

第二，選股心態要進取一些，主要是順勢。快牛市時盡量不要買一些沒有郁動的股份，而要追著現在這一期當炒的股。即是說你在慢牛市時炒上落的股份，現在在炒作市當中就會覺得它走得太慢，如果仍想炒作就要放棄這些股份，選擇一些當下炒作的股票。

第三，買入要進取一些，即是說買熱股時要追貨，當然炒股要止蝕，你要訂20、30%來做止蝕，但不能等它回很多才買，要比較勇進去追貨。

我有一個朋友很想炒，但又很「騰雞」，就說過去經常有這樣的經驗，就是在升市時下不到注，不敢買。我舉一隻股份華油能源（1251）為例，這隻股票做石油開發設備。之前我都講過油價向上，它的業績可以扭虧為盈，未來可以有比較大的炒作空間，我說它的時候，它還只是7毫幾，現在已經升到1元，有個朋友就說想買都買不到。

我就建議他用一個方法，例如他想買10萬元，現價是1元，就先用1元買四分一，未來若見9毫就再買四分一，見8毫時又再買四分一，跌到7亳就買埋剩下的四分一，即是如這隻股份落到7毫子時，就會買齊10萬元貨，平均買入價是0.85元，以20%為止蝕，止蝕價則訂在0.68元，如果它插到這個位，都好可能真係跌到散晒，然而目前市勢落到這個位的機會就不算太大。

這個方法的好處是，無論如何你都會買到一注，因為第一注是現價買的，但未必買得齊。萬一買齊買入成本相對會低些，一定程度可以減少一買即跌的痛楚，壞處是未必買到很多貨。不過旺市之中，有很多股份可以有得炒，這隻買不齊，亦可以買另一隻。只怕無錢，不怕無股。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

踏入2018年，環球央行加息趨勢更加明顯。債券的價格和利息呈反向相關，即利息升，債券價格跌，反之亦然。睇美國十年期國債利息接近2.6厘，差不多升到一年高位，就知道市場對利息繼續上升的預期很高。

最近收到不同的朋友及網友的問題，有朋友問我有一隻太古的十年期債券，有3厘幾息，買唔買得過？我總體覺得利息向上，一眾收息股已經受壓，債券價格直接與利息走勢呈反向相關。雖然過去的五年，美息最高是在2013年的3 厘，似乎美國息口升極有個譜。不過，如果把美息拉闊至60年，你會發現美息由1981年高位一路下滑，先後在2013年和2016年造出雙底，令人擔心這是美國利息扭轉下滑之勢，轉勢向上之時。

美國債息一年圖

美國債息60年圖

不用說升得很多，其實只要美息突破2013年高位，升上3厘樓上，一眾債券價格都會跌得比較厲害。所以我不喜歡買像太古這類十年期這樣長期的債券。雖然收息股和房託股也會受到利息向上的影響，要買長期債券，不如買越秀房託（0405）作為收息，一來派6.4厘息，比太古債券利息多了3厘；二來，我比較看好十年以後廣州甲級寫字樓的樓價。

另外有網友N君問了一個比較複雜的問題，他說：「銀行可用基金槓桿以1.75厘借六成錢，而銀行職員鼓勵我買一隻收息增長基金，每月收9厘利息，該基金1/3股票，其餘2/3債券，價格上落不足10%, 你覺得如何？抵？」

她問:「即我可以每月安穏收差價7厘利息，更有60萬用作股票投資，很不錯嗎? 買股票的60萬更可以2.25厘槓到50%資金，即30萬。最终有100萬基金收9厘利息(约收7千幾元)，90萬買賣股票，每月利息支出约千幾元。你覺得點? 」

簡言之，就是用100萬元本金借上借可以做到190萬元的投資。100萬元有9厘息，一年9萬元，利息成本千幾元。

這位朋友的問題複雜，我的回應有三點。第一、這是借上借上借，有兩重槓桿，如果目前的投資市場現狀持續，N君當然會好發達，但一旦出現問題，會輸掉很多本金；第二、當中最大問題是利息，如果利息升得很快，一方面借錢的利息成本會上升，另一方面，手上的債券和股票都會大跌；第三、最怕的是收息增長基金有9厘幾息，股票派到9厘息以上的很少，債券派超過10厘的也有，一般都是風險比較高的公司債券，我們稱之為垃圾債券。在美國10年期國利債息低至2.6厘的時候，還要用10厘息去吸引人買，其風險之高，可想而知。

當利息上升時，普通債券會下跌，垃圾債價會跌得更多，這部份會令本金損失很多。不要以為買債券不會損失，首先，債券市價會下跌，如果挨到債券到期而那家公司不執笠，理論上可以收回全部本金，怕只怕是在中途出了問題或者賴債，本金便收不回。

有這麼多朋友不斷地問我有關債券的問題，讓我很有當年很多人買金磚四國基金或者買礦業股那種感覺。相信是有很多銀行和基金正在推銷債券產品，結果就有很多朋友接收到這些訊息，跑來問我。而我從中聞到一些危險味道，覺得大機構正急著要沽出債券，反映了這正是債市爆煲，利息向上的前夕。