徐步高的投資策略

新股毛記葵涌（1716）上市，認購熱爆。週三首日交易最高見11.76元，收6.38元，股價似足過山車。週四次日交易最高6.2元，已低於上日收市價，之後大插45.5%，收3.48元。

宅男J在週三上午見毛記葵涌開始交易後回落到9元時，whatsapp我說他想炒炒這隻股，問我點睇？宅男J已經係中年人，在外資公司電腦部當主管。我最怕答這種問題，因為明知隻股是炒股，叫人不要買，怕隻股半日內由9元升上19元，肯定被「鬧爆」，正式是阻人發達。所以，我只會回答：「這些問題，我唔識答，你最好問下炒作的莊家。」

宅男J唔放棄再發whatsapp說：「你唔好玩我啦，咁即係買唔買得過呀？」我回答：「你每月人工超過十萬蚊，你好想炒，就拎一萬蚊出嚟炒，就當去澳門賭大細，喺收市前無論賺蝕都沽咗佢，睇睇開大定開細囉。」

宅男J雖然係宅男，但始終係成功人士，好有打爛沙盤問到篤的習慣，再whatsapp我，問「點睇毛記葵涌的基本因素？」我答，「你好似在選香港小姐嘅時候，問人高考攞幾多科5**咁，成績好同選香港小姐有乜關係呢？」宅男J話我「膠答」玩佢。

其實，我的答案已經很清楚。之後，我告訴他一個徐步高的故事。相信大家都知道「魔警」徐步高，他命喪同僚彈下之後，生平事蹟陸續被揭露出來。他這個人很聰明，曾經上過亞視的《百萬富翁》遊戲節目，成功拿到十萬元獎金。

圖:徐步高和太太上《百萬富翁》遊戲節目

徐步高亦曾賭波贏大錢，當時有一場中國隊對日本隊，當時民眾的民族情緒很強烈，都想中國隊贏，走晒去買中國隊，搞到中國隊很熱，徐步高就反其道而行，用十萬元買日本隊勝，結果日本贏波他就贏大錢。徐步高這個行為，顯示了不要因為你喜歡某隊波，就買某隊波會贏。正如很多宅男很喜歡毛記葵涌拍出來的短片，但是否應該買這隻股，又是另一回事。

毛記葵涌這隻新股，盈利倒退，市值在股價大跌之後仍高達9.4億元，講到做網壹傳媒(0282)都好強，仲有香港和台灣兩地的網，市值也只有6.6億，毛記的生意真是強過壹傳媒嗎？說到底其實都是一個「炒」字。如果幕後大戶未散到貨，可能仲會炒高，可能不止現時這個市值，可以再炒高10倍，去到94億元市值，因為唔升無人信，愈升愈信。大家都應該記得「翠如BB股」聯旺（8217），高峰曾炒到超過200億元市值，居然大過TVB（0511）的市值。聯旺現時市值只剩3.4億元，從高位跌了9成幾，就知道這些炒很這樣癲的股份，最後都有類似的下場。

陸羽仁

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Deepseek創辦人梁文鋒在近期投資人交流會上的觀點，昨日在網上瘋傳。梁文鋒走在人工智慧大模型最前列，對AI發展前景有獨到的看法，要買相關股票，可從梁文鋒的分析中找到靈感。

梁文鋒在交流中明確表示，AI市場規模最終可能佔到人類社會GDP的約10%，這是巨大的數字。他同時強調，這個市場大到沒有任何一家公司可以獨佔。中國大模型公司用美國二十份一的算力就可以做出來，正全力追趕美國模型。他認為中美之差不差人才，只差算力。

梁文鋒話，國產AI芯片替代現在是個歷史性機會。英偉達CUDA生態的護城河在快速瓦解，國產AI芯片的硬件和生態都沒有問題，唯一問題是產能不夠。華為950超節點AI芯片組合體，在性能和價格上可以完全平替英偉達的GB200、GB300。價格肯定要貴，但貴得有限，其實即使價格貴百分之兩百都無所謂，在任務上是可以平替的。他認為現在肯定是卡在產能問題上，今年、明年、後年，他覺得可能都還是卡在產能問題上，但5年之後就可能不一定了。

看完梁文鋒的講話，有一個感悟，美國擔心AI投資過度，擔心芯片股升得太多，相關股份大幅回吐，這是美國的問題。在中美AI競爭中，中國不能輸，在中國只能用國產AI芯片替代的前題下，即使股市暴跌，但對算力的需求巨大，即是對國產芯片的巨大需求不會治減少，相關公司的生意還有巨大發展空間。

在國產替代的巨大浪潮，華為最受惠，但他沒有上市。半導體製造是一個重要環節，是增加算力最大的瓶頸，在香港上市的公司中，中芯國際(0981)確實是受益於這一趨勢的核心公司之一。中芯作為中國晶圓代工製造絕對龍頭，國內GPU廠商的晶片需求爆發，將直接拉動其訂單。機構如摩根士丹利、中銀國際、光大證券等近期均給予中芯「增持」或「買入」評級。

中芯國際半年圖。

中芯在7月17日見過66.25元的低位，在周三反彈上77.8元高位，之後回吐。未來跌穿70元可吸納，這是可以不斷低吸持有的股份。

除中芯外，整個國產算力產業鏈如AI晶片設計、封裝、設備、材料等都可能受益，而不僅僅是晶圓製造環節，如GPU行業主要後起之秀如壁仞科技（6082）和天數智芯（9903）等，雖然跟外圍回吐時跌幅驚人，但只要不是瞓身，低吸部份股份作為為投資組合的一部份，中長線應有睇頭，但記著大升時不要高追，因為它們都在業務發展的初期，是大上大落的股份。

壁仞科技半年圖。

天數智芯半年圖。