投機俄鋁

美國宣佈新一輪對俄羅斯制裁行動，最要命的一招是不單止會懲罰與制裁名單內的俄國公司或俄國人交易的美國公民，就算是非美國公民，也會受到懲罰。換句話說，除非你沒有資產或生意在美國，或者不打算與美國做生意，否則若與制裁名單上的公司或個人做生意，隨時會受累。

這些國際制裁消息，香港人不太關心。但其中一個受制裁的俄國超級富豪歐柏嘉，他屬下的俄鋁（0486）在香港上市，大家就見識到制裁的威力，俄鋁股價在週一大瀉50.4%，俄鋁是全球第二大鋁業公司，市值高達700億元，一日之內就蒸發了超過350億元市值，相當驚人。

圖：俄鋁一年圖

有朋友是打工皇帝，他覺得俄鋁不應該跌這麼多，很想入貨，又怕輸錢，問我意見。我說，股價暴跌的公司，要看她會否執笠或者長期停牌，執笠的話，投入的資金就會total loss（全輸）。這是一種賭博，如果進行賭博，一般不會把主要財產投入，只會細細注去玩。不過，以俄鋁的情況，她不是一家普通公司，老闆歐柏嘉是前俄國總統葉利欽的外孫女婿，他也是俄國首富。在這場風波，美國聲言要制裁和重創俄國公司，俄羅斯是有名的戰鬥民族，以總統普京性格，一定會力撐這些公司。俄羅斯已經宣佈會透過國營銀行向這些公司貸款，以支撐她們的運作。另外，又有消息說俄羅斯計劃在加里寧格勒十月島和遠東俄羅斯島設立兩個特區，方便資金快速調入這些公司，而她們也不用因而邀稅。

可以說，俄羅斯要拯救這些公司的決心很大，估計她們不會執笠。不過即使不執笠，公司生意在短期內也會受到重創，即使產品不再銷往美國，與美國有密切聯繫的公司或者國家，也不敢買她們的產品，一定程度會影響產品銷路，至少公司今年盈利會受到比較大的衝擊。俄鋁現價2.2元，市盈率3.5倍，派7厘息，這是根據去年數字的計算。換言之，預了俄鋁今年生意不行，但如果在未來兩三年能夠回復到去年的盈利和派息水平，現價極之超值。

聽完我的分析，雖然稍為減低了打工皇帝的疑慮，但他見到股價大插，仍然覺得很怕。我說，既然是投機，就不要買這麼多，他月薪30萬元，就用30萬元買俄鋁，輸了當這個月白打工了,他可以分三注買，現價買一注，跌到1.6元再買一注，再跌到1元，再買一注，三注買齊，平均成本1.6元，買完放在一邊，一、兩年後再看看情況。就算輸光，只不過是30萬元。打工皇帝覺得這個方法不錯，至少買到第一注10萬元股票，考考眼光。輸了不傷身，贏了，可以向人顯擺一下自己的獨到眼光。

控制注碼、分段入市是在大跌市時買入有基本因素的股份的方式，當然即使買入比較大型的股份，還要細心判斷有沒有執笠的風險，才好下注。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

假期間同朋友飲茶，講起買股。我發覺後生仔買股，多數係想搏隻股一倍一倍咁升，但到年紀大啦，好多人買股都會問有無息派。

講起派息，首選當然係大陸房託，好似越秀房託（0405），就算股價升咗上去，仍有6.1厘息派。另外，銀行股都唔不差，匯豐(0005)派息5.4厘，內銀，例如建行（0939），亦派4.3厘。

過去幾年，一路聽到好多外資講內銀買唔過，講到中國會大崩潰，內銀股會大爆炸咁，搞到內銀股價好低迷，變相扯高息率。時至今日，建行已經升咗唔少，由過去的牛皮位6個幾至7元左近，最高升到9.39元。現時回到8元邊。我覺得以收4.3厘利息計，建行絕對唔失禮。

建行一年圖

有老友問起內銀股去到呢個水位，仲買唔買得過。我話主要睇長期抑或短期，如果諗住長期嘅話，買下無妨，或者依家入貨較貴，買咗之後會碌低一啲唔出奇，但揸長線，內銀應該唔錯，反正有4.3厘收，放埋一邊五年都有21.5%股息回報，若將股息再投資，複式計有36%回報，好過揸一啲無厘頭股，賺唔到錢有之，盈利急速倒退有之，但股價就炒到天咁高，呢啲股份舞龍舞鳳，短期好似好勁，但幾年後可能剩番啲渣。你買匯豐或者內銀，單係收息，可能已經比神經股剩低嘅渣多得多。

買收息股係一個保守做法，只啱中老年人，但亦係一個買股唔輸，老來有依靠可以食吓息的投資方法。