俄鋁過山車

俄鋁（486）被美國制裁，由出事之前的4.5元一直插到低位1.31元。最近美國宣布延長制裁限期至10月底，並聲稱只要換了老闆歐柏嘉，就會停止制裁。事情好像有轉機，俄鋁股價就急速反彈上2.1元水平。

但周四晚消息傳來，俄鋁老闆歐柏嘉不願出讓控制權，今天俄鋁睇怕都要插。

朋友K之前看了我寫的文章，說可以抱著一個賭博心態去買俄鋁，分三注去買，2元買一注、1.5元買一注和1元買一注。他真的執行這個計劃，他用開的英資銀行不肯幫他買俄鋁，他就透過經紀行，買第一注10萬股，想在2元買入，但鋁俄觸及2元便急彈，他最後在2.2元買入10萬股。

一如所料，買完後俄鋁繼續下插，他事先在1.5元定了盤，並自創新猷，用與第一注的接近金額去買，最後買了15萬股。他打算股價跌到1元時買20萬股，結果俄鋁沒有跌到1元，買不到第三注，他只買了兩注，一共25萬股，平均價1.78元。

俄鋁現價2.1元，朋友K帳面獲利接近18%，但睇到歐柏嘉不願出讓控制權的消息，他的心涼了半截，問我點睇？

俄鋁一個月圖

俄鋁現時的狀況，並未脫離危險期，未來會如坐過山車，很受公司和美國談判的進展影響，恐怕會大上大落。

但我仍然相信，俄鋁大到不能倒，如果出事的話，俄國政府最後會介入，所以公司執笠的風險會比較細。

俄鋁現價3.3倍PE，7.3厘息，這個PE是2016年盈利計算，再跌PE更低。目前仍然可賭俄鋁生意兩年之後回復正常，又睇睇會否再穿底，在1元買到第3注。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港元觸及7.85元弱方保證之後，資金反復外流，到昨天才略為喘定，在這種環境下，信心比較脆弱，到底哪些股份會較好呢？答案是銀行股。

滙控(0005)就是這類股份。今日(週五)早段，匯控股價亦都比較勇猛，上升超過1%。匯控現價市盈率20.4倍，息率5.2厘。市盈率雖不吸引，但相信未來盈利仍在改善中。她一直堅持派息，息率比較吸引，去年全年派息3.971元，過去5年也維持接近的派息水平，可以預計，未來也可以派到這種水平的利息。

由於港元流失的情況比想像中快，預計加息來臨的日子可能比預期早，最快在今年第二季已可加息。美國自2015年開始加息，累積加息6次，合共加息1.5厘，香港和美國就形成1.5厘的息差。未來香港開始加息，要逐步追回兩地的利息差額。

銀行靠賺存款及貸款之間的息差取利，利息低企，令存款和貸款之間息差過窄，影響銀行的生意，到利息上升，拉開存貸的息差，銀行就會賺更加多錢。所以總的來說，假設經濟大環境不變，匯控的經營前景比較樂觀。

滙控1年圖

滙控一個月低位72.4元，現價比低位上升大約7%。52周高位86元， 估計她還有追落後的空間。在未來一段時間，滙控是可以見回吐吸納的股份，當然前提是假設利息上升不會過急，股災樓災不會來臨。