最近股市下跌，有朋友手持蟹貨，就問我可否溝貨買多點? 我通常聽到「溝」字都好怕，因為這樣做的人通常是不忿輸，10元買了跌到8元，就買多點，拉勻平均成本9 元，但這樣做最大的弊處，就是如果對該股不認識，適逢其轉勢，愈跌愈深，就會愈買愈多，令自己重創。
又有朋友駁我，稱我不是說過要做價值投資者，如股神巴菲特，看中某股份，愈平就愈買? 關鍵是你對該股是否有認識，是否可計算得到未來賺錢空間 ?巴菲特是對股份經過深入研究，有詳細了解，及對未來盈利能力作出估算，計出未來無限年、或至少10年的現金流，以現金流計出貼現價，再看現價是否遠低於貼現價，才有越低越便宜越買的概念。
講得好複雜，簡單點說，若該股未來賺取現金能力很高，但現價很低，那就可以買了。但大多數人買股，都是模模糊糊有個概念，不知隻股未來賺錢能力有幾多，股價跌後就覺得肉痛，想溝貨，覺得溝完後，股價反彈就可賺錢。
我經常講一個重要分野，就是分「投資的我」及「投機的我」，若我計算公司未來收入，大約計算到未來盈利，可以做「投資的我」，由於對公司業績數據比較有把握，不怕愈跌愈買，因第一注買已是相當便宜，再買就是極度便宜，不怕買更多。
但大多數人買股，都是看看報，聽人講講，流行炒甚麼就買甚麼，這就是「投機的我」，「投機的我」不一定賺不到錢，如股市年初時那樣興旺，盲俠般闖進去買，也會賺到錢，然而投機的我對股份認識相當有限，一旦大市下跌，純粹因為「便宜」而溝貨，就要冒風險。
從投機角度而言，寧買當頭起，莫買當頭跌，因下跌時可能有趨勢持續向下，以投機來說，最低限度按兵不動，而非不斷加注，以免越蝕越多。較佳做法是在升市才加注，愈炒愈升，很快有回報。
所以，簡單總結，若大市在回吐中，你對手上股份不是清晰了解，不知其未來賺錢空間，我最簡單的建議是 stay put，不要做任何事，不是跌市中溝貨，否則溝完再跌，心情都特別差啦。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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