中航科工、華油能源見小底趨勢向上

我們買股票，經常想捕捉一個大浪的趨勢。一隻股票經歷了幾年向下調整之後，之後因為業績改善或者整個集團發展方向轉變，就會出現一個總體的轉向，由跌勢轉為升勢。不過，進入升勢之後，也不會一帆風順，上升一段之後，可能會出現顯著回吐，那時候，就要找出回吐浪的小底，確認見了小底之後，見到上升軌的底部，就會展開新一輪的升浪。

今天講講兩隻股票，一隻是中航科工（2357），另一隻是華油能源（1251）。中航科工早前見了3.6元的近年低位之後就轉勢向上，上月初升到5.84元高位之後急速回落，早前回到4.78元低位，看近期走勢，似乎已經是上升軌的底位，未來是一個反覆向上格局。

圖：中航科工一年圖

現時的宏觀局勢對中航科工相當有利，她是中國在海外最主要的軍工股旗艦，但過去幾年就像睡著了，一個這樣重要的平台，未有使用過。不過，近期好似睡醒了。阿爺剛剛公布了一個重要的相關消息，中航科工會繼聯想（0992）之後，第二隻H股試驗全流通的股份。預計會有36億股全流通，以每股5元計，大約為180億元市值。H股全流通不等於這些股份會即時全部賣出街。中航科工現時市值118億元，加上全流通股份，市值會上升到接近300億元，集團規模會變大了。

不過，如果說到要發展一個軍工旗艦股，300億元的市值仍是太小，還要做很多事情，才可以做大做強這個軍工集團。

在中美貿易糾紛和中興通訊被美國聲言要禁制輸出科技產品7年之後，中國大力發展高科技的心理必然會很強，當中的軍工科技就是重中之重。而中航科工這樣重要的海外上市的集資平台，如果不使用就顯得很笨了。因此，中航科工中長線可以看好，預計見了小底之後，會反覆向上。

華油能源的規模比中航科工細很多，市值只有18億元，是一隻石油設備股，當油價上升，油公司開始投資石油設備，股價就會追上。今年1月油價第一波上升，華油能源股價見過1.05元高位，之後急速回落，上月20日見過0.77元低位，之後就不想再跌，似乎這是近期的小底。

圖：華油能源一年圖

近期油價再度炒上，華油能源就好像睡醒了，突然炒高，但仍未上穿高位。估計有機會上試1.1元至1.2元水平，是見了短期低位之後可以順勢炒一轉的股份。不過由於是細股，淡靜時成交很低，股價不好時，想走也不是那麼容易。 無論是中航科工或華油能源，買入時候如想止蝕，可以在明顯跌穿用次回落時的底部時止蝕。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。