政府推出終身年金計劃，65歲男性投保100萬元，每月可以收取5800元，直至終老，看來很吸引，成為城中熱話。
我覺得對於不懂得投資、只會把錢放在銀行做定期的老人家而言，終身年金的確是一個好選擇。大家可能不太懂得計終生年金這條數，不知如何和其他投資比較，其實很簡單，就是比較回報率。終身年金表面看有近7%（5800元x12除以100萬元），但內部實質回報率其實只有大約4%。銀行定期存款的回報率只有2%，4%回報率當然比2%好，所以買終身年金比放在銀行做定期收息好。
不過，有很多老人家對終身年金有些誤解，朋友的媽媽看完政府的宣傳片，便叫朋友為她買100萬元終身年金，她每月可以拿到幾千元，到她百年歸老，朋友可以拿回本金的105%(政府宣傳提到這個數字)，即105萬元。朋有聽後，為之氣結。很明顯，他的媽媽不完全不知道終身年金究竟是什麼一回事。
實情是，買了終身年金的長者，買完後收年金，到15年零兩個月或之後過身的話，其家人連一分錢本金也拿不回。如果是在15年零兩個月前去世，其家人也只能拿到本金扣除期內所收年金款項的餘額，以上述65歲買100萬年金的男長者為例，每月拿了5800元，若14年後過世，家人只能拿了75600元，其餘數目就等如過去14年分期拿了。並不是在14年過世後，家人仍可拿回105萬。
這位朋友是一名精明投資者，覺得如果能夠買到回報率超過4厘的股票，例如房產信託基金，回報已經好買過終身年金。
朋友這個講法絕對正確，終身年金其實有點像從一個相反角度看供樓，假如你是銀行，借出100萬元給供樓的人，他每月還款5800元給你，當中包括了很多利息和本金，息除本減，15年零兩個月之後等如欠款付清。
套用到終身年金，如果某老人家買了終身年金後剛好15年零兩個月之後去世，其家人也是一分錢本金也收不回。如果該老人家的壽命長過15年零兩個月很多，就會比較「著數」。雖然終身年金計劃由政府推出，由政府包底，但說到底，年金派發率是按香港男性和女性平均年齡計算出來，有人死得早一點，有人死得遲一點，有一名老人家著了數，也會有另一名老人家蝕了底。
無論如何，終身年金不是一個很差的選擇，特別是對不懂投資的人而言，可能是一個好的選擇。但得不要對終身年金有所誤解，以為收了十幾年的錢以後，還可以收回全數的本金。
陸羽仁
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