小心滬港通翻車

佔中行動持續，本來唔喜歡在陸羽仁的專欄講政治，但影響到大市的事唔講唔得，希望大家純粹用睇財經的心態觀之。

今期想講滬港通，踏入9月，個市本來已經隨著美元強、港匯弱而腳軟軟，唯一的支撐因素係10月仲有滬港通。如今又來佔中，大家仲話「唔驚唔驚，滬港通喺大廰」。我見到這種局面，開始有少少擔心，就搵個熟悉內地政情的高人問吓。

問題係滬港通係唔係仍然會準時在10月下旬開車? 會唔會因為香港上晒街就停一停滬港通罰一罰香港? 高人話，阿爺不至於罰香港，但中央首重金融安全，滬港通是重大金融改革之一，推出時不能有失，但香港政局動蕩，港元回軟，股市急插，究竟金融穩唔穩定，安唔安全? 萬一推出時香港金融狀況再變壞又點?

高人話，佔中如何發展未知，阿爺尚在商議應對策略，如今不是說滬港通一定會變，一定不通，但相反地不要假設它一定如期通車。如今已由確定如期通車，變作存在變數，未能確定。

聽完高人咁講，真係有少少擔心滬港通翻車，我就當開車與否是五五波，都不能當實開車咁睇。

2007年溫總推港股直通車，恒指炒上32000點，結果車開唔成。今次唔係咁黑仔，呢架變相直通車，最後又翻車啩? 滬港通是國務院推的金融改革，由李克強總理揸旗，但講到政治大局，還是習主席說了算，滬港通不是習主席的BB，佢點睇，「你懂的」。

呢啲市道，已經插咗咁多，隨時會彈一彈，但買股搏反彈，唔易捕捉。揸住插到殘的平股無辦法，但若然揸住貴股就要小心，例如剛上市炒到貴一貴的新股，有糊要食，否則個市一轉，真係好難走架。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。