這個春節對內房股而言，並不是好日子。本來過年是內房銷售高峰，但今年春節相當冰冷。中金發表報告說，今年年初一至初六春節期間，包括上海南京等17個重點城市的內房銷售下跌了56%，數字相當驚人。
聞說重點城市的銷情已經較好，三、四線城市的銷情更差。去年三、四線城市春節回鄉買樓的行程相當火爆，今年春節，基本上已沒有人再提買樓。
內房股去年10月見底後一級級地炒上，主要是炒作阿爺放水，會令到內房股出生天。以萬科（2202）為例，去年10月低位為21.5元，近期高位升穿31元，周四收30.5元，較低位已經升了42%。估計春節銷售的冷冰情況，會造成內房股一輪回吐。
萬科一年圖
有朋友沒有買內房股，他之前一路在等，等內房股價跌得深一些才買，但內房股近排都是大漲小回，始終未能上車，他問我點睇？內地房地產市道的確不好，不過，內房是中國主要的內需，相關的行業也有很多，如果內房銷售繼續這樣滑下去，第一是有部分房企會爆煲，第二是會對經濟造成很大的冷卻作用。所以估計中央不可以任由樓市冰冷的狀況持續下去，將會逐步加大力度放水，特別尤其是會指示銀行放鬆對內房商的貸款，這是最簡單、最到位的方法。
由於內房基本上是一種資金急速運轉型生意，內房商主要透過賣樓收益去運轉，如果銷售大幅下降，資金就會週轉不靈，所以中央要救內房，不是先放寬限購，而是先放水。如果銀行對發展商貸款放寬，內房商有水頂住，就不急於賣樓，市場情緒就會很快穩定下來。
所以，雖然目前內地的房屋銷情比較差，但我不覺得內地樓市就此爆煲，反而可以趁低吸納。又以萬科為例，其今年1月的合同銷售488.8億元人民幣、銷售面積317.7萬平方米，分別按年跌28.1%和28.5%，很多內房商1月都下跌了30%甚至40%，以跌幅計，萬科的表現不算太差。
我估計萬科會隨大市回落，其20天線是29.6元，很大機會會跌穿，而50天線是28.1元，可以等到萬科回到50天線時吸納，中短線應該可以有10%的回報，不過，由於內房股下行行情未完，可以同時定10%作為止蝕。
陸羽仁
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2026年一開始，資金回流，股市上升，周五中午恒指升559點，升幅2.2%，科指升3.4%，阿里巴巴(9988)升3.2%收147.3元，騰訊(0700)升3%收617元。
阿里巴巴已經變身成一隻AI股，它有自己的阿里雲，有自己的平頭哥AI芯片，其性能已可媲美英偉達早前專向中國市場出售的H20芯片。但外界最睇好的，是阿里的開源大模型「千問」。
阿里巴巴K線圖
去年年初，華爾街都在屏息以待OpenAI的 GPT-5模型降臨，篤定它會像前幾代模型一樣驚豔。然而，行至年末，這種期待落空了。
12月29日，美國著名科技媒體《連線》發佈的年終頭條，很值得注意，它坦言要和GPT-5模型說再見，直指2026年是阿里「千問」模型之年。《連線》雜誌指出，儘管美國OpenAI的GPT-5、谷歌的Gemini 3等美國模型通常得分更高，但千問、DeepSeek等中國模型性能也穩居第一梯隊，並且變得越來越受歡迎，原因在於它們既性能優異，又易於讓開發者靈活調整和使用。
《連線》提出了一個新的評估大模型角度，話「衡量任何AI模型價值的關鍵標準，不應僅限於其聰明程度，更應看它被用於構建其他應用的廣度。」如果以此為尺，過去一年中國大模型，正在從追隨者變成和谷歌一起的並跑者。
2025年7月是一個分水嶺：中國開源模型的下載量首次超過了美國，其中千問位居第一。截至2025年10月，千問全球下載量已突破7億次，超越Llama成為全球第一大開源模型。更具標誌性的是，千問的調用量一度沖至全球第四，僅次於幾個頭部閉源巨頭，且經常在程式設計等細分領域霸榜。《連線》在調查中發現：甚至連曾經的開源先驅Meta，據傳也在內部使用千問來協助開發其新一代模型。這在兩年前簡直無法想像。
千問成功的原因，是阿里從一開始就選擇了一條比Meta等模型更徹底的開源路線。阿里在模型構建與持續更新方面投入了更多精力，而且千問技術細節更公開透明，阿里的打法更類似安卓系統：一口氣開源了近400款模型，覆蓋了文本、圖片、語音、視覺等全模態，還支援119種語言，這種策略逐漸構建了生態護城河。過去，開發者可能需要拼湊不同廠商的模型，而現在，千問就能提供了一整套標準化的解決方案。
過去3年，全球科技圈的主流敘事中有且僅有兩個主角：英偉達賣AI芯片，等如賣掘金的鏟子，提供GPU硬體基礎；OpenAI負責挖金礦，過去由它來定義什麼叫前沿模型。但2025年，這種分工正在被谷歌的強勢回歸打破。而在全球科技巨頭中，阿里的發展路徑與谷歌最為相似，「西方睇谷歌，東方睇阿里」，正日益成為矽谷和華爾街的共識。過去一年，兩家科技巨頭的股價也都大幅上漲超過60%，未來的AI不再是美國公司的單極世界。
阿里巴巴近半年高位是去年10月27日造的175元，之後跟大市回落，現價不夠150元，只要美國的AI股不崩盤，阿里的「千問」大模型和全棧AI生態的價值，將會逐步體現出來，現價可以吸納，第一站上望去年10月的階段高位175元。
