股價如浮雲，上落不由人，有胡為乜唔食?

我早幾年推介過雷軍的金山軟件（3888），有朋友C君在2017年低位買過，之後沽咗賺過錢，去年見佢從高位26.8元碌到15元，他在2016年在這個位入貨賺過錢，就再買入。點知隻金山好似食瀉藥咁跌落去，到10月再跌到10.06元，嚇到C君面都青埋。

圖:金山股價5年圖。

不過C君有啲運，最近金山升番上來，升到19.8元，以佢平均入貨價15元計，有32%利潤，最近見佢公布業績麻麻地，但股價又無跌，又話今年盈利好轉，問我點睇。

金山剛在3月27日公佈業績，去年純利大跌88%，至3.89億人民幣，每股盈利29仙，不派末期息。如果和2017年撇除出售附屬收益的純利比較，去年純利跌幅為60%。單計第4季，純利約2.3億人民幣。換言之第4季純利回升。

金山去年收入59.06億元，按年升14%。當中網絡遊戲收入下跌18.2%，至25.52億人民幣，雲服務收入上升66%至22.18億人民幣，而辦公軟件及服務收入上升56%至11.37億人民幣的影響。網絡遊戲業務利潤6.84億人民幣，按年下跌51.6%。雲服務虧損擴大至8.47億人民幣，2017年為6.24億人民幣。主要是網絡遊戲利潤大減，新生意雲服務仍在投資期，令整體純利大受影響。

金山軟件首席財務官吳育強在業績發佈會上話，隨着公司規模的擴大和技術生態進一步成熟，預期今年利潤率較去年有大幅提升。他說，整體而言，「經歷了去年的艱難時期，2019年確實會鬆一口氣」。

照睇走勢金山今年利潤會好過去年，目前大市仍有上升趨勢，短期金山股價應可維持上升勢頭，但睇長啲，就要睇大市啦。

C君問得我，其實佢想食胡，但又心大心細，覺得隻股會再升。我話金山屬科技股，走勢好睇大市，現價市盈率60.6倍，即使盈利升50%，市盈率都有40倍，市好就話唔貴，市差會嫌貴。無人有大市水晶球，想貼中最高位才走有難度。

我話「股價如浮雲，上落不由人」，有胡做乜唔食，可以食一半賺30%先，其餘一半留低再睇，定番買入價15元做止蝕，咁呢個交易就一定有錢賺。股價是虛，落袋為實，呢個係我買股最實在的經驗，我最後補一句，「累你賺少咗唔好怪我」。

陸羽仁

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大市繼續升，港股衝穿兩萬九水平，向三萬點進發。雖然中美貿易談判仍有波折，但香港及大內地股市繼續向上。有朋友手上持有鋼股鞍鋼（0347），問我點睇。

由於內地放水支撐經濟，總體來說，內地股市好過港股。另外早兩年阿爺大力壓縮產能，令到鋼鐵這些傳統行業剩下來的企業成為受惠者，鞍鋼就是這類公司。

但鞍鋼剛剛公佈去年全年業績麻麻地，全年營收1051億人民幣，按年增加14.7%；純利79.5億元，增長19.8%。

瑞信發表研究報告，指鞍鋼去年純利按年升19.8%至80億元人民幣，相當於第四季純利按年跌60%至11億元人民幣。此外，公司派息每股0.2元人民幣，相當於派息比率為20%，較2017年30%為低。另外，集團又宣布每10股轉增3股，不過該行偏好現金股息多於派發股份。
該行將鞍鋼股份2019及2020年盈利預測下調10%及8.3%，至45億元人民幣及44億元人民幣，以反映熱軋鋼(HRC)及冷軋鋼(CRC)價格預期較低的因素，目標價由7元降至6.5元，評級由「跑贏大市」降至「中性」。

而摩根士丹利就指相信鞍鋼股價在未來的45天有七至八成機會將跑贏同業，給予鞍鋼「增持」評級，目標價8元。好明顯大摩是一個短炒取態。鞍鋼現價市盈率4.9倍，息率4.1厘，股價不貴。但怕它的生意在去年第四季開始放緩，今年得唔得要睇經濟大局。

鞍鋼一年圖。

鞍鋼全年低位5.05元，高位8.6元，現價6.13元左右，離低位仍不算太遠，看走勢圖，去年見到低位之後，在一條很靚很平緩的上升軌運行，跌到上升軌下方就反彈，但公布業績後上衝乏力。

對業績麻麻的公司，可以保守少少，只宜短炒，可以炒吓波幅，跌穿上升軌止蝕。有貨可持有不宜加注，觀望今年經營情況。