7翻身10月跌的故事會重演嗎？

中美元首峰會一如所料，恢復貿易談判，美國亦暫停對其餘的3000億美元中國商品加徵關稅。股市延續反彈，港股在週一度升穿29000點，之後又回到29000點以下水平。利好後市的有減息及中美貿易談判重開；利淡後市的是貿易談判前景不明確，估計未來港股會在27500點與29500點之間走動，期待突破。

我有些朋友是「龜速」投資者，他們大多是退休或接近退休人士，不經常入市，買股採取進可攻、退可守的策略。買入一些派息比較高的股份，且盡量在低價買入。若股價升20%就沽出賺價，不可以的話，就死守收息。所以，如何選擇入市時機，是至關重要的事情。

其中一位會計師朋友T先生，他說他有一個心得，股市通常在2、 3月出現高位，之後是「五窮六絕」，到7月轉好，到10月又會下插，年尾又會回復較好的狀況。5月和10月是買股較好的時機，所以他會分散注碼，在5月和10月入市。

恆指一年圖。

我覺得他一定程度總結了股市的恆常走勢，不過，今年比較難測的是加入了中美貿易談判因素。所以要問一個問題，10月跌市會否重現？中美貿易談判如果能夠在一、兩個月內解決，之後會迎來一個升市，打破10月跌市的宿命。如果談判時間拖長，要到年底才達成協議（或一直未能達成協議）的話，可能又會再出現10月跌市。

我給T先生的建議是，分注買入，現階級彈了上去，先不要買，等彈完之後大市回落，買一些跌得比較深，例如接近一年低位的股份。另外，也不要一面倒看好，要保留部分注碼，期望10月出現跌市。美股雖然創新高，但港股跟唔足，等大市回落時才買股安全一點。

金山軟件可吼短線

不過如果你不是退休人士，有少少興趣短炒的話，中美恢復貿易談判，市場風險胃納回升，有利科技股，可以留意隻金山軟件（ 3888 ），呢隻股票在中美貿易談判4月破裂之前衝上22.5元高位，之後回落到16.5元，兩次到這些低位不破，現在亦接近這個水平，上日收17.04元，可以在現價吸納，定10%止蝕，上望22.5元食糊，搏吓短炒回報。

金山軟件1年圖

陸羽仁

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近日由於美國有減息趨勢，港美息差倒轉，導致資金回流港元，港元利息向上。三個月的定期存款回升至兩厘樓上。

陸羽仁身邊有不少中年朋友都在部署投資退休，見到存款利息上升很高興，說要去做定期存款。不過，我從來都認為如果搵到穩健而且派息較高的投資組合，好過銀行存款。銀行存款的好處是理論上本金不會虧蝕，而壞處是本金不會增長；買股票剛好相反，壞處是如果買到不穩健的股票，本金會虧損，但買到長期穩定增長的股票，收益就會跑贏銀行存款。

我與那些步入退休年齡的朋友說，最好能夠揾到相對穩陣，派息達到5厘的股票（或組合），這樣的話，退可以收息，進可以博升值。問題係，一般散戶要搵到這樣的組合不太容易，另外，也未必能夠承受得到股價上落的風險。

如果講到高息，其中一個典型是內銀股，例如內銀股建行（0939），息率有5.3厘，扣除了10%的股息稅，淨息率有4.8厘。但內銀股股價在這幾年都是橫行，股價沒有增長，亦經常傳出國內有信貸危機、銀行有風險等等。我並不覺得內銀的風險很大，但也同意他們增長比較細，以建行為例，全年都有6元和7.3元之間走動。不過，如果你能在接近6元買入、接近7.3元沽出，做不到的話就收息，也是一種進可攻、退可收的投資選擇。

另外一些股票，其實你可以見到其長線是有前景的，例如國營房產公司深圳控股（0604），現價息率6.3厘，扣除股息稅後也有5.7厘淨利息，派息比較高，而且在過去的三年都保持到這個派息率。

深圳控股一年圖

我以前曾推介過深圳控股，當時覺得3元也可以買，但現時只有2.88元。我覺得以一家有這樣龐大深圳土儲的國營公司，現價市帳率0.58倍，換句話說，現價是其資產淨值的58折。而且其土地成本不會是以全額市價入帳，買它當買深圳地皮亦相當化算。

不過，散戶會受股價上落影響心情，其52週的股價範圍在2.08元至3.31元之間，雖然說很抵買，但買入之後還可能會跌價，但我仍覺得這是一隻可以長期儲貨的股份。如果買了之後受得住股價下跌的壓力，可以考慮。如果有機會，我會詳細講講深圳控股的基本因素。