7翻身10月跌的故事會重演嗎？

中美元首峰會一如所料，恢復貿易談判，美國亦暫停對其餘的3000億美元中國商品加徵關稅。股市延續反彈，港股在週一度升穿29000點，之後又回到29000點以下水平。利好後市的有減息及中美貿易談判重開；利淡後市的是貿易談判前景不明確，估計未來港股會在27500點與29500點之間走動，期待突破。

我有些朋友是「龜速」投資者，他們大多是退休或接近退休人士，不經常入市，買股採取進可攻、退可守的策略。買入一些派息比較高的股份，且盡量在低價買入。若股價升20%就沽出賺價，不可以的話，就死守收息。所以，如何選擇入市時機，是至關重要的事情。

其中一位會計師朋友T先生，他說他有一個心得，股市通常在2、 3月出現高位，之後是「五窮六絕」，到7月轉好，到10月又會下插，年尾又會回復較好的狀況。5月和10月是買股較好的時機，所以他會分散注碼，在5月和10月入市。

恆指一年圖。

我覺得他一定程度總結了股市的恆常走勢，不過，今年比較難測的是加入了中美貿易談判因素。所以要問一個問題，10月跌市會否重現？中美貿易談判如果能夠在一、兩個月內解決，之後會迎來一個升市，打破10月跌市的宿命。如果談判時間拖長，要到年底才達成協議（或一直未能達成協議）的話，可能又會再出現10月跌市。

我給T先生的建議是，分注買入，現階級彈了上去，先不要買，等彈完之後大市回落，買一些跌得比較深，例如接近一年低位的股份。另外，也不要一面倒看好，要保留部分注碼，期望10月出現跌市。美股雖然創新高，但港股跟唔足，等大市回落時才買股安全一點。

金山軟件可吼短線

不過如果你不是退休人士，有少少興趣短炒的話，中美恢復貿易談判，市場風險胃納回升，有利科技股，可以留意隻金山軟件（ 3888 ），呢隻股票在中美貿易談判4月破裂之前衝上22.5元高位，之後回落到16.5元，兩次到這些低位不破，現在亦接近這個水平，上日收17.04元，可以在現價吸納，定10%止蝕，上望22.5元食糊，搏吓短炒回報。

金山軟件1年圖

陸羽仁

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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。