尋找在上升軌的股份

中美貿易談判形勢暫時和緩，港股繼續進行一個中型的尋頂升浪。中美貿易的形勢尚未完全確定，到下月中兩國元首在智利簽定第一階段協議之後，可能爭拗又起，所以對大市不要看得太好，估計恆指升穿27500點的水位，即累升近2000點的時候，風險就會疊加。

有朋友問我，在這種市況，要如何炒作？我認為大市總體的基調不太好，屬於一個上落市，首先，就要避開一些下降中的弱勢股，要尋找一些上升中的相對強勢股份。當然，一些已經升得很高的股份會很難玩。那些是弱勢股呢？我認為本地零售股是很明顯的弱勢股。以莎莎國際（0178）為例，從52週高位3.53元碌下來，現時在1.7元的水平上下浮游，仍在地板上。不是說莎莎一定死，要看她會橫行向上，還是會一直橫行。就怕本地零售市道沒有改善，莎莎就算橫行也會把你悶死。

圖：莎莎一年圖。

相對地，內地股市好過香港股，看基本上反映內地上證綜指的走勢的安碩A50中國基金（2823），你會見到今年至今，其低位稍穿14元的水平，高位升穿15元，內地股市整體走勢強過港股，不過，橫行味道也比較重。

圖：A50基金一年圖。

在香港上市的內地股票，基本上也比較強勢。以大股內銀股為例，建行（0939）便造出一條比較清晰的上升軌，今年8月15日跌至5.5元的低位，便找到支持，之後逐級向上，在10月4日曾跌至5.88元已經跌不下去，然後又再反覆上升，估計這一升浪會上到6.5元左右，便會見頂回吐，預計跌至6.2元左右又會見到支持。

圖：建行一年圖。

如果想短期炒作建行，在6.5元可以先沽出，等她回到6.1元至6.2元的上升軌底部買回。沿著相對強勢的大股的上升通道炒作，好處是那些股份有跡可尋，風險相對會較細。

陸羽仁

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中美貿易談判未知結果，港股週五搶先上升，有朋友早前在11.9元買咗隻招商港口(0144)，想睇中線，問我點睇。

貿易戰不利港口股，招商局港口無運行，一年高位17.38元，低位元11.42元，週五上午收12.28元，距低位不遠。

圖: 招商局港口一年圖。

睇番大行對招商局港口的目標價，其實唔低。比較睇好係摩根大通，5月時俾目標價係21.8元。近一點中金在8月時俾目標價16.4元。

圖: 大行對招商局港口評級。

滙豐證券睇得差一點，今年6月，滙豐證券下調招商局港口目標價16%，由18元降至15元，維持「持有」評級。此外，該行維持中遠海運港口(1199)「買入」評級及目標價10元。(中遠港口現價6.41元)

滙證表示，今年1月至5月，內地主要港口貨櫃輸送量增長5.1%，高於去年同期4.6%，但因中美貿易關係緊張，該行認為，內地港口業前景仍然不明朗。此外，製造業採購經理指數(PMI)的新定單指數，反映中國出口進一步轉弱。

到招商局港口出完業績後，中金出報告稱，招商局港口今年上半年收入同比下滑 19.7%至44.64億港元，主要因為2018年6月出售赤灣; 歸屬母公司淨利潤同比增長19.8%至65.29億港元(每 股盈利1.91港元)。中金維持招商港口跑贏同業評級，主要考慮低估值以及具備吸引力的股息收益率，但將目標價下調20.5%至16.40港元，對應6.9倍2019年和9.5倍2020年市盈率，較當前股價有34%的上行空間，主要因為輸送量增速放緩以及市場對港口公司的風險偏好下降。

現價12.28元買招商局港口，博去到14.7元，有20%回報，若見16元有30%回報。買佢有20%回報機會有相當，萬一唔得坐住收息，現價息率7.74厘，中期息派0.22港元，和去年同期相若，可以期望今年全年和去年派息相當。