在股市裡面有不同的人，有人喜歡短期炒上落，天天進進出出，搵三茶兩飯；有些人想著退休，買股主要想長期收息。滙控（0005）今次突然停止派息，害死很多人。長揸匯控的食息一族問我，大市雖然反彈，但仍跌得很金，有什麼股可以買？
我知道很多食息股民都揸了內銀股，我建議他們可以換馬，沽出內銀股，換入像中石化（0386）或者中石化練化（2386）這些派息派到8厘甚至10厘以上的股份，變相玩套息。
以內銀股建行（0939）為例，歷史息率5.6厘，預期息率5.9厘，而中石化煉化的歷史息率10.6厘，預期息率10.5厘，比較兩隻股份的預期息差，高達4.5厘。中石化煉化這次跌到10年低位，股價跌好多，才顯得股息高，而建行一年低位都未跌穿。
中石化煉化這次跌到10年低位。
中石化煉化的息率之所以這樣高，主要是近期股價跌得勁，由於三桶油都跌到10年低位，中石化煉化亦跟著母公司中石化大插，早前亦跌到10年低位的2.52元，現時雖然反彈上3.38元水平，距離低位尚近。中石化煉化的派息比率為65.3%，而建行的派息比率為30.5%，即是說，中石化煉化將賺到的錢的六成五派出街，剩餘的三成多留下做生意，而建行只派出三成，留下近七成錢做生意，即係話中石化煉化不是比建行賺得多，而是肯派多啲息，因為銀行是用錢搵錢的行業，銀行多留一些資本，可以多一些錢借出街或投資賺取更多的回報。建行的質素其實不差，但奈何國內股民不喜歡這些大笨象，而海外股民又覺得內地銀行有風險，所以建行股價長期都在5.4元至7元左右浮沉，變動不大。
沽出建行等內銀股，換馬到更高息中石化煉化，以一年為期，博油價回升，油股反彈，中石化煉化全年高位為7.68元，不要說回到全年高位，反彈上6.7元，已經倍升，也不是完全沒有可能。或者可以換一個角度考慮，當中石化煉化股價反彈到息率與建行息率看齊的時候便沽出，換回建行，也比長揸建行有著數。這個換馬策略並不涉及大市下跌的風險，因為大市下跌，兩隻股份都會下跌。
有股民N君話我知，見我成日講中石化早前跌到10年低位，三日前已把建行換成2386。之前也把所有低息、跌得比較多的雜股全部換成中石化，現在中石化回升，他已追回三幾萬元。
陸羽仁
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這一浪股市大跌，很多股份都受重創，其中一隻就是匯控（0005），匯控突然宣佈不再派發股息，就連已經宣佈了的去年第四季的末期息也取消了，消息令到匯控股東大感震驚。
由於匯控股價在早前公布業績不佳時跌了下來，很多股民在匯控跌穿50元時入市，因為匯控聲稱在未來兩年仍會繼續派息，以當時的股價計，大約拿到7厘息。如今由7厘息變成零息，對股東的打擊十分大。
匯控一年圖。
在匯控股價下跌的時候，有朋友問我買匯控，還是買中海油（0883）、中石化(0386)比較好，我建議朋友買中海油、中石化，以中海油為例，當時油價剛開始下跌，中海油跌到9元水平，息率大約是8厘。我認為油價下跌不可以持續得太久，但匯控的業績會長期受壓。當時新冠肺炎疫情在美國還未大爆煲，聯儲局已開始大幅減息。我當時估計低息環境會較長期持續，隨時再QE推低利息，對匯控這些大銀行相當不利。大家買匯控和中海油都旨在收高息，雖然她們同時受壓，但中海油會復原得比較快。
中海油一年圖
結果油價暴跌，中海油先插，最低跌到6.24元。不過，雖然油價現時仍處於低位，但中海油已反彈上8.63元樓上，現時息率9.04厘，扣掉了利息稅，還有8.1厘。其實，相比中石油，中石化（0386）更佳。中石化現價息率略低過中海油，有8.53厘，扣除股息稅，大約也有7.7厘。中石化最近最見過3.2元，現時反彈上4.06元。
相比之下，匯控股價跌到38.9元，比中海油、中石化差很多。未來匯控跌得多或有少少反彈，但很難大升，因為基本因素未改善，起碼要到疫情大反轉時，才會有像樣反彈。雖然唔好掂住，因為唔夠平。
中石化一年圖。
講番中石化，據國內規定，當國際油價在40元上方，內地成品油公司要跟隨國際油價下調成品油價格，但在40元以下，便沒有了這個限制。換言之，國際油價暴跌，中石化的採油業務雖然會有資產減值，但在分銷成品油的利錢卻會加深。國內的新冠疫情基本上已受控，除了航空業之外，內地生產及消費行業績對油品的需求事將快速回升，所以我看好中石化的前景。
中石化煉化一年圖。
另外中石化個仔中石化煉化工程(2386)也可以考慮，現價3.4元，息率仍有10.52厘，扣利息稅有9.5厘，利息高啲。雖然比中石化細隻，但有阿媽照住，生意較穩定。
油價因為美國總統特朗普出口術，正在大反彈中，這些股份會再彈，但美股還未跌夠，未來可能還會下插，可能也會帶動中石油及中石化等油股下滑。不過，估計也不會那麼容易跌穿近期的低位，所以，它們是見到回吐便可以吸納的股份。
