內地指數股走波幅增收益

近期大市有向上的趨勢，幾隻走波幅的股份都突破了高位，例如中海油（0883）上破了9.1元横行頂位，近期上過9.6元，開始走出一條上升軌。中國製藥（1177）的情況也類似，上破了12.5元橫行頂位，近期上了13.58元的高位，也是破位向上。如果繼續想買這些股走波幅，不能期望這些股份會跌回之前的低位，就要吸納就要等股價自高位回落近期升幅的一半時，就要吸納。

講起走波幅，有朋友F君，他是退休人士，他有一套走波幅理論可以增加收益。他說一些指數股一年才派1厘多利息，你長揸下去，雖然話指數股比較穩陣長揸不會死人，但一年只能夠有很低的回報。如果你觀察指數股的長期走勢，發現到它的上下走動韻律的話，其實可以走走波幅。他最近留意到內地股市指數，大體上是月頭上升，到每個月20日之後，指數通常會回落，到下個月初，又會回升，大約在10日前會見到高位。這個每個月下旬跌，上旬升的模式，可以視為內地指數的韻律。

F君手上持有追蹤內地指數的華夏滬深300（3188），他說，如果單看圖去買賣，想要在最低位買，最高位沽，是不現實的。不過，你可以量度波幅，設定你想要的收益目標，例如期望有5%收益。他的做法是拿手上部份華夏滬深三百出來走波幅。他在月初較高位置時沽出，下跌5%便買回，從長揸的角度看，他已賺了5%差價。

華夏滬深300基金（3188)每近月尾就回落。

由於在事件發生時，很難看到其規律，在事後睇則比較容易，所以他會緊密觀察每月20日之後華夏滬深300的走勢，見它跌了一段時間之後開始略為反彈，就會大約知道之前的低位在那裡，由低位回升5%便再次沽出，通常都會在月初出現。以上月為例，近月尾時，在5月25日，華夏滬深300跌到41.9元是當月的低位，他便用這個價位加5%，即是說等到44元沽出，6月2日最高造過44.2元，他已沽出股份，其後股價再升亦唔理。之後他會等幾日，會否見到高位，6月3日一度上過44.76元。如果之後沒有高過這個價位，他就會以這個價位減5%，即42.5元買回。這樣一買一沽，他便走到5%的波幅。

當然，這個做法的問題是指數突然爆升，不跌下來，他沽了便買唔番，但他手上有其他長揸的股份，暴升無所謂。又或者股市突然暴跌，唯有坐貨，但他本來也是坐貨長揸，其實沒有分別。

F君不怕升市怕跌市，因為在爆升的市度下，這隻走不到波幅，可以再揀其他的股份可以走波幅，升市搵錢容易。F君說，以他的經驗，用一些大股走波幅，可以增進收益。一年搵到20%的回報，沒有想像中的困難，大家有興趣的話，可以研究一下。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港股在中美關係惡化下，股市正在回吐之中。美國聲言要撤銷香港的特殊地位，中國強硬回應，「國安法風波」並未完結，我覺得本地科技股、例如股王騰訊（0700）仍然回得未夠，可能還會回得再深一些。

騰訊半年圖。

在上一輪的炒作，香港科技股跟隨美國科技股快速彈升，騰訊在5月升上447元的新高位，周四回吐到408.2元水平，香港科技股未來仍有壓力，主要有兩個原因。第一、美股輪換。早前美國疫情爆發，大市下跌，資金流入科技股，理由是在抗疫期間，人民出不到街，惟有透過網上購物或者玩樂，搞到亞馬遜和Netflix大升特升，就連Facebook、Google等一眾科技大股都升得很開心。

而美股本周的一浪回升，科技股卻完全跟不上，反而是傳統的銀行股及零售股大幅反彈，主要是投資者採用輪換策略，把資金從科技股搬去買較落後的傳統股，開始炒作經濟重啟會惠及傳統股。輪換策略顯示沒有太多新資金投入股市，「芬佬」只不過是把錢重左袋挪到右袋，在這個過程中，科技股承受壓力。

第二是有很多股份搶爛市。美國聲言不歡迎中概股到美國上市，相信會有大批已在美國上市的中概巨股回流香港股市。網易應該是第一隻，將來過會陸續有來。在股份供應增加但市場資金沒有大增的情況下，估計資金會從已經升得較多的科技股換馬到回港上市、有一定折讓的中概科技股。

只是上述兩個因素疊加，已會令香港科技股繼續有回吐壓力，更不要說大市在中美衝突中會繼續回落。所以，估計騰訊不但有可能跌穿400元關口，保守點估計，也可能會回落到380元的水平，甚至會形成一浪深度的調整，下試360元水平。如果手上持有獲利較多的科技股，適宜暫時減持，或者轉入一些比較穩陣的傳統股份。