外圍繼續炒疫苗和經濟復常，股市活躍，之前不少推介股都升了上去，例如聯想(0992)早前在5.15元買了的朋友，通知我在周四5.85元食了糊，仲收埋0.066元中期息。另外隻保利協鑫(3800)0.36元買了，周四見過0.77元，之後回到0.7元以下，這些急升股升了一倍時可以沽一半留一半慢慢睇。
之前講過的等同債券股的中石化煉化（2386）無乜郁，有朋友問點睇？
傳統股表現強勁，特別是油價升上每桶45美元樓上，石油股如中海油（0883）升上9元多，差不到回到半年高位，連化石股中石化(0386)走勢也轉強，但中石化煉化仍然無乜郁。
中石化鍊化一年圖。
有人說油價上升，純以採油為主的石油股如中海油會升得比較多，像中石化這些以煉油為主、採油為副的石化股就會升得較少，影響了相關設備股像中石化煉化的表現。
這的確是事實，但從行業前景而言，之前由於油價不濟，特別是海外疫情嚴重，有很多採油煉油相關項目都叫停了，影響了這些石油服務股的表現。但當油價再次向上的時候，油公司和煉油公司會重新投資相關設備，這類股份應該可以追隨向好。
中石化煉化週四收3.4元，雖然較全年低位2.52元已升了不少，但距離全年高位5.04元，仍有相當大的差距，但願估計未來仍會緩慢反覆向上。中石化煉化現價市盈率6.3倍、息率10.5厘，中期息0.113元人民幣，高過去年同期的0.108元，即使扣除10%的股息稅，仍有超過9.5厘息收，相當高息。所以，中石化煉化可謂可短皆宜，現時買入可以等明年收息，亦可以博在未來半年股價反覆向上。由於中石化煉化肯派高息，具防守性。
陸羽仁
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2026央視的春晚節目內，4家科技公司的人形機械人輪番上陣，春晚變成了「機械人超級路演」，大大吸引了全世界的眼球。但港股周五節後開局，中國這股機械人熱潮帶不起科技板塊，科指周五早段跌超過2%。
阿里巴巴(9988)周五早段跌4%造148.2元，騰訊(0700)跌2%造520.5元。但反觀傳統大股如匯控(0005)就企得住，只是微跌0.1%造134元。而機械人股和AI模型股就仍然上升，優必選(9880)升7%以上造148.2元，連帶造機械人要用的激光雷達都掂，禾賽(2525)大升近8%造217.6元。內地機械人熱潮只帶動較窄範圍的中型股升市，科技股炒細唔炒大。
其實科技大股唔掂，和美股走勢有關，美國投資者擔心美國科技巨頭對AI投資過大，特別是大搞數據中心，最後會血本無歸，所以觸發沽售潮，連帶數據中心股都睇淡埋。香港數據中心股大跌，如萬國數據(9698)早段跌5.5%報43.2元，金山雲(3896)跌5.5%報7.02元，新意網(1686)跌6.3%報6.4%。
近期美國科技巨企公布季度財報後，華爾街開始擔心，矽谷巨頭們不僅賺錢能力依舊，但燒錢速度似乎太快了。以亞馬遜、谷歌、微軟和Meta為首的「4大雲巨頭」，2026年的資本支出，有可能歷史性地衝破6500億美元。美股的「華麗7巨頭」另外3家(蘋果、特斯拉和英偉達)投入較少。看美股巨頭的支出增長是最直觀的信號，2024年，「美股7巨頭」的資本支出總計約為2500億美元；到了2025年，只計「4大雲巨頭」這4家，年度支出就沖到了3800億美元，到今年4間公司的資本支出估計會上衝6500億美元，燒錢速快得驚人。
由於美國缺電，巨頭們搞數據中心不但要堆芯片，還要自己搞電廠，投入比中國同行高得多。華爾街似乎不再盲從矽谷燒錢越快等如公司前景越好的敍事，各家的績後股價都重挫，普遍跌幅都在10%左右。其中亞馬遜更在公布季績後連跌8個交易日，進入跌20%以上的技術性熊市。
高盛在最近的《驅動人工智慧時代》報告中，點破了一個尷尬的現實：要力力搞AI，正在把這些原本靠高毛利、輕資產起家的軟件巨頭，推向一個罕見的重資本區間——它們正變得越來越像那種重資產的「公用事業公司」，成了提供技術基建的「數字發電廠」。比起原本人工智能的故事，基礎設施投入對資本市場來說，一點也不性感，這也是各家績後股價普遍下跌的關鍵原因之一，一旦未來AI帶來的回報如果跑不贏巨額投資帶來折舊開支的速度，這套龐大的資本結構就難以維持下去。投資者必然會拷問：AI+基礎設施這門生意，到底還化不化算？
亞馬遜一年股價。
你看同是做電商的亞馬遜，股價由高位258.6美元，跌至如今204.86美元，跌了21%。阿里巴巴股價亦被同一個邏輯拖低，其美股股價比高位跌27%，雖然以一年計阿里巴巴走勢比亞馬遜好，但近幾個月一樣咁衰。
阿里巴巴美股一年股價。
若論基本因素，阿里搞數據中心不用搞電廠，若用國產芯片也比美國同業便宜，但跌市其實無甚理性，不太講基本因素。所以未來炒科技股，都係細股好炒過大股。
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