美息式向上，導致很多炒得比較熱烈的股票大幅調整。有朋友買入了中航科工（2357），問我點睇。
中航科工是一隻軍工股，本來與時興的科技股炒作，沒有關係。而過去幾個月，內地股市大幅炒上。中航科工亦於今年開始起步。去年12月低見4.2元水平，在今年1月底炒上8.3元高位，一個多月便勁升差不多一倍。
中航科工作為軍工股，炒作勢頭卻和中美關係並不對應，1月20日美國總統拜登上台，雖然大家都預計中美的對抗格局基本不變，但也認為拜登政府不會像特朗普政府般與中國關係那麼劍拔弩張。所以，在預視拜登上台的時候，軍工股不應該炒高，但中航科工的走勢剛好相反，1月份大幅炒高，到拜登上台之後才快速回落，連續跌破多個支持位，一路跌近250天平均線，約4.47元水平。現價報4.82元。
中航科工一年圖。
中航科工的走勢相當肉酸，未來或許會有反彈，但估計會受制於100天線，即5.28元水平，令人擔中航科工仍會反覆向下走。在目前的市況，中航科工成交仍然相當大，每日有過億元成交。但看著中航科工這樣急升急回，一個月內差不多一倍的升幅，可以在兩個月之內完全抹掉，就不應該對這隻股票有太大的期望。
在股市壯旺的時候，股票可以純因炒作而大幅上升，到勢頭逆轉，也不需要什麼特別原因而大幅回落。對於持有那些急升的股票，我的策略是，在股票急升的時候沒有沽，到股票在高位回落20%的時候，也要減倉，以免續跌而完全抹去獲利或擴大損失。
炒股要定止賺止蝕，到位唔沽哂都先沽一半，要培養紀律，或許沽完隻股會見底回升，但守紀律係防止大輸的關鍵。即使沽完隻股逆轉，調頭向上，只要大市向好，要短炒仍有很多其他股可以再買再炒，不用死守一隻股。
陸羽仁
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最近美國利息上升。美國10年期國債債息一度升上1.61厘的一年高位，迎來一波股市下跌。究竟利息會否一路上升，觸發股市全面回調，是大家的關注焦點。一般估計，就算美債債息上升，短期內聯儲局仍有一定的干預能力，但暫時未見聯儲局有行動。要小心的是，如果美國打疫苗的進度加快，經濟較快重啟，美國利息還會反覆向上。換言之，即使美股不是一下子全面崩潰，但此前升得很急的科技股，會有很大的沽售壓力。
面對這樣的局面，其中一個應對策略是在組合投資組合中增持受經濟循環影響的週期股，減少科技股的比例。若然持有早前建議買入的油股及油服股的話（如中石化煉化2386 ），可以繼續持有等收成。以本地股而言，其中一隻可以考慮的是佐丹奴（0709）。
佐丹奴一年圖。
佐丹奴現價1.52元，今年年初還在1.2元左右的低位徘徊，現已回升了不少。不過，隨著經濟持續回復，佐丹奴仍有上升的空間。
佐丹奴的營運往績一向穩定。由2015年到2018年，佐丹奴每年大約賺4億元至5億元左右，2019年下半年，香港發生反修例風波，零售生意大受影響，佐丹奴全年盈利下降至2.3億元。去年再受新冠疫情衝擊，佐丹奴上年轉盈為虧，蝕了1.75億元，但繼續派中期息。佐丹奴當時表示，受疫情影響，銷售額急跌，提計資產減值撥備，造成1.75億元的虧損，其中香港佔1.02億元。看公司期內的非現金減值7100萬元，即虧損當中有四成其實是減值撥備。
佐丹奴還未公佈去年全年業績，估計全年會蝕錢。不過，隨著疫情改善，這類零售股也會首當其衝，率先受益。
看佐丹奴近期走勢，已有見底回升的跡象。佐丹奴去年下半年大約在1.2元左右橫行，到今年1月中開始慢慢攀升，近期升已穿1.6元，對這隻股有興趣的話，穩陣一些，可以等股價回到1.4元才買人，若進取一些的，在1.5元左右亦可以開始吸納。
