中石化煉化再坐一會慢慢食

近期油價持續造好，紐約期油最新報64.69美元一桶，升上3月17日以來高位。油價上升，一眾石油石化股都有運行。

有朋友早前聽我的推介，買了中石化煉化（2386），買入價3.2元。早前見它升上4.93元高位時，當時賺54%，想沽但最終沒有沽。其後中石化煉化回吐，回到4.6元低位，現時慢慢回升，周四收4.77元。朋友問我點睇。

中石化煉化一年圖。

買入股票之後，若有股價大幅上升，我從來都不會反對沽出部分食糊，例如沽出三份一，因為在短時間內能夠賺到例如50%，並不容易。記得去年建議大家買中石化煉化的時候，之後長時間沒有動靜，主要都是橫行。我當時已叫大家有些耐性，可以當成債券一樣，當時股價大約3元，派息接近10厘，長揸也無妨。挨過低價的朋友，終於守得雲開，中石化煉化股價「嘭嘭聲」升上去。

油價上升，一眾石油、石化、煉化股業績都不俗，可以睇睇它們今年第一季表現，由於是自願披露，所以各公司公布的數字都不同。

中海油(0883）一季度主要經營指標顯示，報告期內實現總淨產量137.7百萬桶油當量，同比上升4.7%。中海油未經審計的油氣銷售收入達約483.4億元，同比大幅上升21%。

中石油(0857）披露今年一季度實現營業收入5519.2億元，同比增長8.4%；純利277.2億元，比上年同期的淨虧損162.3億元，增利439.51億元，創近7年同期最好水平。

中石化(0386）發佈今年一季度純利達185.4億元，而去年一季度，中石化出現淨虧損192.3億元，相比之下今年一季度增利377.7億。今年一季度的業績不僅大幅扭虧，也好於再對上一年即2019年同期水平。這得益於中國經濟持續穩定復蘇，境內成品油需求穩步恢復，天然氣和化工產品需求保持較快增長。

至於中石化的子公司中石化煉化，只公佈了今年首季的簽訂合同總值。截至今年3月31日止三個月期間，中石化煉化新簽訂合同總值為298.9億元， 較去年同期的160.81億元，增加85.9%; 另外於今年3月 31日，中石化煉化未完成合同量為1,219.7億元，較今年12月31日的人民幣 1,056.55億元增加15.4%。

我覺得中石化煉化未來走勢，主要還是看油價。可以有幾個方向。

一、 油價不會無止境地上升，期油價格曾一度跌到負數，現在回升至64元，升幅驚人。這一浸的炒作，主要是因為早前的大跌價，令到產油商，特別是美國頁岩油商減少供應。再加上大家都預期未來經濟會復甦，能源需求會上升，刺激油價炒高。但要記住，油價不會無止境地上升，在油價升高的時候，沽貨套現很合理。

二、 短期油價仍會向上。高盛最近就發表報告，預計未來6個月，全球原油需求平均每天上升520萬桶。旅遊業復甦將導致飛機對燃料需求每天平均增加50萬桶。因此估計布蘭特期油在10月前升至80美元，紐約期油升至77美元。高盛這個中線估計，真的有可能會實現。當紐約期油升至77美元的時候，估計也是就是石油石化股見頂之時。我建議持有石油石化股的朋友，如果見到股價很急的時候，可以先食部份糊，到紐約期油升到70多元的時候，可以大注食糊，因為花無百日紅。

其實，當油價去到70多、80美元一桶的時候，很多行業的經營都會出現困難，也會令到停產的油井重開，供應漸增，油價就會見頂回落。所以，對於中石化煉化，我短期看好，中線要搵位食糊。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

踏入2021年，全世界都在炒疫後復甦概念。不過，近期疫情比較反覆，部份國家出現疫情反撲的現象，令到當地公司的營運受到影響。

今日講講一隻柬埔寨賭股賭場股金界控股（3918）。幾年前，我去柬埔寨參觀，當地的金界賭場營運得相當不錯。疫情來襲，柬埔寨亦受到影響，金界的經營受累，股價亦隨著疫情大幅波動。

睇金界去年業績，博彩總收入8.7億美元，按年下降49.4%，純利1.02億美元，按年倒退80.4%。不過，公司仍派末期息1.88美仙，連中期息全年共派2.17美仙，派息比率92%，差不多把全部盈利派給股東，以周四收市價8.7元計，息率1.9厘。在這樣差的經營環境當中，派息算是慷慨。換成港元，金界今年派息0.1682港元，相比對上一年的0.6572港元，大幅回落了74%。

金界的賭場去年下半年已經重啟，今年首季經營情況本來也不錯，博彩營業額持續復甦，大廳賭桌的平均每日按押籌碼及電子博彩機的平均每日投入金額錄得約99%的復甦率。與去年下半年比較，大廳賭桌的平均每日按押籌碼增長5.2%，電子博彩機的平均每日投入金額增長3.6%。

金界1年圖。

不過，好景不常。柬埔寨的疫情在2月開始惡化，金界在2月底開始暫停部分業務。到4月1日，柬埔寨首相洪森宣佈全面停止賭場運作以控制疫情。金界股價亦都隨著柬埔寨的疫情反覆上落。今年2月25日金界曾上過11.18元52週高位，周四收8.7元，估計有機會回落至8.5元的上升軌底部，去到這個位置，相信股價會有支持。當然，如果疫情持續惡化的話，金界會回到去年4月的7.81元的一年低位。

我覺得炒復甦股，賭股是其中一個選擇。金界的營運往績不錯，可以考慮分段吸納。現價、8.4元和8.2元分三注買，博柬埔寨的疫情慢慢受控，金界股價跟隨回升。